嘉興，一座長三角區(qū)域的三線城市，在其下轄的南湖區(qū)辟出2.04平方公里專區(qū)，抱著5年內聚集超過130家以PE/VC為主的資管機構、實際管理規(guī)模超過1000億元的勃勃野心。在相關管理者和機構眼中，這塊位于嘉興東南的農地，有望成為中國版的格林尼治小鎮(zhèn)

PE新都沖刺千億規(guī)模

嘉興欲打造中國版格林尼治小鎮(zhèn)

格林尼治，美國康尼狄格州最南部一隅，瀕臨長島海灣。這個面積僅174平方公里的小鎮(zhèn)，卻是約380家對沖基金總部之所在，管理資產總額超過1500億美元。

嘉興，一座長三角區(qū)域的三線城市，在其下轄的南湖區(qū)辟出2.04平方公里專區(qū)，抱著5年內聚集超過130家以PE/VC為主的資管機構、實際管理規(guī)模超過1000億元的勃勃野心。

千億資本級的PE新都夢，讓人們把嘉興南湖與大洋彼岸的美國格林尼治小鎮(zhèn)聯系在了一起。盡管專區(qū)尚未開土動工，一些嗅覺靈敏的機構已搶先“進駐”。在相關管理者和機構眼中，這塊位于嘉興東南的農地，有望成為中國版的格林尼治小鎮(zhèn)。

而在基金小鎮(zhèn)構圖的背后，是嘉興經濟轉型壓力的天然誘導，整合地區(qū)優(yōu)勢資源的路徑選擇。當然，還有伴隨行業(yè)周期波動而難以回避的潛在風險。

⊙記者 孫旭 ○編輯 于勇

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轉型倒逼

嘉興建設基金小鎮(zhèn)的計劃醞釀已久，而這種決心是經濟轉型壓力倒逼的結果

4月12日，上海東郊賓館，一輛車牌為浙F00001的巴士駛入其中。嘉興市的主要領導悉數到場，為當日舉行的該市服務業(yè)發(fā)展推介會搖旗助陣。嘉興南湖區(qū)基金小鎮(zhèn)項目作為該市金融服務業(yè)板塊的重要內容，被相關領導多次提及，成為當日與會機構最感興趣的推介項目之一。

而這并非嘉興首次為基金小鎮(zhèn)造勢。

去年末，首屆“2012南湖私募投資國際峰會”在南湖舉辦，浙江省副省長朱從玖、中國投資有限責任公司副總經理謝平、全國社會保障基金理事會股權資產部副主任刑彪、浙江省金融辦主任丁敏哲等均出席。

期間，南湖區(qū)委書記孫建華正式拋出了醞釀已久的基金小鎮(zhèn)計劃：以美國格林尼治小鎮(zhèn)的模式為參考，在南湖區(qū)專辟2.04平方公里的土地打造國內首個基金小鎮(zhèn)，一期投入30億，私募股權投資產業(yè)是重點發(fā)展對象。

嘉興建設基金小鎮(zhèn)的決心由此可見一斑。

而某種意義上，這種決心是經濟轉型壓力倒逼的結果。

“作為長三角的一座三線城市，嘉興傳統(tǒng)產業(yè)呈現‘小、低、散’的格局，在經濟轉型的大背景下日漸式微。”嘉興市發(fā)改委一人士感嘆：“這種向下走的感覺可以從近幾年嘉興破產的企業(yè)類別中明顯感受到。

來自嘉興市統(tǒng)計局的數據，截至去年末，全市服裝、紡織等傳統(tǒng)產業(yè)占規(guī)模以上工業(yè)總產值的比重仍高于50%，而且其中大部分企業(yè)處于附加值較低的產業(yè)鏈加工環(huán)節(jié)，依靠低價格競爭和低水平擴張的產業(yè)特征十分明顯。

