壽險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定收益率2.5%！持續(xù)13年之久不變！壽險(xiǎn)費(fèi)率市場(chǎng)化一直停滯不前。今年年初保監(jiān)會(huì)副主席陳文輝和主席助理黃洪曾在不同場(chǎng)合表態(tài)，壽險(xiǎn)費(fèi)率市場(chǎng)化時(shí)機(jī)已成熟。近日，光大永明人壽董事長(zhǎng)解植春更是撰寫萬言書，公開倡議推進(jìn)壽險(xiǎn)費(fèi)率改革。

費(fèi)率市場(chǎng)化積極推進(jìn)

1999年6月以來，壽險(xiǎn)預(yù)定收益率上限一直被限定為2.5%，盡管市場(chǎng)多次傳來推進(jìn)壽險(xiǎn)定價(jià)改革，卻遲遲未能打破2.5%這一天花板的束縛。近日新的消息稱，保監(jiān)會(huì)召集部分保險(xiǎn)公司老總討論保險(xiǎn)費(fèi)率市場(chǎng)化改革一事。

壽險(xiǎn)費(fèi)率改革的目標(biāo)就是在一定程度上放開現(xiàn)行的預(yù)定收益，而預(yù)定收益率是指保險(xiǎn)公司在產(chǎn)品定價(jià)時(shí)承諾給客戶的投資收益率。保險(xiǎn)公司實(shí)際投資收益率高于預(yù)定利率的部分（還要扣除部分附加費(fèi)用），就是保險(xiǎn)公司最主要的利潤來源。

據(jù)知情人士介紹，目前人身險(xiǎn)費(fèi)率市場(chǎng)化改革的步驟和路徑都已基本敲定，相關(guān)文件有望近期發(fā)布，但下半年推出的可能性更大。此次壽險(xiǎn)費(fèi)率改革試點(diǎn)將允許普通人身保險(xiǎn)以及與特定資產(chǎn)項(xiàng)目掛鉤的專項(xiàng)保險(xiǎn)產(chǎn)品都可由保險(xiǎn)公司自由定價(jià)，但預(yù)定收益率在3.5%以上的產(chǎn)品需要報(bào)批。

對(duì)此，保監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人則表示，壽險(xiǎn)費(fèi)率改革議題比較復(fù)雜，保監(jiān)會(huì)仍需時(shí)間研究。據(jù)了解，今年3月7日，保監(jiān)會(huì)向壽險(xiǎn)公司下發(fā)《關(guān)于開展人身保險(xiǎn)費(fèi)率政策改革試點(diǎn)的意見》及具體實(shí)施辦法等文件，將人身險(xiǎn)費(fèi)率改革分為四個(gè)階段，分別為開展普通型人身保險(xiǎn)和項(xiàng)目掛鉤保險(xiǎn)產(chǎn)品的費(fèi)率政策改革試點(diǎn)、配合稅收遞延養(yǎng)老保險(xiǎn)等項(xiàng)目開展區(qū)域性試點(diǎn)、適時(shí)開展公司層面試點(diǎn)、進(jìn)一步擴(kuò)大試點(diǎn)范圍和實(shí)現(xiàn)費(fèi)率管制的全面放開，但并沒有明確的時(shí)間表。

13年不變有難言之隱

多年來市場(chǎng)屢屢傳出要進(jìn)行壽險(xiǎn)費(fèi)率市場(chǎng)化改革，始終未取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。業(yè)界在2010年又迎來一次很高的改革呼聲，當(dāng)時(shí)保監(jiān)會(huì)還發(fā)布《關(guān)于人身保險(xiǎn)預(yù)定利率有關(guān)事項(xiàng)的通知（征求意見稿）》，規(guī)定傳統(tǒng)人身保險(xiǎn)的預(yù)定利率將由保險(xiǎn)公司按照審慎原則自行決定，卻無果而終。

對(duì)于推進(jìn)改革的阻力在哪里，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)保險(xiǎn)學(xué)院院長(zhǎng)郝演蘇接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)表示，最大的阻力應(yīng)該還是大型保險(xiǎn)公司，他們的市場(chǎng)份額比較大，如果放開預(yù)定利率管制，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將加劇，同時(shí)保險(xiǎn)公司的運(yùn)營成本將增加，保險(xiǎn)公司的利益空間將被壓縮。不過，商業(yè)保險(xiǎn)發(fā)展時(shí)間短、機(jī)制體制不健全也是費(fèi)率市場(chǎng)化停滯不前的一大緣由。

盡管在一些大型保險(xiǎn)公司高層看來，壽險(xiǎn)費(fèi)率市場(chǎng)化改革是大勢(shì)所趨，但他們?nèi)該?dān)心過快推進(jìn)會(huì)對(duì)行業(yè)帶來沖擊，對(duì)此也更為謹(jǐn)慎。中國人壽董事長(zhǎng)楊明生在2012年業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上就指出，利率和費(fèi)率的市場(chǎng)化是必然趨勢(shì)，但目前銀行的利率都還沒有市場(chǎng)化，還在穩(wěn)步推進(jìn)，保險(xiǎn)業(yè)也不能盲目過快推行。

