鳳凰黃金訊 據(jù)港媒報(bào)道，道指借助利好的就業(yè)數(shù)據(jù)，在2013年5月3日再創(chuàng)歷史新高；5月7日收報(bào)15056點(diǎn)，較前一日再升87點(diǎn)，但成交量低，沒有氣勢。美國4月份失業(yè)率跌至7.5%，但勞工參與率(Labour Participation Ratio)報(bào)63.3%，仍然企于1979年以來的最低水平，就業(yè)情況并沒有改善。道指與美國宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)背道而馳，升勢不可能持久。

美股泡沫難持久

事實(shí)上，美股由1982年開始的大升市是借回來的。1982年美國國債首次突破1萬億美元，2013年5月8日美國政府賬面上負(fù)債共16.8萬億美元，比1982年升15.8倍。道指則由770點(diǎn)升至2013年5月7日的15056點(diǎn)，上升18.6倍，可見國債泡沫制造股市泡沫，兩者都不能持久。

美國國債狂升，加上伯南克偏幫華爾街，導(dǎo)致美國貧富懸殊日益嚴(yán)重(見圖一)，比1929年美國陷入大蕭條前夕有過之而無不及。

倘若1929年的歷史重演，美股暴跌，最大受益者可能是黃金與白銀。

白銀走勢似見底

白銀由接近50美元高?o回落至22美元，調(diào)整幅度較大。但以形態(tài)分析，可能形成“杯形”的見底形態(tài)。最近的回吐屬于“茶杯”(Cup)的“杯柄”(Handle)，調(diào)整過后極有可能展翅高飛。1973年白銀出現(xiàn)類似走勢，以形杯柄”調(diào)整后，趁著道指見頂?shù)臅r(shí)候，銀價(jià)一飛沖天(見圖二)。

1973年黃金與道指的關(guān)系，與白銀雷同。道指在1973年第一季升至當(dāng)時(shí)的歷史高?o1067點(diǎn)，但隨即見頂下跌，1974年第四季最低見570點(diǎn)，下跌46.6%。金價(jià)則由64美元起步，展開強(qiáng)勁的升勢，1980年第一季最高見850美元。

截至今年4月25日止，Hulbert黃金指標(biāo)(Gold sentiment)跌至極低水平，比2008年黃金在681美元見底回升前夕更低。當(dāng)前形勢與1973年相似，極有可能歷史重演：經(jīng)濟(jì)衰退、股市急跌，黃金白銀則狂升。有關(guān)黃金市場情緒的分析，可詳見筆者今日在個(gè)人微博http://blog.sina.com.cn/u/2927413140發(fā)表的《黃金淡友太多》一文。

總結(jié)：美股由2009年3月開始的B浪反彈隨時(shí)完結(jié)，黃金白銀可能雙翼齊飛，展開強(qiáng)勁升勢。

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許沂光

圖表分析員

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