葉文添

喧鬧多日，終于塵埃落定。

3月20日晚，無(wú)錫市中級(jí)人民法院發(fā)布公告稱，依據(jù)《破產(chǎn)法》裁定，對(duì)無(wú)錫尚德太陽(yáng)能電力有限公司實(shí)施破產(chǎn)重整。

據(jù)《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者了解，3月18日，無(wú)錫尚德太陽(yáng)能電力有限公司(以下簡(jiǎn)稱“無(wú)錫尚德太)債權(quán)銀行聯(lián)合向無(wú)錫市中級(jí)人民法院遞交無(wú)錫尚德破產(chǎn)重整申請(qǐng)，截至2月底，包括工行、農(nóng)行、中行等在內(nèi)的9家債權(quán)銀行對(duì)無(wú)錫尚德的本外幣授信余額折合人民幣已達(dá)到71億元。

目前，無(wú)錫尚德對(duì)債權(quán)銀行提出的破產(chǎn)重整申請(qǐng)無(wú)異議。銀行方面表示，希望無(wú)錫尚德通過(guò)破產(chǎn)重整，整合有效資源，改善運(yùn)營(yíng)管理，擺脫經(jīng)營(yíng)困境，同時(shí)也在尋找合適的戰(zhàn)略重組第三方，使企業(yè)重生、產(chǎn)業(yè)重振。

3月19日上午，無(wú)錫國(guó)聯(lián)財(cái)務(wù)部經(jīng)理兼國(guó)聯(lián)期貨有限公司董事長(zhǎng)周衛(wèi)平也已被宣布成為尚德電力的總裁，另一董事則是中國(guó)光大國(guó)際有限公司的獨(dú)董范仁鶴。這意味著由無(wú)錫國(guó)聯(lián)主導(dǎo)的破產(chǎn)重整已經(jīng)開(kāi)始。

至此，施正榮大勢(shì)已去，徹底淪為出局者。

破產(chǎn)重整

債權(quán)銀行基本對(duì)施正榮失望，尚德已不可能完成自救，他們認(rèn)為破產(chǎn)重整是其唯一的出路。

據(jù)本報(bào)記者獨(dú)家獲悉，該破產(chǎn)重整方案多日前就已上報(bào)江蘇省政府，已在3月15日被批準(zhǔn)，當(dāng)時(shí)考慮兩會(huì)期間，因此才拖至3月20日宣布。

此前半個(gè)月，記者曾獲悉無(wú)錫尚德將于3月15日至20日之間進(jìn)入破產(chǎn)重整階段，而接盤(pán)者則是無(wú)錫國(guó)聯(lián)，這一計(jì)劃早在2013年1月就已制訂，目前只不過(guò)是按部就班地如期進(jìn)行而已。

破產(chǎn)重整，美國(guó)又稱破產(chǎn)保護(hù)，是指?jìng)鶆?wù)人向法院提出或債權(quán)人強(qiáng)制向法院提出破產(chǎn)重組申請(qǐng)后，債務(wù)人需提出一個(gè)重組方案，就還債期限及股東利益作出安排，經(jīng)法院確認(rèn)債務(wù)人仍可繼續(xù)營(yíng)業(yè)。這也意味著，無(wú)錫尚德的資產(chǎn)和品牌都將得以保留，無(wú)非是大股東發(fā)生了變更。

據(jù)記者了解，無(wú)錫尚德由施正榮2001年在無(wú)錫創(chuàng)立，從事光伏電池與組件生產(chǎn)。2005年，施正榮在英屬維爾京群島注冊(cè)成立100%控制無(wú)錫尚德的“尚德電力公司”，并在紐交所上市。

一直以來(lái)，無(wú)錫尚德都是尚德電力公司旗下資產(chǎn)規(guī)模最大的生產(chǎn)基地，集中了尚德電力公司95%以上的產(chǎn)能，其光伏組件產(chǎn)能在2012年達(dá)到2.4吉瓦，是全球最大光伏組件企業(yè)。而依據(jù)美國(guó)相關(guān)上市公司法律，其美國(guó)上市公司“尚德電力公于3月21日進(jìn)入停牌期。

一位曾與無(wú)錫尚德債權(quán)銀行接觸過(guò)的律師行業(yè)人士向記者透露，早在2013年1月，這些債權(quán)銀行就已開(kāi)始尋找可以幫助其對(duì)無(wú)錫尚德實(shí)施破產(chǎn)重組的律師事務(wù)所，“債權(quán)銀行已經(jīng)基本對(duì)施正榮失望了，尚德已經(jīng)不可能完成自救，他們認(rèn)為破產(chǎn)重整是其唯一的出路，否則繼續(xù)坐視不管，無(wú)錫尚德極有可能走上破產(chǎn)清算的不歸路，到時(shí)銀行們自然會(huì)血本無(wú)歸。

