“錢都去哪里了？”3月23日下午，尚德的一名一線工人反問記者。在他們看來，他們每天都在生產(chǎn)，怎么可能倒欠銀行幾十億。就在幾年前，在尚德上班還是一件很榮耀的事情。時過境遷，現(xiàn)在的尚德已經(jīng)積重難返，重組成為唯一的選擇。施正榮，這個科學家一手創(chuàng)立了無錫尚德，也一手把無錫尚德帶進了深淵……

第一現(xiàn)場

工作組進駐

尚德仍在正常生產(chǎn)

3月的無錫陰雨綿綿，無錫高新區(qū)的尚德總部大樓戒備森嚴，這家曾經(jīng)的明星企業(yè)早已陷入困境，欠債超過70億元，正在等待著無錫國資系統(tǒng)的重組。近1萬平方米的光電幕墻泛著藍光，象征著這家企業(yè)曾經(jīng)的輝煌。

3月22日下午4點半左右，十幾輛班車聚在尚德電力的東大門，等待著下班的員工。幾車的警力在兩百米外注視著，還有巡邏警力在周邊的道路上徘徊。時間一到，尚德員工從大門魚貫而出，登上各自線路的班車回家。這一切稀松平常，就像過去7年每天都在發(fā)生的事情一樣。

但此時下班的人心中都有些不安，公司破產(chǎn)重組的消息每個員工或多或少有所了解。他們從來沒有想過，這家無錫名片級的公司會走到如此窘迫的境地?！皬囊粋€民營企業(yè)，又變成國企了?！?在公司任職的小劉調(diào)侃尚德的境遇。

“有本事的早走了，剩下的也有不少開始找工作了?！币驗闃I(yè)務的不飽和，小劉的不少同事開始輪崗，有些忍受不了自己主動離職了。而在去年8月，無錫尚德關閉了P2工廠，一次性裁員1500人?！爱敃r就有工人因為賠償問題圍堵大門。

“錢都去哪里了？”一位尚德的一線工人反問記者。在他們看來，他們每天都在生產(chǎn)，怎么可能倒欠銀行幾十億。就在幾年之前，在尚德上班還是一件很榮耀的事情?！靶б婧玫臅r候，公司鼓勵員工買車，還提供金融支持方案，是個小領導都不坐尚德的班車。

最為風光之時，無錫尚德、一汽錫柴、小天鵝并稱為無錫三大王牌。只是時過境遷，現(xiàn)在的尚德已經(jīng)積重難返，重組成為唯一的選擇。據(jù)記者了解，目前尚德仍然在正常生產(chǎn)，其中最為核心的資產(chǎn)尚德P4工廠已經(jīng)被無錫政府接管。

記者從無錫市委宣傳部獲得的最新消息，無錫市中級人民法院組成了由會計和法律等機構參與的臨時工作組，該工作組已經(jīng)進駐尚德。尚德將面臨成立以來最為嚴苛的一次清查行動。

破產(chǎn)陰影

國聯(lián)重組

拯救“大兵”尚德行動全面展開

3月20日，無錫市中院裁定，對尚德實施破產(chǎn)重整。截至2月底，工行、農(nóng)行、中行等9家債權行對尚德授信余額合計人民幣71億元。這家太陽能組件生產(chǎn)巨頭在需求不振、海外反傾銷、戰(zhàn)略失誤等諸多因素打壓下，命懸一線。

同一日晚間，無錫尚德公告稱，國聯(lián)期貨董事長兼國聯(lián)發(fā)展公司財務部經(jīng)理周衛(wèi)平已擔任尚德總裁，負責公司運營管理，并與首席執(zhí)行官金緯、董事會確定公司的戰(zhàn)略方向。

這意味著，拯救“大兵”尚德的行動全面展開，派出的小分隊是無錫國聯(lián)牽頭的無錫國家隊。“國聯(lián)被稱為是無錫的錢袋子，幾十億的債務對國聯(lián)來說并不是什么問題，難點在于如何用市場化的手段來拯救尚德?！绷私饨颖P事宜的無錫某官員告訴記者。據(jù)資料顯示，至2011年底，無錫國聯(lián)集團擁有全資控股企業(yè)75家，總資產(chǎn)426.3億元，凈資產(chǎn)143.7億元，管理的金融資產(chǎn)總規(guī)模達1424億元。

