-本報(bào)記者 陳慕鴻 實(shí)習(xí)生 胡永寧

4月9日，特銳德選擇在同一天公布其2012年度報(bào)告和2013年一季報(bào)，可季報(bào)中的良好表現(xiàn)卻無法掩蓋年報(bào)里公司業(yè)績下滑的事實(shí)。此外，在兩份報(bào)表中，昔日公司的業(yè)績承諾已然改口，“3年復(fù)合增長30%”已被修改。

特銳德一季報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.72億元，同比增長43.39%；實(shí)現(xiàn)凈利潤1858.8萬元，同比增長27.24%。公司實(shí)現(xiàn)了良好的增長，但較之其2011年一季度2039.87萬的凈利潤，特銳德仍沒有回到曾經(jīng)的巔峰。

但從年度報(bào)表來看，財(cái)務(wù)狀況反映出公司仍處于“二次創(chuàng)業(yè)”的篳路藍(lán)縷中。

特銳德2012年報(bào)顯示，公司當(dāng)年?duì)I業(yè)收入為6.64億元，同比僅增長3.41%；實(shí)現(xiàn)凈利潤為8037.54萬元，同比下滑23.08%，這是公司凈利潤連續(xù)第三年下滑。公司2011年、2010年度凈利潤分別為1.04億元和1.13億元。

會計(jì)變更貢獻(xiàn)三成利潤

應(yīng)收賬款持續(xù)攀升

數(shù)據(jù)顯示，特銳德2012年和2013年一季度凈利潤分別為8037.54萬元和1858.8萬元。但這份利潤成績單的取得，卻不完全是公司經(jīng)營努力的結(jié)果。其中一部分利潤來自于去年3月公司董事會通過的一項(xiàng)會計(jì)估計(jì)變更。

特銳德稱，會計(jì)估計(jì)變更的目的是“為了更加真實(shí)、客觀地反映公司的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果，使會計(jì)估計(jì)與實(shí)際情況更接近”。對此，公司降低了對應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備的計(jì)提比例。

此次會計(jì)估計(jì)變更的對象是賬齡在1年以上5年以下的應(yīng)收賬款，特銳德對這部分應(yīng)收賬款的準(zhǔn)備金計(jì)提比率分別降低了10%到30%不等。根據(jù)會計(jì)師事務(wù)所的估計(jì)，此項(xiàng)變更將使公司2012年度凈利潤增加2692.71萬元，占當(dāng)年公司凈利潤的33.5%。

業(yè)內(nèi)人士稱，隨著特銳德在電力系統(tǒng)內(nèi)的擴(kuò)張，公司應(yīng)收賬款的增加，此次變更的作用將愈發(fā)明顯。

年報(bào)顯示，2012年度特銳德營業(yè)收入中，電力系統(tǒng)的比重較2011年上升了51.8%，鐵路、煤炭系統(tǒng)則分別出現(xiàn)了24.68%和30.08%的下滑。而同時期公司的應(yīng)收賬款高達(dá)5.8億元，占公司總資產(chǎn)的39.42%，同比上升5.59%。而在2013年一季報(bào)中，公司應(yīng)收賬款已經(jīng)增至6.89億元。

今年4月，特銳德再從上市募集資金中提取5109.12萬元用于補(bǔ)充流動資金。結(jié)合之前用于相同用途的1.5億元(見《證券日報(bào)》2013年3月25日C2版《特銳德董事長承諾屢屢失信 復(fù)合增長率30%目標(biāo)落空》)，公司上市至今已從當(dāng)初的募集資金以及利息中，累計(jì)提取2億元用于流動資金的補(bǔ)充。

董事長昔日承諾改口

復(fù)合增長率疑云重重

特銳德年報(bào)宣稱其在2012年基本實(shí)現(xiàn)了“公司第一屆董事會制定的中長期戰(zhàn)略規(guī)劃”中的若干目標(biāo)。在規(guī)劃中，有一則關(guān)于“年復(fù)合增長率不低于30%”的目標(biāo)，其適用的時間段為2011年-2012年。

