本報記者 丁玉萍 北京報道

關(guān)乎今年的金融監(jiān)管政策方向，“守住不發(fā)生系統(tǒng)性、區(qū)域性風(fēng)險的底線”已經(jīng)成為“一行三會”達成共識的一句流行語。而對于“系統(tǒng)性、區(qū)域性風(fēng)風(fēng)險的醞釀，“影子銀行”問題可能是最大的潛在隱患。

中國的“影子銀行”定義、外延還未達成共識，但從監(jiān)管部門對外釋放的信號來看，“風(fēng)險可控”是主流判斷。然而，與對外統(tǒng)一表述有所不同的是，對內(nèi)，監(jiān)管層正在加大對影子銀行風(fēng)險的監(jiān)管力度。在一位股份制銀行高管看來，監(jiān)管層對影子銀行問題的態(tài)度，可以說是“外松內(nèi)緊”

記者獲悉，今年1月中旬的2013全國銀行業(yè)監(jiān)管工作會議上，銀監(jiān)會有關(guān)高層談及當(dāng)前銀行業(yè)監(jiān)管改革發(fā)展和監(jiān)管工作的重點、熱點時，“影子銀行”被作為第一關(guān)鍵詞拋出。

如何建設(shè)性地研究“影子銀行”問題，上述高層人士表示，最關(guān)鍵的是從風(fēng)險角度出發(fā)，要看相關(guān)機構(gòu)和業(yè)務(wù)的風(fēng)險究竟在哪里，風(fēng)險變化的規(guī)律和趨勢是否摸清，風(fēng)險程度如何，“特別要關(guān)注是不是存在潛在的系統(tǒng)性和區(qū)域性風(fēng)險隱患。

監(jiān)管思路上，他強調(diào)，要考慮是否有配套的風(fēng)險監(jiān)測、提示、防控和處置手段，是否有相應(yīng)的抗風(fēng)險能力以及有效的監(jiān)管。

在前述銀行高管看來，當(dāng)前銀監(jiān)會對影子銀行活動及系統(tǒng)性風(fēng)險防范主要的方法是，嚴(yán)控表外業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)、嚴(yán)管外部風(fēng)險傳染。而人民銀行作為“社會融資總量”統(tǒng)計的部門，在影子銀行活動監(jiān)測上，或應(yīng)該發(fā)揮更大的功能。

監(jiān)管信號加強

對“影子銀行”問題的重視在近期各類監(jiān)管工作會議上已透露出明顯信號。

在前述2013銀行業(yè)監(jiān)管工作會議上，銀監(jiān)會主席尚福林借用金融穩(wěn)定理事會對“影子銀行”的定義，即“銀行監(jiān)管體系之外，可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險和監(jiān)管套利等問題的信用中介體系”，并指出，我國信用中介體系絕大部分已納入監(jiān)管體系，總體上風(fēng)險可控。

但同時尚也強調(diào)，要特別注意對這類機構(gòu)和業(yè)務(wù)增強監(jiān)管有效性，防止風(fēng)險積累擴散和轉(zhuǎn)移。

“影子銀行”的概念原本也是個“舶來品”，伴隨國際金融風(fēng)險而出現(xiàn)，對這一新生命題如何認(rèn)識和采取何種應(yīng)對措施，監(jiān)管當(dāng)局仍在研究和摸索中。

記者獲悉，前述銀監(jiān)會高層指出，影子銀行的應(yīng)對措施，要把重點放在如何改善監(jiān)管和提高應(yīng)對風(fēng)險的能力上。“關(guān)鍵是要切實提高風(fēng)險管控的有效性，重點是管住銀行機構(gòu)，不讓銀行資金流向不受監(jiān)管的機構(gòu)，不讓銀行為不受監(jiān)管的機構(gòu)籌資提供渠道便利，防止風(fēng)險積累擴散和轉(zhuǎn)移。

渠道斷流與防風(fēng)險擴散反映在銀監(jiān)會今年的監(jiān)管重點上即是，嚴(yán)控表外業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)風(fēng)險、嚴(yán)管外部風(fēng)險傳染。

