近日，中國銀行間市場交易商協(xié)會(NAFMII)發(fā)布2012年中國債券市場發(fā)展報告。

據(jù)報告載，截至2012年底，債券市場托管總量達26.56萬億元，同比增長16.75%；全市場共成交結算270.85萬億元，同比增34.12%。2012年債券市場共發(fā)行各類債券8.08萬億元，較去年小幅增長2.75%；公司信用類債券發(fā)行規(guī)模增長顯著，同比增長58.80%。

報告指出，2012年，中國債券市場保持快速發(fā)展勢頭，企業(yè)融資結構進一步優(yōu)化，直接融資比重明顯提高。

直接融資比重上升

2012年，公司信用類債券市場創(chuàng)新產(chǎn)品不斷出現(xiàn)，為企業(yè)融資拓寬了渠道，而公司信用類債券市場的迅猛發(fā)展，使企業(yè)融資方式出現(xiàn)重大轉變。

據(jù)交易商協(xié)會統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，2012 年，公司信用類債券增長顯著，全年共發(fā)行3.58萬億元，較2011年增長58.80%；在債券整體存量中的占比26.86%，較去年提高4.83%。公司債全年發(fā)行2492億元，同比增長93%。

來自央行的數(shù)據(jù)顯示，2012年，非金融企業(yè)通過債券市場凈融資2.25萬億元，占社會融資總量的14.28%，較去年提高約4%。直接融資占社會融資總量的15.87%，同比增2個百分點。

據(jù)交易商協(xié)會統(tǒng)計，政府信用類債券存量(包括國債、地方政府債、央行票據(jù)、政策性金融債、政府支持機構債券和政府支持債券)占比73.02%；信用類債券(除政府信用類債券之外的債券品種)占比合計達到26.98%。

在公司債發(fā)行規(guī)模擴容、交易所債券創(chuàng)新力度加大及上市規(guī)則調整等因素的推動下，交易所的債券交易規(guī)模增長提速，2012年，交易所債券市場的交易量同比增長近一倍。

報告指出，2012年銀行間市場仍是債券發(fā)行、交易、托管的最主要場所，從發(fā)行情況來看，大部分政府債券、金融債券及企業(yè)債券在銀行間市場發(fā)行。2012年在交易所發(fā)行的公司債、中小企業(yè)私募債、可轉債、可轉債、分離債券為2270.18億元，僅占全年債券發(fā)行量的2.82%。從交易情況來看，銀行間市場債券交易規(guī)模在全市場中占比85.11%，居絕對主體地位。

不過，隨著交易所市場發(fā)行和托管規(guī)模的擴大，交易所市場放松行政管制，流動性也有明顯提高。

根據(jù)中債信息網(wǎng)和WIND資訊的數(shù)據(jù)顯示，交易所市場債券交易規(guī)模在全市場中占比提高至14.89%，較2011年提高4.43%；全年共發(fā)行普通公司債181只，合計2492億元，同比增長93%。

證監(jiān)會推出中小企業(yè)私募債，全年在上海交易所、深圳交易所備案發(fā)行97只，合計114.63億元。2012年，上交所、深交所的債券交易量分別達到37.98萬億元和2.36萬億元，合計規(guī)模較2011年增長90.88%。

2012年，債券全市場累計成交270.85萬億元，同比增長34.12%。其中，銀行間債券市場成交230.51萬億元，增27.49%；交易所成交40.34萬億元，增90.88%；柜臺市場成交14.99億元，較2011年減少46.26%。

商業(yè)銀行持債比重下降2%

隨著資產(chǎn)管理業(yè)務的快速發(fā)展，銀行理財、基金、信托等資金集合性非法人機構投資者明顯增多。2012年，基金等非法人機構債券持有量大幅增長，商業(yè)銀行、保險、個人投資者的持有量也有明顯增長。

根據(jù)中央結算公司和上海清算所數(shù)據(jù)，目前，基金的債券持有量穩(wěn)步增長至11.95%，較2011年提高近4%。商業(yè)銀行仍是債券市場的主要投資者，但其持有債券的比重已呈現(xiàn)下降趨勢，占比65.33%，同比下降約2%。

由于投資者群體的進一步多元化，債券二級市場交易整體活躍度提升，銀行間現(xiàn)券交易規(guī)模增長的同時，年度換手率也較高，達351%，同比增長32%。

據(jù)國家外匯管理局日前披露，通過QFII方式，去年境外機構凈匯入77億美元，較上年增長8.8倍；通過RQFII方式，境外機構凈匯入530億人民幣。境外三類機構運用人民幣投資境內(nèi)銀行間債券市場的規(guī)模也在擴大。

交易商協(xié)會報告指出， 截至2012年底，已有100家包括境外央行、國際金融機構、主權財富基金、港澳清算所、境外參加行、境外保險機構和RQFII等境外機構獲準進入銀行間債券市場，QFII和RQFII的總投資額度分別達到800億美元和2700億元人民幣。

中國銀行間市場交易商協(xié)會研究部匡樺認為，目前，我國金融結構正處于間接融資主導向間接融資與直接融資相互補充的轉型過程中，商業(yè)銀行雖然是這一過程的親歷者和親為者，但是增加債券市場參與者、豐富債券市場投融資者類型、優(yōu)化債券市場投融資者結構非常重要。

“由人民銀行牽頭組成的部際聯(lián)席會議，已經(jīng)極大程度上加深了不同類型市場間的相互交流和借鑒。接下來應當繼續(xù)完善這一部際聯(lián)席機制，進一步促進債券市場效率的提升?！笨飿宸Q。