對于無錫政府，無錫尚德現(xiàn)在是敏感字眼，更是燙手山芋。“早在去年尚德要求政府施救時，政府內(nèi)部就有分歧。一部分人認為，現(xiàn)在光伏業(yè)看不到希望，一旦接手后每年虧損幾十億，到時候如何收場，政府手不能伸太長。另一部分則認為要考慮數(shù)萬工作崗位，要考慮尚德名片作用，要考慮無錫光伏產(chǎn)業(yè)的未來。

最后無錫政府提出了折中方案，政府施以援手，但需要無錫尚德創(chuàng)始人施正榮用個人所有財富進行擔保。但這種方案遭到了施正榮的拒絕，施只想讓無錫尚德破產(chǎn)，保住上市公司尚德電力，這樣就可以甩掉債務包袱?！罢I導聽到施正榮的方案，幾近震怒。施博士不想共進退，這是政府不能接受的?！币晃恢槿耸扛嬖V記者。

無錫政府、貸款銀團開始醞釀沒有施正榮的營救方案。“最后銀團的意見，尚德不能倒，但施正榮并不一定必須有?！?目前，施正榮個人及家族信托D&M科技分別持有尚德電力30.2%及29.4%的股份。尚德電力間接持有無錫尚德100%的股權。但因為巨額負債，現(xiàn)在的尚德已經(jīng)是債權人說了算了。

重組展望

破產(chǎn)重整不等于破產(chǎn)清算

無錫尚德能否擺脫困境

在今年1月份，國聯(lián)為主的國資就已經(jīng)被選為接盤者，破產(chǎn)重整的方案隨后被上報江蘇省。在此期間，施正榮尚德電力董事長的帽子被董事會強行摘下。施正榮不服，拋出董事會非法罷免的強硬言辭，但于事無補。

無錫尚德破產(chǎn)重整的命運拖到3月20日才正式宣布。所謂破產(chǎn)重整，類似美國破產(chǎn)保護，是指債務人向法院提出或債權人強制向法院提出破產(chǎn)重組申請后，債務人需提出一個重組方案，就還債期限及股東利益作出安排，經(jīng)法院確認債務人仍可繼續(xù)營業(yè)。

“這種方式和破產(chǎn)清算的最大區(qū)別在于，破產(chǎn)清算就是分家當，而破產(chǎn)重整意味著債權、債務雙方依然試圖挽救公司，資產(chǎn)和品牌都予以保留，讓公司在一段時間內(nèi)恢復造血能力?！睙o錫工行一位相關工作人員告訴記者，“我們也希望無錫尚德通過重組擺脫困境。

對于無錫尚德而言，牽頭重組的無錫國聯(lián)也并不是陌生人。2000年時，施正榮還只是一個頂著博士頭銜的技術人員，當時他拎著筆記本電腦在國內(nèi)四處找投資，但處處碰壁。“那時國內(nèi)對太陽能光伏產(chǎn)業(yè)沒有了解，地方政府也不敢貿(mào)然投資，不少人甚至以為他是騙子。

后來施正榮遇到了無錫原經(jīng)委主任李延人，這是施正榮命中的一大貴人。因為李延人的穿針引線，施正榮的光伏產(chǎn)業(yè)夢最終變成現(xiàn)實。第一批800萬美元的投資中，無錫國聯(lián)、小天鵝等都參與了湊份子。

如果從情感角度來說，無錫國聯(lián)對施正榮個人沒有太多好感。尚德獲得成功后準備在紐交所主板上市，但此時的施正榮卻要求國資退出。無錫國聯(lián)曾經(jīng)試圖游說，希望通過第三方代持的方式保留股份，以便在上市后能有一個更高的回報。但施正榮堅決不允許，無錫地方政府也站在了施正榮一邊。

國有股東被迫退出，高盛、英聯(lián)、法國Natexis、尤科、西班牙普凱等多家海外機構得以順利入股尚德控股。“(施正榮)能共患難，不能齊享福，小算盤打得太精明?！?一位當年入股尚德的地方國企高管告訴記者。

原因追溯

錯判多晶硅行情拖垮尚德

現(xiàn)在發(fā)生的四年前就應發(fā)生？

無錫尚德是否真正能夠“大而不倒”，現(xiàn)在還無法判斷。但目前大多數(shù)人都認同，如果當年不搞這么大，可能就不需要面對如此之大的爛攤子。

2006年，因為太陽能組件需求暴增，加上國內(nèi)公司的不斷哄抬，主要原材料多晶硅價格開始暴漲。國內(nèi)的一些太陽能企業(yè)選擇向上游拓展，自建多晶硅項目；而施正榮為了鎖住成本，選擇了簽訂長期協(xié)議，其中同美國MEMC簽訂的多晶硅協(xié)議長達十年，供貨價100美元/公斤。