當(dāng)?shù)卣绲闹槿耸客嘎?，破產(chǎn)重整，施正榮已是最大的障礙，他也是最大的反對(duì)者，皆因施擔(dān)心自己此前與私人公司亞洲硅業(yè)等的內(nèi)部交易被清查，施一直寄希望于政府以資金的形式出手相救，“一方面施對(duì)地方政府說(shuō)，只有他能搞定海外投資者和董事會(huì)，而另一方面，他也對(duì)董事會(huì)說(shuō)，也只有他能搞定地方政府，獲得財(cái)政支持。結(jié)果，最后他的承諾都沒(méi)有實(shí)現(xiàn)，自然后來(lái)也就被兩者都拋棄了。

“主要是兩者都沒(méi)有耐心了?！鄙鲜鲋檎哒f(shuō)，他表示，2012年9月前后，地方政府和債權(quán)銀行曾提出讓施正榮拿出所有個(gè)人資產(chǎn)來(lái)進(jìn)行抵押貸款，但被施正榮拒絕了，后來(lái)年底，施正榮曾愿意拿出一部分個(gè)人資產(chǎn)來(lái)進(jìn)行抵押，但政府認(rèn)為太少，沒(méi)有誠(chéng)意，也就失去了耐心，政府也從此時(shí)開(kāi)始繞開(kāi)施正榮，獨(dú)自尋找出路，破產(chǎn)重整也就自然被提上日程。據(jù)該人士透露，粗略估算，施正榮個(gè)人的財(cái)產(chǎn)大約在40億元左右。

　上述人士表示，也在此時(shí)，施正榮感到了自己地位岌岌可危，地方政府與董事會(huì)也暗地里達(dá)成了某種默契和一致，但他已無(wú)反抗籌碼，于是在2013年1月曾授意下屬拋出員工信，公開(kāi)指責(zé)CEO金緯奪權(quán)并打壓創(chuàng)業(yè)元老，并呼吁讓施正榮回歸，并說(shuō)只有施才能處理與政府和債權(quán)銀行的關(guān)系。

“但這種反擊已無(wú)多大用處，反而說(shuō)明施已處于絕境之中。”該人士說(shuō)。他表示，這番言論雖非施正榮直接出面，但已被多方認(rèn)為是施在背后所為，另外地方政府和董事會(huì)反而覺(jué)得施更不是一個(gè)合適的合作伙伴，畢竟家丑不可外揚(yáng)，這自然也是一著錯(cuò)棋。

國(guó)資接手

一位高管分析：大股東施正榮是拿不到一分錢的，這也就表示重組的雖是無(wú)錫尚德，但卻已經(jīng)與他個(gè)人無(wú)關(guān)。

至于無(wú)錫尚德于3月20日上午先公布新總裁和董事的任命通知，而后晚上再公布破產(chǎn)重整，業(yè)界普遍認(rèn)為，這是為了防止其上市公司“尚德電力”股價(jià)再次出現(xiàn)大幅下跌。而在周衛(wèi)平和范仁鶴進(jìn)入董事會(huì)后，使得尚德電力的董事會(huì)成員從5人變?yōu)榱?人。

無(wú)錫尚德對(duì)外表示，新總裁周衛(wèi)平將負(fù)責(zé)尚德的運(yùn)營(yíng)管理，并與尚德電力CEO金緯、董事會(huì)一起來(lái)確定公司的戰(zhàn)略方向，據(jù)該公司內(nèi)部人士透露，周衛(wèi)平的入主也意味著以國(guó)聯(lián)為首的無(wú)錫當(dāng)?shù)貒?guó)資正式開(kāi)始重組無(wú)錫尚德。

“目前的方案是，將會(huì)以無(wú)錫國(guó)聯(lián)為首的當(dāng)?shù)貒?guó)資共同體來(lái)接管和重組尚德?！鄙鲜錾械氯耸空f(shuō)。他表示，目前由法院所派的工作組已經(jīng)進(jìn)駐公司，而無(wú)錫尚德已經(jīng)由周衛(wèi)平開(kāi)始主抓經(jīng)營(yíng)和大局，而金緯則負(fù)責(zé)生產(chǎn)和海外市場(chǎng)，施正榮已成為旁觀者。

