2012年，銀鴿投資（600069.SH）實現(xiàn)凈利潤1649.76萬元，成功扭虧，而這主要得益于2012年末漯河市政府兩筆總計3.33億元的扶持獎勵資金。

隨著募投項目及非募投項目陸續(xù)完成，銀鴿投資預(yù)付賬款大幅減少，但公司對預(yù)付賬款的信息披露卻出現(xiàn)前后矛盾的地方。有律師指出，銀鴿投資2011年報、2012年報披露內(nèi)容相左，涉嫌信披違規(guī)。

靠3.67億元政府補助免虧

3月20日，銀鴿投資發(fā)布2012年報稱，2012年實現(xiàn)凈利潤1649.76萬元，去年同期，銀鴿投資凈虧21，581.18萬元；2012年，銀鴿投資實現(xiàn)的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為-26，877.05萬元，去年同期為-23，430.68萬元。

2012年，銀鴿投資獲得政府補助 36，719.93萬元，同比增長1408.28%，是公司非經(jīng)常性損益的最大進項，其中漯河市政府的扶持補助占比最大。

2012年12月11日，銀鴿投資發(fā)布公告稱， 2012年12月10日，公司收到漯政[2012]118號文件，漯河市政府決定給予公司扶持獎勵資金24，314.59萬元。舞陽銀鴿收到漯政[2012]117號文件，漯河市政府決定給予舞陽銀鴿污染總量縮減扶持獎勵資金9000萬元。

2012年，銀鴿投資實現(xiàn)營業(yè)收入339，258.55萬元，同比下降6.5%。其中，文化紙實現(xiàn)營業(yè)收入180，014.28萬元，同比下降9.16%，毛利率為1.67%，同比下降0.41個百分點；生活紙實現(xiàn)營業(yè)收入35，115.72萬元，同比增長33.96%，毛利率為15.78%，同比增長1.79個百分點；包裝紙實現(xiàn)營業(yè)收入117，051.48萬元，同比下降10.09%，毛利率為6.55%，同比增加2.22個百分點。

兩年報信披相左涉嫌違規(guī)

2012年，銀鴿投資文化紙領(lǐng)域繼續(xù)疲軟，營業(yè)收入、毛利率雙降，生活紙營業(yè)收入、毛利率雙升。文化紙的一再疲弱，也證明了公司2010年變更募投項目的英明。

截至2012年末，銀鴿投資2009年增發(fā)變更后的募投項目7.5萬噸高檔生活用紙已累計投入46，271.41萬元，投資進度為102.46%。2012年末銀鴿投資上述募投項目實現(xiàn)利潤總額為-933.86萬元。

對于募投項目的虧損，銀鴿投資表示，2012年整個造紙行業(yè)處于疲軟狀態(tài)，各大造紙廠業(yè)績均大幅度下降；7.5萬噸中的6萬噸項目2012年度投產(chǎn)較晚，產(chǎn)能沒有全部發(fā)揮，各項固定費用的攤銷較大。

雖然募投項目盈利并未達(dá)預(yù)期，但因上述募投項目完成投資及其他非募投項目投資的基本完成，銀鴿投資預(yù)付賬款較2012年初大幅減少，公司現(xiàn)金流狀況也隨之好轉(zhuǎn)。

截至2012年末，銀鴿投資預(yù)付賬款余額為31，361.67萬元，較年初減少43，911.25萬元；截至2012年末，銀鴿投資貨幣資金余額為95，396.54萬元，較年初增加27，587.44萬元。

銀鴿投資預(yù)付賬款的大幅減少對公司現(xiàn)金流狀況意義非凡，但是公司預(yù)付賬款的信息披露卻可能存在問題。

銀鴿投資2012年報預(yù)付賬款前五名科目披露，漯河市財政局國庫科欠款4000萬元，欠款時間為1-2年，欠款原因為預(yù)付土地款。

截至2012年末，上述欠款時間為1-2年，說明欠款應(yīng)該發(fā)生在2011年。令投資者意外的是，銀鴿投資2011年報預(yù)付賬款前五名科目中，并未出現(xiàn)漯河市財政局國庫科的4000萬欠款，而第五名欠款單位的欠款金額僅為714.59萬元，低于漯河市財政局國庫科的欠款金額。

對此，3月21日，浙江裕豐律師事務(wù)所歷鍵律師向中國資本證券網(wǎng)表示，銀鴿投資2012年報與2011年報披露的信息相左，一種情況是2011年報隱瞞了上述預(yù)付款，另一種情況是銀鴿投資2012年報所披的上述預(yù)付款欠款時間存在問題。但不論如何，銀鴿投資2011年報、2012年報披露內(nèi)容相左，涉嫌信披違規(guī)。

3月22日，銀鴿投資的公開電話未能接通。