施正榮曾經(jīng)對高管說過，他希望尚德是一個35歲左右的中年男子，具有高大、英俊、強壯，有責任感，開放且有活力的特質(zhì)。然而尚德并未如施正榮所愿，短短12年時間，尚德便經(jīng)歷了從呱呱落地的嬰兒到病魔纏身死去的老人全過程。3月20日，時間定格在法院宣判無錫尚德實施破產(chǎn)重整的那一刻。

同一天，尚德電力股票被紐交所暫停交易，暫停時間為21點25分(美國時間上午9點25分)，最后成交價格為0.59美元。停牌原因是有重要新聞發(fā)布。

破產(chǎn)重整進行時

那只讓人惶惶不可終日的靴子終于“落地”了，尚德電力核心資產(chǎn)無錫尚德被法院裁定為破產(chǎn)重整，到此尚德混亂局面終于暫時畫上了句號。

尚德電力發(fā)布《尚德電力關(guān)于無錫尚德破產(chǎn)重整的聲明》稱，3月18日，由8家中國的銀行組成的債權(quán)人委員會已向江蘇省無錫市中級人民法院(下稱“無錫中院”)提交了對無錫尚德進行破產(chǎn)重整的申請；無錫尚德已于3月20日通知無錫中院，對此申請無異議。

按前述債權(quán)銀行的說法，無錫尚德近年來飽受成本費用高企、產(chǎn)能利用不足、負債率大幅攀升等困擾，生產(chǎn)經(jīng)營和財務狀況持續(xù)惡化，公司經(jīng)營嚴重虧損，大量債務到期不能有效償還，陷入資不抵債的困境。

一位不愿具名的業(yè)內(nèi)人士對本報記者稱，“一個企業(yè)的破產(chǎn)在市場經(jīng)濟體制下是很正常不過的，一個產(chǎn)業(yè)的前進原本就是要踏著尸體而行的。

該人士表示，如今謎底已然揭曉。施正榮本人、海外投資者以及無錫市政府和債權(quán)銀行這幾股勢力終于將無錫尚德帶入了破產(chǎn)重整的境地。雖然他們因為利益各有各的算盤，但是他們都清楚，尚德如果真的徹底破產(chǎn)，那就意味著“三輸”，而如果讓尚德死而復生那就有減少損失或扭轉(zhuǎn)乾坤的可能性，所以此次重點在于破產(chǎn)之后的重整上。

卓創(chuàng)資訊光伏行業(yè)分析師李凌軒認為，相對于尚德徹底破產(chǎn)來說，核心資產(chǎn)無錫尚德破產(chǎn)重整這個結(jié)局是三個利益方的無奈之舉，沒辦法用對三方誰有利無利來形容了。

如果尚德電力就此破產(chǎn)解散了，可能會導致海外投資者損失高達12.8億美元，讓施正榮以及其家族所擁有的公司59.6%的股份灰飛煙滅，讓71億元的銀行債務成為壞賬爛掉，更讓數(shù)萬尚德員工頓時失業(yè)成為當?shù)卣呢摀?/p>

日前，花旗集團給予尚德電力“賣出”評級，目標價從1.50美元降至0.50美元降該機構(gòu)表示，如果中國政府不向債權(quán)人提供支持，尚德的股票將變得“一文不值”

而值得關(guān)注的是，目前雖然美股暫停交易，但是公司還尚未啟動退市程序。不過，自3月13日以來，尚德電力股價一直在1美元下方徘徊，最低曾跌至0.479美元，退市風險一觸即發(fā)。

按照交易所規(guī)定，如果股票連續(xù)30個交易日收盤價格低于1美元，將收到退市警告。這意味著尚德正在一步步逼近退市危機。

變身“國企”

“希望無錫尚德太陽能電力有限公司通過破產(chǎn)重整，整合有效資源，改善運營管理，擺脫經(jīng)營困境。銀行方面還希望，通過改組和完善治理結(jié)構(gòu)，尋找合適的戰(zhàn)略重組第三方，使企業(yè)重生、產(chǎn)業(yè)重振?！眰鶛?quán)銀行方面稱。