以無(wú)錫國(guó)聯(lián)為首的當(dāng)?shù)貒?guó)資共同體接管無(wú)錫尚德，多少有些令人唏噓。2001年，在無(wú)錫尚德創(chuàng)立之初，在政府的支持下，無(wú)錫國(guó)聯(lián)信托、無(wú)錫高新技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資股份有限公司、江蘇小天鵝集團(tuán)、無(wú)錫山禾集團(tuán)以及無(wú)錫市水星集團(tuán)等國(guó)資背景公司就曾入股尚德，而后在尚德電力上市之前，在施正榮的游說(shuō)之下，這些國(guó)資企業(yè)才被迫退出，無(wú)錫尚德成為一家純粹的民營(yíng)企業(yè)，而今卻是一夜回到十年前。

一家海外上市公司高管向記者表示，破產(chǎn)重整雖與破產(chǎn)清算有本質(zhì)不同，但也要依據(jù)相關(guān)法律走一樣的流程，只是結(jié)果迥異。兩者第一步都是先明確賬戶里第一筆資金的優(yōu)先權(quán)，一般都是將其作為員工的補(bǔ)償，第二步則是評(píng)估債務(wù)和公司資產(chǎn)，將把資產(chǎn)劃分給債務(wù)持有者，破產(chǎn)清算到此步也就宣告結(jié)束，該公司品牌和工廠也就此消失，“而破產(chǎn)重整則會(huì)把上述兩筆資金劃分到新的接盤(pán)者手里，雙方在保證公司正常運(yùn)營(yíng)的基礎(chǔ)上進(jìn)行協(xié)商處理。

據(jù)記者了解，2011年無(wú)錫尚德因?yàn)楣夥a(chǎn)品價(jià)格的大幅下滑，歐洲安裝量下降以及部分項(xiàng)目拖延付款期限等諸多不利因素，導(dǎo)致該企業(yè)的負(fù)債為197.6億元，企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)100%，而據(jù)上述高管分析，這意味著，該公司已經(jīng)資不抵債。“也因此，大股東施正榮是拿不到一分錢的，這也就表示重組的雖是無(wú)錫尚德，但卻已經(jīng)與他個(gè)人無(wú)關(guān)。

一位債權(quán)銀行人士表示，如今新的博弈已在債權(quán)銀行、債權(quán)方與無(wú)錫國(guó)聯(lián)為首的重組方之間展開(kāi)，原有的債務(wù)將由重組方負(fù)擔(dān)，但一般都要打個(gè)折扣，“一般而言，至少也能從重組方手里拿到原有欠款的50%到60%，這一切取決于雙方的談判結(jié)果，但若是破產(chǎn)清算的話，則基本拿不到錢。

據(jù)一位從事破產(chǎn)法研究的律師向記者表示，照目前的形勢(shì)，雖然賬務(wù)縮水，但銀行等大的債權(quán)人也能拿到部分補(bǔ)償，而一些中小的債權(quán)人和供應(yīng)商領(lǐng)到手里的錢基本上寥寥無(wú)幾了。

3月以來(lái)，關(guān)于無(wú)錫尚德破產(chǎn)的消息就傳言不斷，其上市公司尚德電力的股價(jià)已從2008年的90美元跌至近日的0.58美元，市值已縮水99%，當(dāng)年的中國(guó)首富如今已難免出局的下場(chǎng)。

對(duì)施正榮而言，更為不利的是，目前公司進(jìn)入破產(chǎn)重整，重組方查賬已經(jīng)在所難免，之前尚德與其私人公司亞洲硅業(yè)等之間關(guān)聯(lián)交易詳情也就自然被重組方掌握，施也將可能追究責(zé)任，無(wú)錫尚德一位內(nèi)部人士表示，“這種事情可大可小，一切看政府的意思。

這也或許意味著，無(wú)錫尚德和施正榮自己的命運(yùn)如今都已經(jīng)無(wú)法掌握在自己手里。

資料　尚德債務(wù)

截至2011年年末，尚德銀行融資高達(dá)17億美元，國(guó)內(nèi)銀行是尚德最主要的債權(quán)人，其中尚德在建設(shè)銀行、國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、中國(guó)銀行、農(nóng)業(yè)銀行等幾家大行貸款較多，且大部分為無(wú)抵押的信用貸款。2013年年初，中國(guó)銀行以“金融借款合同糾紛”將尚德告上法庭，案件將于3月中下旬開(kāi)庭審理。

至2014年3月份，尚德到期短債達(dá)15.75億美元，可轉(zhuǎn)債達(dá)5.11億美元，共計(jì)20.86億美元——這相當(dāng)于尚德2011年?duì)I收的70%左右。