2010年底，南湖區(qū)被列為浙江省首批七個省級金融創(chuàng)新示范區(qū)之一。從那時起，作為首批唯一一個以主城區(qū)身份獲得掛牌的地區(qū)，南湖區(qū)就在思考如何結合區(qū)域發(fā)展特點“下好這盤棋”

南湖區(qū)金融辦副主任傅強告訴記者，起先“上面的任務”是安排南湖承接上海非前臺金融產業(yè)的轉移，亦即類似呼叫中心和培訓機構等后臺支持業(yè)務。

“但從南湖區(qū)實際情況看，這樣的轉型‘性價比不高’，”傅強表示，南湖是一個主城區(qū)，土地資源捉襟見肘，非前臺業(yè)務不僅所需投入的土地資金耗費巨大，其所產生的效益價值亦有限。

機緣巧合，在一次交流中，區(qū)領導與國內某知名私募股權企業(yè)創(chuàng)始合伙人談及此事，該合伙人提議是否能夠參照美國格林尼治的模式，打造一個輕資產的股權投資機構的聚集地?；鹦℃?zhèn)的概念第一次進入南湖區(qū)的視線范圍。

“后來我們也做了一系列調研，發(fā)現那些影響世界金融街的華爾街風云人物、對沖基金很多都聚集于這個安靜的小鎮(zhèn)，孕育著巨大的能量?！备祻娊榻B說：“而當時國內PE發(fā)展如火如荼，使得南湖區(qū)的投入相關建設的熱情很高。

資料顯示，格林尼治是美國康尼狄格州最南部的一個小鎮(zhèn)，瀕臨長島海灣。盡管面積只有區(qū)區(qū)174平方公里，卻是大約380家對沖基金總部之所在，被譽為世界對沖基金的大本營，資產管理規(guī)模超過1500億美元。

現代金融服務業(yè)、資本聚集、輕資產高產出……這一切對傳統(tǒng)經濟發(fā)展路徑遭遇天花板的嘉興來說具有天然的誘惑力。

除此之外，嘉興的另外一些發(fā)展現狀似乎也與發(fā)展PE新都不謀而合。

2003年末，定位于創(chuàng)新企業(yè)孵化平臺的嘉興科技城成立，目前已成為當地的高科技企業(yè)聚集地?！凹闻d科技城里的很多高科技項目都已經到了高速成長期，這些輕資產的高科技企業(yè)正在四處尋求資金的支持?！备祻姳硎尽?/p>

經過一系列籌備，嘉興在2010年末下定決心，打造中國版基金小鎮(zhèn)，重點以匯集創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)、私募股權投資機構、投資人/LP為主要招商目標，以生產類融資企業(yè)作為招商輔助。

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南湖野心

在規(guī)劃者看來，基金小鎮(zhèn)建設的背后，是一盤“很大的棋”?；鹦℃?zhèn)的存在，不僅面向嘉興，而是面向長三角區(qū)域，尤其是民營經濟發(fā)達的浙江

決心已下，圍繞著基金小鎮(zhèn)的規(guī)劃建設，嘉興市和南湖區(qū)雄心勃勃。

據了解，小鎮(zhèn)規(guī)劃建址距高鐵車站、高速公路出口均在2公里內?！斑@是我們目前能拿出的最好的地段了”

記者在現場看到，目前該塊地段依舊呈現農地原貌。傅強介紹說，通過前期篩選和評審，核心區(qū)概念性規(guī)劃已基本確定，控制性詳規(guī)也已調整到位，預計今年下半年將正式動工。

盡管還未動工，但一些嗅覺敏銳的機構已聞訊而至。記者得到的數據顯示，截至5月10日，該區(qū)已引進股權投資管理公司36家，注冊資金4.85億元；股權投資合伙企業(yè)130家，認繳資金129.53億元，實際出資53.85億元；股權投資合