郝演蘇在接受采訪時(shí)就指出，壽險(xiǎn)費(fèi)率市場(chǎng)化將是一個(gè)漫長(zhǎng)的過程，在初期可能會(huì)在一些發(fā)達(dá)地區(qū)對(duì)傳統(tǒng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)進(jìn)行試點(diǎn)，保險(xiǎn)公司通常也不會(huì)將步子邁得很大，慢慢總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)而來調(diào)整經(jīng)營策略。

預(yù)定利率放開將逼產(chǎn)品降價(jià)

中信建投發(fā)布的研究報(bào)告指出，不管采用何種形式推進(jìn)壽險(xiǎn)費(fèi)率改革，定價(jià)利率的上升都會(huì)導(dǎo)致相同責(zé)任下保費(fèi)的適當(dāng)下降。如此一來，最大的受益人無疑就是廣大消費(fèi)者。

首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)保險(xiǎn)與社會(huì)保障研究中心主任庹國柱在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)也表示，以往對(duì)預(yù)定利率的限制損害了廣大投保人的利益，推進(jìn)利率市場(chǎng)化是市場(chǎng)的迫切需求。壽險(xiǎn)費(fèi)率放開后，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)會(huì)加劇，從而提高預(yù)定利率。預(yù)定利率提高意味著同樣的保障水平，消費(fèi)者所繳納的保險(xiǎn)費(fèi)用少；或者同樣的保險(xiǎn)費(fèi)用，投保人將來可領(lǐng)取更高的保險(xiǎn)金額。

據(jù)了解，目前我國保險(xiǎn)產(chǎn)品的保費(fèi)主要根據(jù)死亡率、利率和費(fèi)用率三個(gè)假設(shè)條件來設(shè)定，其中死亡率在一段時(shí)間內(nèi)各公司都使用統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，而利率又制約著費(fèi)用率，因此保單預(yù)定利率對(duì)保費(fèi)起到了決定性的作用。

庹國柱進(jìn)一步補(bǔ)充，國外壽險(xiǎn)產(chǎn)品的預(yù)定利率基本都不低于一年期定存利率，近幾年來，我國一年期定存利率長(zhǎng)期維持在3%以上，壽險(xiǎn)產(chǎn)品在收益方面的競(jìng)爭(zhēng)力被大大削弱。

對(duì)投保人而言，保險(xiǎn)、股票、債券、基金、存款等之間存在一定的替代關(guān)系和比價(jià)效應(yīng)，而近幾年信托、理財(cái)產(chǎn)品憑借較高的收益對(duì)保險(xiǎn)市場(chǎng)帶來一定沖擊，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理規(guī)模增速放緩。有業(yè)內(nèi)人士明確表示，壽險(xiǎn)業(yè)近年來被費(fèi)率管制捆住手腳，導(dǎo)致近年增長(zhǎng)乏力，新單業(yè)務(wù)已連續(xù)兩年負(fù)增長(zhǎng)。

費(fèi)率市場(chǎng)化短期內(nèi)市場(chǎng)受沖擊

盡管去年出臺(tái)了一系列新政為保險(xiǎn)資金投資松綁，這對(duì)增強(qiáng)壽險(xiǎn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力是一大利好，但要推進(jìn)費(fèi)率改革依然面臨著一些風(fēng)險(xiǎn)和困難，首先是較為嚴(yán)峻的大環(huán)境，目前我國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入減速期，整個(gè)金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)在加劇。

再從保險(xiǎn)行業(yè)來看，費(fèi)率改革可能推高保險(xiǎn)費(fèi)率，一方面會(huì)使保險(xiǎn)公司成本提高，利潤空間更小，盈利壓力更大。另一方面會(huì)降低保費(fèi)，一些客戶尤其是新近投保的客戶，會(huì)選擇退保再按更低的保費(fèi)投保，在一段時(shí)期內(nèi)有可能引發(fā)退保潮。此外，不同公司同類產(chǎn)品實(shí)行差別化費(fèi)率，有可能引發(fā)公司之間非理性的費(fèi)率競(jìng)爭(zhēng)，從而不斷推高行業(yè)成本。

不過，市場(chǎng)化推進(jìn)已成為一種趨勢(shì)，長(zhǎng)期來看有利于激發(fā)行業(yè)活力。庹國柱認(rèn)為，保險(xiǎn)費(fèi)率市場(chǎng)化相當(dāng)于產(chǎn)品降價(jià)，消費(fèi)者買的踴躍，保險(xiǎn)公司可以以量補(bǔ)價(jià)。另外保險(xiǎn)公司也將迎來更大的操作空間，可以根據(jù)消費(fèi)者需要以及公司自身盈利水平來設(shè)計(jì)產(chǎn)品，從而滿足市場(chǎng)多樣化的需求，使保險(xiǎn)市場(chǎng)更趨于成熟。

光大永明人壽董事長(zhǎng)解植春直言，費(fèi)率改革是費(fèi)率市場(chǎng)化而不是費(fèi)率自由化，核心是監(jiān)管方式從行政干預(yù)向市場(chǎng)化監(jiān)管的轉(zhuǎn)變；是保險(xiǎn)公司從享受行業(yè)保護(hù)到市場(chǎng)化運(yùn)作的轉(zhuǎn)變。如果這一改革以及相應(yīng)的配套措施能夠成功，整個(gè)保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展水平以及市場(chǎng)主體的經(jīng)營管理水平將會(huì)達(dá)到一個(gè)新的高度。

記者 劉偉/文 代小杰/制表