中信證券(600030.SH)楊輝事件曝光后，引發(fā)銀行間債市的核查風(fēng)暴。

核查過(guò)程中，券商首當(dāng)其沖成為重點(diǎn)協(xié)助調(diào)查的目標(biāo)。據(jù)報(bào)道，京、滬、蘇等地有券商被要求協(xié)助調(diào)查。有消息指，東吳證券(601555.SH)和華泰證券(601688.SH)正在配合調(diào)查。

本報(bào)記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，券商固定收益圈中，楊輝事件帶來(lái)的沖擊頗大。接受咨詢(xún)的20余家券商固收部門(mén)人士，絕大多數(shù)對(duì)該事件三緘其口。

愿談?wù)摯耸碌墓淌杖耸糠Q(chēng)，“這事情公對(duì)公就沒(méi)事，楊輝不該公對(duì)私”

券商諱言固收巡檢

中信證券和萬(wàn)家基金有關(guān)人士被帶走事件，正演變成波及整個(gè)債市的核查風(fēng)波。

據(jù)本報(bào)了解，追尋券源流向，檢查部門(mén)先找到了券商的固定收益部門(mén)。

有消息稱(chēng)，地處江浙地區(qū)的東吳和華泰兩家券商正協(xié)助監(jiān)管部門(mén)調(diào)查，本報(bào)記者就此向它們核實(shí)，但截至發(fā)稿并未得到雙方的確認(rèn)答復(fù)。

此外，有消息指目前檢查的重點(diǎn)涉及部分地區(qū)城投債的交易。

對(duì)于核查行動(dòng)，本報(bào)記者聯(lián)系的券商固定收益部門(mén)人士中，絕大多數(shù)券商固收人士都回避談?wù)摗?/p>

一些固收人士直言，“現(xiàn)在不能說(shuō)，也不敢說(shuō)”

由此可見(jiàn)，這一針對(duì)券商固定收益的核查風(fēng)暴帶來(lái)的威懾力，已波及整個(gè)券商固定收益部門(mén)。

“聽(tīng)說(shuō)這次是公安部牽頭，以往都是證監(jiān)會(huì)調(diào)查，再將案情匯報(bào)給公安部門(mén)，進(jìn)行批捕，”深圳某券商人士稱(chēng)，“這次很奇怪，證監(jiān)會(huì)事前似乎不知情。

正因?yàn)榇耍@次行動(dòng)讓券商顯得措手不及，固收業(yè)內(nèi)對(duì)其避諱莫深。

但也有券商固收人士表現(xiàn)比較淡定，認(rèn)為事件的影響沒(méi)有想象的大。

調(diào)查組追券溯源巡檢固收 楊輝被指公對(duì)私撕破潛規(guī)則

“楊輝的事件屬于特例，一般只會(huì)發(fā)生在部門(mén)具有支配權(quán)力的負(fù)責(zé)人身上。如果公司內(nèi)控做得比較好，完全可以杜絕，”18日，江浙地區(qū)某券商固收人士稱(chēng)，“中信內(nèi)控肯定有問(wèn)題，一般債券交易的流程都有記錄，楊輝妻子的公司涉及其中怎么會(huì)發(fā)現(xiàn)不了？”

然而，也有券商固收人士不贊同這一說(shuō)法。

“這不完全屬于內(nèi)控問(wèn)題?；趥袌?chǎng)撮合交易的特性，這種違規(guī)行為的隱蔽性很高。真正風(fēng)險(xiǎn)在于交易員的道德風(fēng)險(xiǎn)，從監(jiān)管層面很難發(fā)現(xiàn)，”上述深圳券商固收部門(mén)負(fù)責(zé)人稱(chēng)，“由于信息不對(duì)稱(chēng)，交易員可能同買(mǎi)家勾兌，故意向賣(mài)方壓價(jià)并從買(mǎi)方處獲得好處。

在其看來(lái)，如果銀行間債券交易市場(chǎng)信息完全透明化，雖可杜絕這種情況，但并不可取。

“如果放在交易所交易，雖然透明了，但波動(dòng)肯定很大，”上述人士稱(chēng)，“目前這種場(chǎng)外市場(chǎng)的交易，專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)投資者和中間商的專(zhuān)業(yè)性較強(qiáng)，市場(chǎng)波動(dòng)性沒(méi)有那么大。

“公對(duì)私”撕破固收潛規(guī)則

事實(shí)上，身兼?zhèn)某袖N(xiāo)發(fā)行與投資收益于一身的券商，在承銷(xiāo)過(guò)程中，遇到一些優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，通常會(huì)通過(guò)第三方機(jī)構(gòu)“代持”的方式自購(gòu)一部分。這也是券商固收圈的“潛規(guī)則”

“這樣的事情很普遍。過(guò)去幾年債市火爆，券商的這種優(yōu)勢(shì)更明顯，”深圳某券商固定收益部人士坦言。

作為主承銷(xiāo)商，券商本不具備購(gòu)買(mǎi)自家承銷(xiāo)債券的資格。在一些券商人士看來(lái)，這種行為雖涉嫌違規(guī)，但從情理上也說(shuō)得過(guò)去。

“就像是商品批發(fā)商覺(jué)得自己進(jìn)的這批貨很好，掏錢(qián)留下一些供自己用，只要不影響行情和價(jià)格，也無(wú)可厚非，”有券商人士稱(chēng)，“承銷(xiāo)再融資還有余額包銷(xiāo)一說(shuō)，賣(mài)不出去的還不是要自己買(mǎi)斷。

雖然這一行為涉嫌違背券商內(nèi)部“防火墻”的管制機(jī)制，但不少負(fù)責(zé)承銷(xiāo)的券商人士都承認(rèn)，遇到優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目時(shí)，都會(huì)提醒自己公司的債券投資收益部門(mén)。

然而，楊輝事件卻揭開(kāi)了這一行業(yè)潛規(guī)則的“遮羞布”

“這種行為公對(duì)公還好，公對(duì)私就是楊輝的不對(duì)了，”江浙地區(qū)某券商固定收益部人士稱(chēng)。

這次事件中，楊輝涉嫌通過(guò)其妻子名下第三方公司“代持”獲利，這種將利益收入個(gè)人囊中的行為，令券業(yè)頗為震驚。

“如果獲益的是證券公司，那么只是涉嫌違規(guī)。但個(gè)人在其中牟利，事件就上升到違法的程度了，”上述券商固收人士稱(chēng)。

事實(shí)上，這種賺取一、二級(jí)市場(chǎng)間差價(jià)的做法，在券商固收圈并非新鮮事。

“這種情況在公司債、城投債上都有，但規(guī)模不大。真正可能出大問(wèn)題的是國(guó)債交易，銀行系統(tǒng)內(nèi)搞不好會(huì)出大事，”上述深圳券商人士稱(chēng)，“現(xiàn)在出事也好，起碼能促進(jìn)市場(chǎng)的公平交易?！?