2007年，多晶硅的價格從100美元/公斤漲到了300美元/公斤，黑市接近400美元/公斤。施正榮還為自己的英明決策沾沾自喜，在國內(nèi)其他競爭者被原料壓得喘不過氣來時，無錫尚德早早地控制住了成本。他借機進一步擴大產(chǎn)能。但2008年的金融危機迅速打破了整個市場的虛幻憧憬，多晶硅價格暴跌，施正榮被他的長期供貨訂單套牢，資金鏈緊張，被迫進行裁員。如果不是時任無錫市委書記楊衛(wèi)澤親自出馬，施正榮很難在當年拿到銀團的30億貸款。“實際上，尚德現(xiàn)在發(fā)生的一幕四年前就應該發(fā)生了。

“他判斷多晶硅價格10年內(nèi)不會低于100美元?！币晃簧械码x職技術員工告訴記者，施正榮的許多投資決策也基于這一判斷。因為擔心多晶硅價格持續(xù)高漲，施正榮2007年決定在上海開建非晶硅薄膜生產(chǎn)線，耗資超過2億美元。

到了2011年，多晶硅價格跌破50美元/公斤?！爱斊渌緩氖袌錾喜少彵阋说脑牧蠒r，尚德不得不繼續(xù)按長期協(xié)議價購買，最后堅持不住，又付出了一大筆違約金解除協(xié)議?！?2011年，尚德花費2億美元的代價解除了與MEMC的長期協(xié)議。同時，多晶硅價格的不斷下降讓制造非晶硅薄膜電池的優(yōu)勢蕩然無存，施正榮又只好停掉非晶硅生產(chǎn)線，改生產(chǎn)多晶硅電池，這一折騰讓他最少損失5000萬美元?！霸谥袊柲鼙∧た蒲蓄I域，他是教父級人物，但在商業(yè)方面，他的決策經(jīng)常多變?！币晃蝗莸奶柲芷髽I(yè)主告訴記者。

財經(jīng)觀察

光伏產(chǎn)業(yè)需要頂層設計

某種意義上說，施正榮的委屈是可以理解的。

“國內(nèi)太陽能企業(yè)面臨如此困境，政府也脫不了干系，各地太陽能規(guī)劃一哄而上，真正應了那句話，中國人要什么什么貴，中國人做什么什么賤?！币晃粯I(yè)內(nèi)人士感嘆這幾年同行業(yè)的競爭慘烈。

從產(chǎn)業(yè)角度，中國光伏產(chǎn)業(yè)看似高科技行業(yè)，實際上就是一個來料加工?！疤柲墚a(chǎn)業(yè)是明顯的‘兩頭在外’的行業(yè)，一方面高價進口多晶硅等原材料，另一方面產(chǎn)品低價銷往國外，利潤越來越薄。但供不應求的局面仍然使得大量資金跟風投入，中國光伏產(chǎn)業(yè)一片繁榮景象。

2001年全中國的太陽能電池年產(chǎn)能不超過2MW，而到2008年這個數(shù)字則超過了20GW，擴大了約1萬倍之多，更為驚人的是這個數(shù)字到2011年則擴大到了2萬多倍，也就是約50GW。這種爆炸式擴張的惡果不久就顯現(xiàn)。

隨著國外需求乏力和海外雙反調(diào)查，國內(nèi)光伏業(yè)從2011年起進入困境?！爸袊芏嘀贫确矫娴臇|西沒有跟上，一直到行業(yè)不行，才想著來拯救，光伏發(fā)電上網(wǎng)電價就是一個最好的例證。”一名無錫尚德工作人員告訴記者。早在幾年之前，光伏企業(yè)就開始極力游說政府，要求提高光伏發(fā)電上網(wǎng)電價，以便能夠推動國內(nèi)市場的銷售，但由于勢弱力微一直無果。直到地方政府開始游說發(fā)改委，這一進程才加快。但從目前來看，形勢依然不妙。根據(jù)今年兩會后公布的上網(wǎng)電價征詢意見稿，發(fā)改委有意降低補貼力度，從原先1元/千瓦時根據(jù)區(qū)域不同分別降低。這如同一盆冷水澆向光伏行業(yè)?！皣怆p反，國內(nèi)冷淡，光伏企業(yè)的苦日子還沒有盡頭。

