□擬進(jìn)一步提前預(yù)披露時間

□改進(jìn)發(fā)行條件，淡化盈利指標(biāo)

□創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)板發(fā)行方式，探索“小額、快速、靈活”的發(fā)行融資制度

□盡快制定非公公司重大資產(chǎn)重組等業(yè)務(wù)規(guī)則，完善退市制度

證監(jiān)會昨日就發(fā)行體制及退市制度改革有關(guān)問題與媒體進(jìn)行了溝通。證監(jiān)會相關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，再融資審核權(quán)下放相關(guān)問題還在探討研究當(dāng)中，由于上市公司再融資與IPO不同，應(yīng)當(dāng)形成差別化的審核機制。同時，還將繼續(xù)推進(jìn)發(fā)行審核透明度建設(shè)，擬考慮進(jìn)一步提前擬發(fā)行企業(yè)的預(yù)披露時間。

退市制度改革方面，負(fù)責(zé)人透露，證監(jiān)會將盡快制定非上市公眾公司重大資產(chǎn)重組、股票發(fā)行等業(yè)務(wù)規(guī)則，對退市制度進(jìn)行后續(xù)完善。

再融資審核權(quán)下放正在研究

針對近期市場熱議的再融資審核權(quán)將下放問題，證監(jiān)會相關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，證監(jiān)會對如何做好發(fā)行審核工作，探索審核機制更好貼近市場需求，一直在進(jìn)行探討和研究。

“上市公司再融資與IPO相比有其自身特點，由于上市公司已經(jīng)在資本市場經(jīng)過持續(xù)信息披露，投資者對其經(jīng)營情況更為了解，市場對其的分析跟蹤比較充分，對其股價波動情況也相對熟悉，因此上市公司再融資審核機制，應(yīng)當(dāng)與IPO審核機制形成差異化的安排。

這位負(fù)責(zé)人說，當(dāng)前資本市場面臨更好服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的課題，需要進(jìn)一步思考再融資審核工作如何改進(jìn)機制、更加符合再融資特點，進(jìn)一步滿足適應(yīng)發(fā)行人的需要。

他透露，監(jiān)管部門目前正在探索如何將自律組織的管理結(jié)合到證監(jiān)會的審核工作中來，也與兩個交易所進(jìn)行了探討和研究。對于再融資審核權(quán)下放問題，還在進(jìn)行認(rèn)真研究和推敲。

這位負(fù)責(zé)人還表示，所有體制機制的改革、改進(jìn)，必須要在法律的框架內(nèi)進(jìn)行。按照《證券法》有關(guān)規(guī)定，目前證監(jiān)會承擔(dān)了對IPO發(fā)行和再融資行政許可的職責(zé)，未來審核機制的改革也需要在法律允許的范疇內(nèi)進(jìn)行。

擬考慮進(jìn)一步提前預(yù)披露時間

上述負(fù)責(zé)人表示，下一階段的發(fā)行體制改革中，同樣包括了發(fā)行審核透明度建設(shè)的內(nèi)容，在過往公布發(fā)審委委員名單，公開審核流程及在審企業(yè)名單，提前擬發(fā)行企業(yè)預(yù)披露時間等舉措的基礎(chǔ)上，下一步擬考慮進(jìn)一步提前預(yù)披露時間，加大審核環(huán)節(jié)的公示力度。

他透露，從發(fā)行監(jiān)管方面看，擬考慮將發(fā)行審核環(huán)節(jié)中涉及的有關(guān)法律法規(guī)、備忘錄等向全社會公布，將過去通過保薦代表人培訓(xùn)會議等內(nèi)部溝通的審核中的具體問題，經(jīng)過研究梳理之后變成書面文件向全社會公開，加深社會各界對發(fā)行審核工作的認(rèn)識。

同時，還將考慮繼續(xù)針對特殊行業(yè)出臺專門的信息披露指引，并在針對特定事項出臺信息披露指引方面進(jìn)行更多探索。

下一步發(fā)行改革主抓五方面工作

證監(jiān)會相關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，下一步將根據(jù)整體規(guī)劃，統(tǒng)籌協(xié)調(diào)的思路，進(jìn)一步貫徹以信息披露為中心的改革思路，突出重點、分步實施五方面工作：

