趨勢性是技術(shù)分析的核心。技術(shù)派研究股價圖表的全部意義，就是要在一個趨勢發(fā)生或轉(zhuǎn)折的早期，及時準(zhǔn)確地把它揭示出來，從而達(dá)到順勢交易的目的。為什么股價會以趨勢方式演變呢?技術(shù)派認(rèn)為，這當(dāng)然是牛頓慣性定律的應(yīng)用。為什么股價漲高了之后會轉(zhuǎn)勢下跌呢?據(jù)說這是牛頓的地心引力的作用。

隨機(jī)漫步派代表馬爾基爾認(rèn)為，技術(shù)派有關(guān)趨勢持續(xù)的可能原因有二：第一是群眾心理的直覺天性。當(dāng)投資人看到熱門股節(jié)節(jié)上漲，就急著想加入抬轎，所以漲價本身造成支持未來漲價預(yù)言的實現(xiàn)。第二是因為公司基本資訊取得的不公平現(xiàn)象。某些有利消息發(fā)生時，總是內(nèi)部人士最早知道并買進(jìn)，造成股價上漲。他們再告訴他們的朋友，朋友跟著買進(jìn)，然后專業(yè)人士得到了消息，大型機(jī)構(gòu)法人大量買進(jìn)。最后你我這些后知后覺者也知道了跟進(jìn)，使價格漲得更高。有利多消息時，這個過程使價格逐漸上漲；反之，則逐漸下跌。

盡管馬爾基爾的觀點(diǎn)能夠部分地解釋個股上漲或大盤短期上升的原因，但并不能揭示出股市長期趨勢的成因。自1932年以來，美國股市基本上呈現(xiàn)底部不斷抬高的大牛市。自1990年以來，我國股市大體上也呈上升趨勢。這些用“群眾心理的直覺天性”與“基本資訊取得的不公平”是不足以解釋的。艾略特曾說過：如果你把新聞和消息作為市場走勢的動機(jī)，那么去賭賽馬你或許有較好的運(yùn)氣，你不必在股市里，依賴走勢去正確地猜出某一條新聞的意義。

馬爾基爾認(rèn)為，股市運(yùn)動只是一種隨機(jī)漫步，但又說“買入長期持有”是比技術(shù)操作更有效的投資策略。實際上，“買入長期持有”策略本身就是以股市長期趨勢走牛為基本前提的，只不過馬爾基爾本身未自覺地意識到而已。