而在特銳德上市之初董事長給股東的信中，業(yè)績復(fù)合增長的目標(biāo)卻并非如此描述。

在2010年3月28日，特銳德董事長于德翔在《給特銳德股東的一封信》中表示，“未來三年，特銳德的目標(biāo)是平均復(fù)合增長率不低于30%”。時至今日，這一目標(biāo)卻縮水為“2011年-2012年復(fù)合增長率不低于30%”

更令人疑惑地是，這目標(biāo)中的“復(fù)合增長率”究竟指什么？

對上述問題，《證券日報(bào)》記者電話聯(lián)系了特銳德董秘劉甲坤，結(jié)果對方卻以“不接受電話采訪”為由，掛斷記者電話。

公司對董事長承諾中“復(fù)合增長率”的解釋如今依舊是疑云重重，而從其他主要財(cái)務(wù)指標(biāo)中，投資者更是難以找到昔日承諾兌現(xiàn)的痕跡。

數(shù)據(jù)顯示，特銳德在2010年-2012連續(xù)三年的凈利潤和每股收益已經(jīng)呈下降趨勢；公司股價(jià)自上市以來也經(jīng)歷著漫長的下跌，至今仍沒有收復(fù)上市時的價(jià)位。而營業(yè)收入三年來增長漸趨乏力，2012年度僅增長3.41%。

特銳德董事長當(dāng)初的承諾是否隨著“二次創(chuàng)業(yè)”的開始而煙消云散了呢？

投資者需要負(fù)責(zé)任的承諾

企業(yè)發(fā)展過程中存在著種種風(fēng)險(xiǎn)，因經(jīng)營環(huán)境改變而使公司業(yè)績不符合預(yù)期的案例時有發(fā)生，但這并不意味著上市公司可以在自己的承諾面前噤聲。

央視財(cái)經(jīng)評論員蘇培科曾公開表示，“業(yè)績承諾，這個有一定的難度，但是既然要承諾做這個東西，你必須要實(shí)現(xiàn)，如果實(shí)現(xiàn)不了，那作為大股東要適當(dāng)?shù)淖龀霰硎尽?，這是因?yàn)椤?上市公司)這種承諾一定是有目的，他的目的要么去穩(wěn)定股價(jià)，要么炒作股價(jià)，來獲得更高的價(jià)格，對于他這種承諾一定是為了獲取一定的收益”

無獨(dú)有偶，在今年3月28日，山西陽煤集團(tuán)旗下陽煤化工板塊借殼的上市公司東新電碳(包括其會計(jì)師事務(wù)所和券商)因2012年業(yè)績未達(dá)盈利預(yù)測而向投資者公開致歉，贏得了投資者的尊重。

可在道歉的背后，東新電碳在承諾前后對投資者做出的兩項(xiàng)“保護(hù)措施”，頗值特銳德借鑒。

上市公司在進(jìn)行業(yè)績承諾時，應(yīng)向投資者提供得出承諾的假設(shè)條件，使投資者能既“知其然，又知其所以然”。東新電碳在做出盈利預(yù)測時，曾向投資者列出了15項(xiàng)假設(shè)條件，從而盡可能保證預(yù)測的準(zhǔn)確性。

但僅有假設(shè)條件尚不足夠，東新電碳的大股東陽煤集團(tuán)還對業(yè)績承諾不能兌現(xiàn)時做出過補(bǔ)償承諾，即“在重組完成后，如果東新電碳稅后利潤低于集團(tuán)的承諾，則集團(tuán)將補(bǔ)償差額”

蘇培科還認(rèn)為，“投資者跟上市公司之間是屬于弱勢的，上市公司的各種行為目前沒有賦予社會的監(jiān)督的權(quán)力，因?yàn)槟銢]有集體訴訟制度，所以投資者的怨言或者監(jiān)督，不構(gòu)成任何的法律的約束”

對此，只有當(dāng)投資者的權(quán)益得到切實(shí)保護(hù)時，上市公司的承諾才是負(fù)責(zé)任的。那么，特銳德董事長于德翔對自己未兌現(xiàn)的業(yè)績承諾會怎么辦呢？