人物再現(xiàn)

書生老板施正榮

施正榮1963年出生在江蘇揚中市，一路成績優(yōu)秀考入吉林大學、中科院上海光學精密機械研究所，后被公派澳大利亞新南威爾士大學留學。在新南威爾士大學里，他師從著名科學家馬丁·格林。1991年以優(yōu)秀的多晶硅薄膜太陽能電池技術獲博士學位，此后便在澳大利亞研究所擔任研究員。因為看好太陽能組件市場，施正榮2000年賣掉了自己在澳大利亞的所有家當，帶著40萬美元回國創(chuàng)業(yè)。

在眾多會見的地方官員中，只有無錫官員愿意給他全方位的支持。但萬事開頭難。最艱難時，尚德兩個月發(fā)不出工資，靠股東擔保、銀行貸款才渡過難關。更讓施正榮感到無助的是，自己從澳大利亞請回來的嫡系技術人員因為看不到希望，相繼離開。

改觀發(fā)生在2002年。當年9月，借助無錫政府的支持，尚德在無錫建成了第一條10兆瓦的太陽能電池生產(chǎn)線，其產(chǎn)能相當于此前中國太陽能電池產(chǎn)量4年的總和。這一產(chǎn)能的擴張趕上了全球太陽能產(chǎn)業(yè)飛躍發(fā)展的時機。 “可以說，這一階段的尚德踩對了所有的點，2002年起步，2003年虧損，2004年盈利，2005年上市。”一位行業(yè)研究員表示。

得益于尚德電力的上市，施正榮憑借23億美元的財富成為2006年《新財富》500富人榜首富。 “從此以后，我再也不會去掙一分錢，我就花錢?！?施正榮在公司上市后對朋友說。

在施正榮的辦公室里，有一排榮譽墻，施正榮把它叫做“虛榮墻”。他顯然非常享受被人圍捧的感覺。施正榮曾經(jīng)對自己的高管說過，他希望尚德是一個35歲左右的中年男子，具有高大、英俊、強壯，有責任感，開放且有活力這樣的特質(zhì)?！斑@看起來更像是對自己公眾形象的描述。”業(yè)內(nèi)人士評論施正榮，平時愛喝紅酒、聽歌劇，在中國也習慣用英語跟人交談，他希望自己和尚德展現(xiàn)在公眾面前的是一種“完美的形象”。有人因此抨擊他過于關注面子，施正榮不以為然，反問，“有誰不愛面子呢？”

“施博士學者氣太盛，把在中國做企業(yè)想象成硅谷創(chuàng)業(yè)。他雖然在尚德提倡海外文化與本地文化融合，但在他心里，他還是偏愛履歷精美的海歸‘高富帥’，經(jīng)?？战岛Ｍ飧吖埽愕霉颈镜?、海外經(jīng)理人常年纏斗?！睒I(yè)內(nèi)人士評論尚德，在決策效率上，尚德的效率是其他業(yè)內(nèi)公司的一半?？傊?，在管理上，施正榮毀譽參半。

在尚德發(fā)展階段，他建立了多家關聯(lián)公司和尚德做生意，這也是他現(xiàn)在備受詬病的一個原因。“在此之前，他一直阻止(政府)進入公司查賬，但現(xiàn)在他已經(jīng)沒有這個能力了?！彪S著無錫國聯(lián)的深入，尚德多宗關聯(lián)交易將會得到徹底清理，等待施正榮的可能是另一個挑戰(zhàn)?！”景嫖?本報特派無錫記者　范輝

尚德大事記

2001年

無錫尚德由太陽能光伏科學家施正榮博士在無錫創(chuàng)立，從事光伏電池與組件生產(chǎn)

2005年

施正榮在英屬維爾京群島注冊成立100%控股無錫尚德的“尚德電力公司”，并在紐交所上市

2006年

尚德電力股價達到40美元以上，施正榮以23億美元財富，成為當年中國首富

2013年3月18日

無錫尚德太陽能電力有限公司債權銀行聯(lián)合向無錫市中院遞交破產(chǎn)重整申請。據(jù)介紹，截至2月底，無錫尚德本外幣授信余額已達71億元

3月20日

無錫市中院裁定，對無錫尚德太陽能電力有限公司實施破產(chǎn)重整