債市稽查風(fēng)暴始末

隨著多名債市“名人”落網(wǎng)，一年多的秘密調(diào)查升級(jí)為監(jiān)管的公開行動(dòng)

[ 從2010年財(cái)政部國(guó)債司副司長(zhǎng)張銳案以來(lái)，歷時(shí)近三年的債券市場(chǎng)調(diào)查已經(jīng)演變成一場(chǎng)債券市場(chǎng)大清理 ]

4月中旬，一場(chǎng)債券稽查風(fēng)暴突然襲來(lái)，數(shù)名債市領(lǐng)域“名人”接連被查。一時(shí)，市場(chǎng)都在揣測(cè)下一個(gè)是誰(shuí)？

但隨著4月24日央行召集債市整頓會(huì)議，持續(xù)半個(gè)月的債券稽查風(fēng)暴或告一段落。

起源：國(guó)債發(fā)行舞弊

很多人沒有想到，這場(chǎng)債市稽查發(fā)軔于2010年底財(cái)政部國(guó)債司原副司長(zhǎng)張銳在國(guó)債招標(biāo)中的舞弊案。

彼時(shí)張銳具體負(fù)責(zé)國(guó)債發(fā)行兌付工作已長(zhǎng)達(dá)12年，其在國(guó)債招標(biāo)發(fā)行中，利用手機(jī)短信，違規(guī)向市場(chǎng)成員提前泄露投標(biāo)價(jià)格及相應(yīng)數(shù)量。

1996年之后，國(guó)債發(fā)行逐步市場(chǎng)化。2004年之后，財(cái)政部形成中國(guó)記賬式國(guó)債發(fā)行的方式。記賬式發(fā)行混合“荷蘭式招標(biāo)”(單一低價(jià)招標(biāo))和“美國(guó)式招標(biāo)”(機(jī)構(gòu)各自報(bào)價(jià)成交)，最終設(shè)定中標(biāo)利率區(qū)間。而一旦投標(biāo)人提前得知招標(biāo)數(shù)量和區(qū)間，就能以最高價(jià)格成交，即每次多獲得幾個(gè)基點(diǎn)。由于基數(shù)相當(dāng)大，每次幾個(gè)基點(diǎn)的差價(jià)足以集腋成裘。

國(guó)債發(fā)行中的暗箱操作，實(shí)則是損害國(guó)家利益，發(fā)行部門個(gè)別人員撈取私利，將利益輸送給投標(biāo)金融機(jī)構(gòu)。

而泄露投標(biāo)底價(jià)并非是張銳的最大非法來(lái)源，隨著調(diào)查的進(jìn)一步深入，張銳利用丙類賬戶倒賣債券開始逐步暴露。

最終，張銳于2012年下半年因所獲非法收入4000多萬(wàn)元被判決為無(wú)期徒刑，此案沒有公開審理。其獲案主要涉及三宗罪，一為在國(guó)庫(kù)券印刷環(huán)節(jié)，收受印刷廠商賄賂600萬(wàn)元；二為在國(guó)債招標(biāo)中舞弊；三為利用丙類戶倒賣債券，后兩項(xiàng)非法收入合計(jì)達(dá)3000多萬(wàn)元。

張銳案件是債市黑幕的冰山一角而非全部，它成為一條重要線索。

擴(kuò)散：徹查丙類賬戶

2011年6月暴露的富滇銀行風(fēng)波讓債市開始意識(shí)到債市寒冬可能真的就要到來(lái)。此后丙類賬戶的徹查開始猶如剝筍層層展開。

富滇銀行金融市場(chǎng)部原總經(jīng)理李坤、原副總經(jīng)理付淦等人通過(guò)朋友的公司申請(qǐng)非金融機(jī)構(gòu)法人的丙類戶，由富滇銀行為其代理債券結(jié)算業(yè)務(wù)，實(shí)施利益輸送。

丙類賬戶的活躍始于2000年，央行為活躍市場(chǎng)，推出債券結(jié)算代理業(yè)務(wù)，引入非金融機(jī)構(gòu)參與銀行間債券市場(chǎng)。此后，丙類賬戶也確實(shí)是在債券交易中起到了活躍市場(chǎng)的效用，甚至60%以上的交易都有丙類賬戶的參與。

但丙類賬戶的結(jié)算由被委托的代理結(jié)算銀行監(jiān)管，不過(guò)具體實(shí)施過(guò)程中，且結(jié)算費(fèi)用成為銀行重要的中間收入來(lái)源，加之丙類賬戶與結(jié)算機(jī)構(gòu)之間的利益關(guān)系，結(jié)算機(jī)構(gòu)并無(wú)監(jiān)管動(dòng)力，一些結(jié)算機(jī)構(gòu)乘機(jī)與丙類賬戶沆瀣一氣，牟取私利。

