在上周連續(xù)上漲之后，股指期貨四個合約昨日小幅收陰。市場人士分析，多個信號表明期指反彈格局有望延續(xù)，但空頭主力席位“引而不發(fā)”值得關(guān)注，短期多空博弈可能加劇。

期指多頭盤面占優(yōu)

截至昨日收盤，主力合約IF1304報收2622.6點，較前一交易日結(jié)算價下跌2.4點，跌幅為0.09%。其余合約漲跌互現(xiàn)，IF1305、IF1306兩個合約跌幅在0.1%左右，但IF1309合約小幅上漲0.14%?，F(xiàn)貨指數(shù)跌幅相當(dāng)，滬深300指數(shù)報收于2613.1點，下跌5.21點，漲幅為0.2%。

IF1304昨日高開低走，由于上午10點多以后價格一直震蕩，持倉不斷萎縮，最終以陰線報收。不過，多位市場人士認為，期指多頭依然占據(jù)優(yōu)勢。

國泰君安期貨金融工程師胡江來指出，期指量化加權(quán)指示信號大概率指向多頭方向。利多的因素來自于周申購、融資融券、凈空持倉等層面。他認為流動性居前的兩個滬深300ETF，周凈申購額為1.64億份。全市場融資增量較融券增量為15億元，日融資增幅10億元。

根據(jù)胡江來的統(tǒng)計，自去年12月4日起，中金所公布合約的凈空持倉均值分別經(jīng)歷了圍繞9500手、7060手、1235萬手、1208萬手波動的4個不同階段?；芈渲?060手附近時，期指就上演了年末的一輪大的反彈，而從1.35萬手掉落到1.08萬手的過程也顯示，一旦經(jīng)濟數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)冷，空頭套保頭寸加碼的跡象相對明顯。隨著經(jīng)濟擴張活動延續(xù)溫和擴張格局，空頭套保頭寸開始部分移除。

胡江來進一步指出，上周凈空持倉下滑到8360手，滬深300指數(shù)漲幅超過4%，凈空持倉波動重心提前下降說明空頭期指頭寸對走勢的預(yù)判準(zhǔn)確，3月19日以來凈空持倉再創(chuàng)新低，說明行情上揚過程中凈空頭寸將進一步減倉。就趨勢來看，凈空單近日也表現(xiàn)下降趨勢，這透露出期指延續(xù)反彈將是大概率事件。

中證期貨研究部副總經(jīng)理劉賓認為，期指主力合約升水昨日回落到9.8點，但總持倉繼續(xù)回升，已連續(xù)6個交易日資金流入。從技術(shù)上看，期指2650點上方呈現(xiàn)較大壓力，不過整體下行壓力也沒有顯現(xiàn)，日K線再度收出高位十字星，只是上下影線略微增長，分歧有所增加，反彈格局還沒有被完全破壞。

空頭主力引而不發(fā)

盡管市場多頭氛圍較為濃厚，但空頭主力不急于表態(tài)、引而不發(fā)，多空博弈可能進一步加劇。上海中期分析師陶勤英指出，從期指盤面來看，日內(nèi)期指總持倉量峰值突破13萬，為近一個多月來的最高水平，收盤期指總持倉量也已連續(xù)六天保持上升趨勢，結(jié)合近三日期指的窄幅震蕩行情來看，市場多空分歧較大。

在陶勤英看來，目前市場也處于多空因素錯綜復(fù)雜的處境，3月匯豐制造業(yè)PMI初值超預(yù)期表現(xiàn)對股指走勢構(gòu)成支撐，但是IPO重啟“箭在弦上”又令市場承壓。除此之外，上市公司年報業(yè)績進入了密集發(fā)布階段，這也給股市帶來了很大的不確定性。

從中金所公布的IF1304、IF1306兩個合約收盤持倉來看，期指多頭中永安、華泰長城、上海東證、東海席位分別增倉663手、656手、617手、534手，中證、浙商、光大、安信席位分別減持808、721、685、462手；空單光大、魯證席位增持517手、352手，申銀萬國席位減持282手，其余空頭席位并無明顯動作。

廣發(fā)期貨資深分析師劉奕奕認為，從席位持倉來看，凈空單增加2879手，而多日的十字星還是表明市場謹慎心理明顯，“其實空頭中更有影響力的席位中證、海通、國泰君安幾乎都沒怎么動”

劉賓亦認為，雖然目前走勢對多頭略微有利，但如果遲遲得不到有效的指引，則久盤之下也有重回調(diào)整可能。

持買單量排名 持賣單量排名

名次 會員簡稱 持買單量 比上交易日增減 名次 會員簡稱 持賣單量 比上交易日增減

１ 國泰君安 ５８３９ －１５６ １ 國泰君安 ８２１４ －５６

２ 廣發(fā)期貨 ３９７５ －２５４ ２ 中證期貨 ７６４７ ２７０

３ 華泰長城 ３７５８ ５６７ ３ 海通期貨 ５３３７ ５８

４ 光大期貨 ３４８７ －５５５ ４ 中糧期貨 ４４４５ １８７

５ 永安期貨 ３３０７ ６２０ ５ 華泰長城 ４１３１ －７２

６ 銀河期貨 ３２４５ ２２ ６ 光大期貨 ３５１２ ４６９

７ 中證期貨 ３１２４ －８６０ ７ 廣發(fā)期貨 ３１４２ －５８

８ 南華期貨 ２３９７ －５３６ ８ 南華期貨 ３０１４ １２５

９ 上海東證 ２３５６ ６１７ ９ 銀河期貨 ２４９６ １６８

１０ 海通期貨 ２３３５ －１８９ １０ 申銀萬國 ２４３８ －２８２

匯總 ３３８２３ －７２４ ４４３７６ ８０９

３月２５日主力合約ＩＦ１３０４主力前十席位持倉變化