一是修訂完善相關(guān)規(guī)則制度，改進(jìn)發(fā)行條件，細(xì)化信息披露要求，逐步淡化對擬上市公司盈利能力的判斷。二是深入開展對IPO在審企業(yè)財務(wù)專項檢查工作，督促中介機構(gòu)誠實守信、勤勉盡責(zé)，并將檢查中有關(guān)要求細(xì)化落實到規(guī)范發(fā)行人的信息披露行為中去。三是不斷完善新股定價約束機制，推動市場相關(guān)各方歸位盡責(zé)，強化對發(fā)行人及中介機構(gòu)的監(jiān)管，加強發(fā)行監(jiān)管透明度建設(shè)。四是認(rèn)真研究新股詢價、交易、配售的新情況和新特點，采取有針對性的措施，多措并舉抑制“炒新”。五是堅決打擊粉飾業(yè)績、包裝上市、虛假披露、合謀造假等弄虛作假行為，切實保護(hù)投資者合法權(quán)益。

這位負(fù)責(zé)人評價，上一階段的發(fā)行體制改革實施以來，已取得了階段性的積極成效，包括發(fā)審工作積極貫徹以信息披露為中心的改革理念、新股定價約束機制進(jìn)一步增強、新股首日定價博弈機制進(jìn)一步完善、新股上市后價格走勢出現(xiàn)趨穩(wěn)跡象、社會各界對發(fā)行改革目標(biāo)、以及具體措施的討論和研究進(jìn)一步深入等。

將創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)板發(fā)行方式 多渠道抑制炒新

創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)板發(fā)行方式，探索建立符合創(chuàng)業(yè)板特點的“小額、快速、靈活”的發(fā)行融資制度，將成為下一階段創(chuàng)業(yè)板市場改革發(fā)展的重點工作。

證監(jiān)會相關(guān)部門負(fù)責(zé)人介紹，依據(jù)創(chuàng)業(yè)板特點及企業(yè)需求創(chuàng)新發(fā)行方式，意在以同等規(guī)模資金支持更多中小企業(yè)發(fā)行上市，多渠道抑制非理性定價和炒新問題，有效提高資源配置效率。

同時，監(jiān)管部門還將進(jìn)行如下工作：著手修訂創(chuàng)業(yè)板招股說明書準(zhǔn)則，提高信息披露的針對性、有效性，提升信息披露質(zhì)量；繼續(xù)研究并及時梳理審核重點，形成審核指引并適時公布；在總結(jié)創(chuàng)業(yè)板設(shè)立三年來審核工作經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，編撰創(chuàng)業(yè)板典型案例，適時公開，進(jìn)一步提高審核透明度；同時完善預(yù)披露制度，探索將預(yù)披露時點進(jìn)一步前移，加強社會公眾監(jiān)督。

這位負(fù)責(zé)人還提到，研究如何根據(jù)實體經(jīng)濟(jì)需求和多層次資本市場建設(shè)整體安排，進(jìn)一步完善創(chuàng)業(yè)板市場板塊功能定位，并在此基礎(chǔ)上優(yōu)化上市準(zhǔn)入指標(biāo)體系，擴(kuò)大創(chuàng)業(yè)板市場服務(wù)范圍和能力。

盡快制定非公公司資產(chǎn)重組股票發(fā)行業(yè)務(wù)規(guī)則

2013年證券期貨監(jiān)管工作會議明確提出，將完善制度規(guī)則，實現(xiàn)退市的常態(tài)化。證監(jiān)會相關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，退市制度及重新上市有關(guān)辦法的實施，使公司能上能下，解決了處于停而不退，以及處于暫停上市狀態(tài)公司的歷史遺留問題。

他透露，上市公司退市后納入非上市公眾公司監(jiān)管范疇，退市公司退市后新進(jìn)行的并購重組，將按照非上市公眾公司有關(guān)監(jiān)管規(guī)定進(jìn)行。已發(fā)布實施的《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》對非上市公眾公司實施并購重組行為作出了一系列原則性規(guī)定，但具體實施規(guī)則尚未出臺。

負(fù)責(zé)人表示，證監(jiān)會將盡快制定非上市公眾公司重大資產(chǎn)重組、股票發(fā)行等業(yè)務(wù)規(guī)則，對退市制度進(jìn)行后續(xù)完善。

2012年12月31日，\*ST炎黃和\*ST創(chuàng)智股票恢復(fù)上市申請事項未獲得審議通過，被終止上市。目前這兩只股票擬不進(jìn)入退市整理期，直接進(jìn)入場外交易市場。