富滇銀行風(fēng)波集中暴露了商業(yè)銀行的內(nèi)控不嚴(yán)，內(nèi)部人員徇私舞弊。按照監(jiān)管部門的有關(guān)要求，前臺(tái)的交易、中臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)控制及后臺(tái)的結(jié)算，均需分離，也就是說(shuō)，如果要與丙類賬戶聯(lián)合作案必須打通前、中暴后臺(tái)三個(gè)環(huán)節(jié)，如此一來(lái)，商業(yè)銀行的內(nèi)部風(fēng)控形同虛設(shè)。

此事件后，時(shí)任中國(guó)銀監(jiān)會(huì)主席劉明康罕見地向各城商行董事長(zhǎng)和行長(zhǎng)發(fā)出了一封信，要求各城商行自查和整改，進(jìn)一步加強(qiáng)案件防范措施和內(nèi)部管理制度的建設(shè)和落實(shí)。

不過(guò)，2011年底里用丙類賬戶利益輸送的案件再度暴露。湖南省公安廳調(diào)查發(fā)現(xiàn)，新時(shí)代證券的一名高管在兩只券種的交易中，個(gè)人開設(shè)了丙類賬戶，非法牟利數(shù)千萬(wàn)元。此后各金融機(jī)構(gòu)不斷有人被調(diào)查或者被要求協(xié)助調(diào)查。

全面整肅：限期自查

從2010年財(cái)政部國(guó)債司副司長(zhǎng)張銳案以來(lái)，歷時(shí)近三年的債券市場(chǎng)調(diào)查已經(jīng)演變成一場(chǎng)債券市場(chǎng)大清理。

4月11日萬(wàn)家基金固定收益部總監(jiān)鄒昱失去聯(lián)系。五天后，萬(wàn)家基金公告稱鄒昱離職。4月15日機(jī)構(gòu)拋售萬(wàn)家相關(guān)基金。此后，萬(wàn)家基金向證監(jiān)會(huì)、央行和公安部門進(jìn)行了核實(shí)，變更了基金經(jīng)理并宣布鄒昱離職，并確認(rèn)鄒昱是被公安部門調(diào)查。

此后傳出的中信證券固定收益部執(zhí)行總經(jīng)理?xiàng)钶x被調(diào)查事件引起了業(yè)內(nèi)更大的關(guān)注。

4月16日傳楊輝被公安機(jī)關(guān)調(diào)查，中信內(nèi)部人士稱此人已有一個(gè)月未上班。此后，中信證券公開表示，楊輝已被公司除名。目前，公司正在對(duì)固定收益業(yè)務(wù)進(jìn)行全面自查。

楊輝家人的丙類戶被發(fā)現(xiàn)交易流水金額巨大，涉嫌利益輸送。也有另一種說(shuō)法，是哈爾濱銀行資金市場(chǎng)部原交易員張守剛案牽連出來(lái)的。楊輝及其家人控制的丙類戶，與張守剛有交易。

4月19日晚間易方達(dá)基金發(fā)布公告，現(xiàn)任易方達(dá)基金固定收益投資部副總經(jīng)理馬喜德，因?yàn)樯婕皞袌?chǎng)違規(guī)行為被取保候?qū)?，因此將暫停馬喜德基金經(jīng)理的職務(wù)。

這也是近期爆發(fā)案件中案情最為清晰的一個(gè)。據(jù)報(bào)道，馬喜德同湖南當(dāng)?shù)厝耸坎虈?guó)輝利用長(zhǎng)沙摩根公司作為交易平臺(tái)，2008年3月到12月期間，幾人故意串通、互相配合，多次利用銀行、任職公司的35億資金購(gòu)買債券，然后再安排摩根公司低價(jià)買入、高價(jià)賣出，獲利4900萬(wàn)元。

隨著多名債券大佬落網(wǎng)，4月開始進(jìn)行了一年多的秘密調(diào)查，升級(jí)為監(jiān)管的公開行動(dòng)。從一開始公安機(jī)關(guān)介入調(diào)查，發(fā)展到4月證監(jiān)會(huì)、央行紛紛公開表態(tài)。

4月19日證監(jiān)會(huì)新聞通氣會(huì)上，發(fā)言人稱，鑒于債券市場(chǎng)違規(guī)涉及多個(gè)監(jiān)管部門，證監(jiān)會(huì)將與其他監(jiān)管部門進(jìn)行信息溝通和監(jiān)管協(xié)作，在相應(yīng)的下一步工作中，證監(jiān)會(huì)將就相關(guān)信息與其他監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)一步溝通，共同關(guān)注問(wèn)題的解決。

4月24日央行就整頓債市問(wèn)題召開內(nèi)部會(huì)議。會(huì)議要求各家金融機(jī)構(gòu)限期自查，并于5月10日之前上報(bào)整改方案，央行將針對(duì)代持交易出臺(tái)新規(guī)，對(duì)丙類賬戶取消或升級(jí)。