-本報記者 桂小筍

自2月20日公布B轉A方案以來，東電B在一周多的時間里一直處于輿論的旋渦之中，對此次B轉A方案的質疑聲也此起彼伏。4.9元的換股價是否合理？如果方案最終未能通過是否會調整換股價格？如果遭遇B股股東的反對，是否會出具其它方案？

針對這些疑問，28日，東電B、浙能電力及合并方財務顧問中國國際金融有限公司就上述疑問公開回應，在重申了定價的合理性之后，浙能電力副總經理、董事會秘書、財務負責人曹路對記者表示，“如果他們(B股股東)不同意這個方案，我們還是尊重B股股東的選擇。如果(方案)通不過，到目前為止，我們也沒有其它的計劃或者安排。但是，浙能電力的發(fā)展也不會因為這次重組的方案沒有通過而有什么放緩，公司目前的項目儲備應該說非常豐富，資金也是非常充沛。浙能電力的發(fā)展前景非常好，不會因為這次的重組沒有通過而對我們有所影響”

按照換股方案顯示，浙能電力換股吸收合并東電B，此次換股價格為4.9元/股。方案出臺后，多家媒體及B股股東質疑，東電B資產優(yōu)于浙能電力，且此次換股價格有失公允。

對此，中國國際金融有限公司投資銀行部執(zhí)行總經理李可介紹，“此次方案的溢價率高達41%，已經是平均溢價率的2倍左右，由此可見浙能電力的誠意。如果按照PE來測算，2012年度，東電B每股收益為0.40元，扣除非經常性損益后每股收益為0.34元；如果以上述換股價格，即4.90元/股測算，對應的市盈率分別為12.25倍和14.41倍；浙能電力是以扣除非經常性損益后的每股收益進行的測算，預計發(fā)行市盈率在14倍至16倍之間，上述測算數(shù)據(jù)以扣除非經常性損益后的每股收益作為定價基準，與東電B扣除非經常性損益后的每股收益相差無幾。如果用市盈率來算，扣非之后已經達到14倍。因此，以市盈率換市盈率，是合理的。

之所以選用市盈率，李可稱，“是因為浙能電力現(xiàn)金流很充沛，盈利也比較好，國際上通行的慣例，包括我國證券市場的對于IPO的對家方法都是用市盈率的，所以用市盈率來算也是一個比較合理的方法?！?