比如銀監(jiān)會提出，對于理財業(yè)務(wù)要實行固定收益和浮動收益理財產(chǎn)品的分賬經(jīng)營、分類管理；對于銀證、銀基、銀保、銀信等合作類業(yè)務(wù)，要嚴(yán)格審查合作者的資信實力、資金去向和風(fēng)控措施，建立風(fēng)險“防火墻”和風(fēng)險代償機制，防止風(fēng)險轉(zhuǎn)移到銀行表內(nèi)。

銀監(jiān)會還提出“三個禁止”，嚴(yán)管影子銀行、民間融資和非法集資等風(fēng)險向銀行體系的傳染滲透，即禁止銀行業(yè)金融機構(gòu)及員工參與民間融資，禁止銀行業(yè)金融機構(gòu)為影子銀行放大杠桿提供融資，禁止銀行客戶轉(zhuǎn)借貸款資金。

央行對影子銀行問題的態(tài)度異曲同工。不同以往，偏于宏觀政策調(diào)控的央行，其2013年的工作重點首次將加強金融風(fēng)險監(jiān)測和排查這一內(nèi)容予以突出表述，表示“牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性、區(qū)域性金融性風(fēng)險的底線”，其中“加強對具有融資功能的非金融機構(gòu)的風(fēng)險監(jiān)測”。而“具有融資功能的非金融機構(gòu)的無疑是影子銀行的主要構(gòu)成。

監(jiān)管挑戰(zhàn)：影子銀行問題“軟著陸”

事實上，監(jiān)控力度加強的對象不僅是“具有融資功能的非金融機構(gòu)”，那些游離在信貸規(guī)模調(diào)控監(jiān)管之外、沖擊當(dāng)前貨幣政策執(zhí)行效果的非銀行金融機構(gòu)，亦因其可能大量從事影子銀行業(yè)務(wù)活動而備受關(guān)注、進而質(zhì)疑。“去年以來，包括信托、金融租賃、集團財務(wù)和汽車金融等領(lǐng)域的監(jiān)管都變得更嚴(yán)格了?！鼻笆龉煞菪懈邔訉τ浾弑硎?。

此外，去年以來的數(shù)次銀監(jiān)會季度經(jīng)濟金融形勢分析會上，與影子銀行相關(guān)聯(lián)的房地產(chǎn)信托、“資金池”銀行理財、票據(jù)貼現(xiàn)、城投債等方面的風(fēng)險也經(jīng)常被提示。

對“影子銀行”問題的擔(dān)憂，有其邏輯必然。西班牙對外銀行（BBVA）近日發(fā)布的一份報告《中國影子銀行活動的最新分析》表示，盡管中國GDP增長提速，且避免了經(jīng)濟的硬著陸，但其代價卻是惡化的國內(nèi)金融脆弱性，其中包括影子銀行活動的增加。

報告稱，與影子銀行的活動相關(guān)的風(fēng)險有三點：其一，對房地產(chǎn)開發(fā)商的借貸集中；其二，基于融資工具之短期特性的期限錯配；其三，正規(guī)銀行部門之存款吸收的流動性短缺。

瑞銀證券19日發(fā)布的另一份報告則認(rèn)為，宏觀風(fēng)險及流動性風(fēng)險是影子銀行活動快速擴張所帶來的兩大風(fēng)險。

瑞銀證券表示，影子銀行信貸活動快速增長、導(dǎo)致整體信貸環(huán)境顯著放松，可能會使政策反應(yīng)相對通脹速度更為滯后。此外，與有存款支持的普通銀行貸款相比，影子銀行的流動性整體上也并不穩(wěn)定。

經(jīng)濟增長下行壓力、產(chǎn)能相對過剩矛盾加劇背景下，銀行體系風(fēng)險的關(guān)聯(lián)度、復(fù)雜性和隱蔽性逐步上升，守住風(fēng)險底線的壓力增大。影子銀行問題對銀行業(yè)帶來挑戰(zhàn)——如何在引導(dǎo)其正確發(fā)展的同時，將風(fēng)險隱患逐步消化，令影子銀行積累的問題實現(xiàn)“軟著陸”

中國對影子銀行監(jiān)管問題的探索實踐，僅僅只是一個開始。