汪睛波

今年兩會對期貨新產(chǎn)品的關注似乎尤為的高。

盡管2012年整個期貨市場對新產(chǎn)品，特別是新金融期貨產(chǎn)品推出的期望亦非常高，但去年最終只上市了白銀、玻璃、油菜籽和菜籽粕4個期貨新品種，一些重量級產(chǎn)品的推出卻一直沒有日程表。在今年的兩會期間，有不少代表委員就建議抓緊推出原油、國債等品種，使得期貨市場功能得到更好的發(fā)揮。

金融期貨是重點

像全國政協(xié)委員、財政部財科所所長賈康日前就提交提案，建議盡快重推國債期貨、完善國債發(fā)行和管理體系。他介紹說，從近年來我國國債管理實踐看，國債發(fā)行規(guī)模逐步擴大，存量規(guī)模逐年增加，二級市場交易趨于活躍，一級發(fā)行和二級交易市場的利率市場化已經(jīng)實現(xiàn)，國債投資主體不斷多元化，市場基礎設施不斷完善，定價效率明顯提高。2012年全年發(fā)行記賬式國債1.2萬億元，記賬式國債存量超過7萬億元，國債存量與GDP的比值顯著提高，約為14%。

盡管有這些成績，但相對于海外成熟市場，我國國債管理體系仍有很大的改進空間。首先，我國國債市場缺乏避險工具，國債發(fā)行和交易面臨的不確定性使投資者參與國債市場的積極性未得到充分發(fā)揮。其次，國債一、二級市場定價存在利差，缺乏套利機制。此外，國債招標到上市交易之間的時間間隔較長，承銷商面臨利率風險，而國債收益率曲線的有效性還有待進一步提高。

賈康表示，當前我國金融市場的整體環(huán)境已發(fā)生了重大變化，導致“327”事件發(fā)生的因素已不復存在，重推國債期貨有把握不重蹈“327”事件的覆轍，因為目前的債券市場基礎、期貨市場風險管理制度、市場監(jiān)管制度框架已經(jīng)能夠有效防范國債期貨“327”風險事件重演。建議有關部門在控制風險前提下，盡快重推國債期貨。

全國政協(xié)委員、華東師范大學教授黃澤民則在提案中建議盡快推出外匯期貨，豐富實體經(jīng)濟避險工具。他指出，我國推出外匯期貨條件已基本成熟，現(xiàn)行的外匯管理體制，上市外匯期貨不存在制度障礙。建議國家外匯管理局在發(fā)展銀行間外匯市場的同時，統(tǒng)籌考慮、同步推進場外和場內(nèi)人民幣外匯市場協(xié)調(diào)發(fā)展，依托中國金融期貨交易所建設人民幣外匯期貨市場。

農(nóng)產(chǎn)品期貨有望添新丁

商品期貨市場亦有新動向傳出。全國人大代表、證監(jiān)會上市一部主任歐陽澤華近日就向媒體表示，證監(jiān)會將改進服務，多渠道解決農(nóng)業(yè)企業(yè)融資難、資產(chǎn)證券化問題，推出農(nóng)產(chǎn)品相關的證券期貨產(chǎn)品，把支持“三農(nóng)”落到實處。

他指出，與農(nóng)業(yè)相關的企業(yè)都非常特殊，比較分散，規(guī)模都比較小，收益率不太穩(wěn)定，有很強的發(fā)展積極性，并且有自己的生產(chǎn)特點和周期，所以更需要多元化的融資渠道，資本市場可以為其提供多元化的服務。在開發(fā)與農(nóng)產(chǎn)品相關的證券期貨產(chǎn)品方面，目前正在研究推出雞蛋、馬鈴薯等農(nóng)產(chǎn)品期貨產(chǎn)品。

其實早在今年春節(jié)之前，就有報道稱，大連商品交易所正籌備國內(nèi)首個雞蛋期貨，已進入審批程序。根據(jù)大商所推出的《雞蛋期貨研究及設計方案》，雞蛋期貨合約與鋼材、鉛期貨動輒數(shù)十萬元的合約相比，較為“迷你化”，每手交易單位為500公斤，最小變動單位為0.1元/50公斤，最低保證金為合約價值的5%。按照雞蛋歷史最高價10.74元/公斤，和期貨公司收取10%的保證金比例計算，每手雞蛋期貨合約保證金只要537元。

除了期貨新產(chǎn)品，不少代表委員的議案提案亦聚焦期貨業(yè)務的發(fā)展。據(jù)了解，證監(jiān)會為推動證券期貨經(jīng)營機構開展業(yè)務和產(chǎn)品創(chuàng)新，取消和調(diào)整了35項行政審批項目，出臺并落實11項支持證券公司創(chuàng)新發(fā)展的政策措施。下一步，證監(jiān)會將強化證券公司托管、支付、交易、投資、融資等基礎功能，積極推動基金公司向現(xiàn)代資產(chǎn)管理機構轉(zhuǎn)型，完善期貨公司資產(chǎn)管理、投資咨詢業(yè)務試點。getty圖