就在無錫尚德被裁定為實施破產(chǎn)重整的一天前，行動已經(jīng)開始，引人注意的是，尚德迎來了兩個來路不凡的“空降兵”

3月19日，尚德電力發(fā)布公告稱，公司已任命周衛(wèi)平為尚德執(zhí)行董事兼總裁，同時任命范仁鶴為獨立董事。新任命之后，尚德董事會共有七名成員，其中包括四名獨立董事，值得關(guān)注的是，經(jīng)過如此調(diào)整，公司董事會格局中，國內(nèi)派已經(jīng)增至3位了。

公告表示，作為尚德總裁，周衛(wèi)平將負責公司運營管理，并與尚德首席執(zhí)行官金緯及董事會確定公司的戰(zhàn)略方向。

記者獲悉，范仁鶴和周衛(wèi)平是法院委派的管理人。然而這其中依然有著無錫市政府的身影。周衛(wèi)平之前擔任國聯(lián)期貨有限公司董事長兼國聯(lián)發(fā)展(集團)有限公司財務部經(jīng)理。資料顯示，國聯(lián)發(fā)展(集團)有限公司成立于1999年5月8日，是無錫市人民政府出資設立并授予國有資產(chǎn)投資主體資格的國有獨資企業(yè)集團，注冊資本金為人民幣80億元。

范仁鶴此前為中國光大國際有限公司獨立董事，還兼任香港建設(控股)有限公司、希慎興業(yè)有限公司、第一太平有限公司、珠海中富實業(yè)股份有限公司及一家于澳大利亞上市公司Goodman Group的獨立董事。更早之前，范還曾經(jīng)是中信泰富有限公司執(zhí)行董事。

與尚德同行的江蘇某光伏企業(yè)老板王強(化名)告訴本報記者，周范二人入主尚德，代表著無錫國聯(lián)和國有銀行進入管理層，尋找共贏方案，因為利益方的利益糾纏企業(yè)整合起來難度大。

李凌軒分析，周范二人的到來，勢必會對尚德的資產(chǎn)負債等各方面進行一個剝離拆分，從而致力于讓尚德朝著債權(quán)銀行所期望的那樣，整合有效資源，改善運營管理，擺脫經(jīng)營困境，并且能吸引到戰(zhàn)略合作第三方。

而需要注意的是，無錫尚德的破產(chǎn)重整需要“三步走”，司法審計、財務凍結(jié)和重組方案，這意味著無錫尚德有半年的時間來制定出行之有效的重組方案。

到了這個地步，江蘇省政府也沒辦法坐視不管。消息人士透露，這兩天江蘇省政府派出的工作組就要進駐尚德了。

在更早的時候，尚德的P4工廠就已經(jīng)被無錫國聯(lián)接管，P4工廠是尚德的核心資產(chǎn)，其中尚德占股40%，無錫國資平臺無錫產(chǎn)業(yè)發(fā)展集團有限公司和無錫新區(qū)勘探發(fā)展集團各擁有30%股權(quán)。

對于施正榮是否有望回歸，據(jù)消息人士透露，此時仍在調(diào)查施正榮此前主導的關(guān)聯(lián)交易以及涉嫌利益輸送的問題。回歸與否，恐怕要看調(diào)查結(jié)果以及當?shù)卣膽B(tài)度了。

在王強的眼里，如今的尚德將會變身為“國企”身份了，以后還會有尚德這個公司，不會不存在，只是股權(quán)變更而已。

與此人對尚德的樂觀態(tài)度相比，李凌軒卻在擔憂，巨額的債務將尚德壓垮，重整后的尚德即使能找到第三方企業(yè)來合作，那么整個光伏行業(yè)仍要持續(xù)三到五年的低谷期，而巨額債務到底能否妥善處理，尚德又將拿什么重新獲得盈利？