“自從定調建設基金小鎮(zhèn)，就沒有怎么休息過，你是我今天對話的第一個PE圈子外的人?！蹦虾鹑趨^(qū)基金招商部經理謝鳳英開玩笑道，通過前期的宣傳造勢，目前招商引資逐漸升溫：“去年峰會結束當天，就有13家機構聯系我表示入駐意向，其中2家覺得政策、規(guī)劃到位，直接就簽了意向書。

“我們希望，通過共同努力，力爭在5年內，引進基金管理公司、基金及其相關機構130家以上，基金實際管理規(guī)模1000億元以上，金融資產超過3000億元，將核心區(qū)打造成為在中國有一定影響力的基金小鎮(zhèn)；力爭在10年內，成為在世界上有一定知名度的中國基金小鎮(zhèn)?！睂O建華表示。

在規(guī)劃者看來，基金小鎮(zhèn)建設的背后，是一盤“很大的棋”

嘉興市副市長盛全生的一番話透露玄機：“基金小鎮(zhèn)的存在，不僅是面向嘉興，而是面向長三角區(qū)域，尤其是民營經濟發(fā)達的浙江。

換句話說，基金小鎮(zhèn)的建設，不僅是嘉興本地經濟轉型的切入點，某種程度上，它同時也扮演著一個推進浙江乃至整個長三角地區(qū)資本市場服務實體經濟、構建一個規(guī)模龐大的投融資平臺的角色。

“一方面浙江有很多中小企業(yè)急需謀得融資通道卻苦于無門，另一方面活躍的民間資金在尋找多樣化的投資渠道卻因專業(yè)程度、門檻所限或風險防范等因素無法觸及融資方”

傅強表示，基金小鎮(zhèn)的建設從長遠看，就是要搭建一個投融資平臺，既培育孵化符合未來發(fā)展方向的優(yōu)秀企業(yè)，也能讓民間資金有的放矢，最終形成一個良性互補的投融資平臺。

值得一提的是，更高層面的支持或許來自浙江省副省長、證監(jiān)會原主席助理朱從玖。

“PE基金在浙江省注冊管理公司的趨勢正在加強，也有大量的PE在浙江募集資本，由于浙江的民間資本比較富裕，這對浙江發(fā)展私募股權投資來講是一個好的條件?！敝鞆木链饲罢f。

南湖區(qū)政府內部人士告訴記者，此番基金小鎮(zhèn)的建設很大程度上得到了朱從玖的支持?！叭ツ昴虾k私募投資國際峰會，朱副省長提前一天趕到嘉興，當晚就約了很多圈內朋友‘通氣’，征求業(yè)內人士對于基金小鎮(zhèn)建設的意見，足見其重視程度”

“大力發(fā)展私募股權投資可以促進社會資金轉化為資本。”在朱從玖看來，浙江省中小企業(yè)眾多，但上市企業(yè)數量仍有很大提升空間，對于私募股權投資而言這意味著膨大的市場需求。

據稱，浙江股權交易中心也將在南湖區(qū)設立分支機構。該交易中心是朱從玖在2012年赴任浙江省副省長后，浙江成立的“四板市場”交易平臺。而浙江省當時就是希望這位前證監(jiān)會高官能推動省內金融產業(yè)的發(fā)展。

針對基金小鎮(zhèn)的建設，朱從玖表示，要替引進公司考慮盈利模式；注重引進律師事務所、投資銀行等相關聯的產業(yè)，形成綜合效應；與上海之間建立固定的交流機制；注重金融綜合利用，要充分利用各種金融機構，盤活金融資源，對資源進行綜合利用開發(fā)。

“有了高層的支持，加上背靠資本活躍沖動的浙江等一系列天然因素，通過努力，千億的目標是有可能實現的?！鄙鲜瞿虾^(qū)政府內部人士表示。

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模式初探

新注冊或新遷入南湖金融區(qū)的股權投資類企業(yè)自取得或重新取得營業(yè)執(zhí)照之日起，五年內可享受地方財政營業(yè)稅、企業(yè)所得稅、個人所得稅70%的稅收優(yōu)惠

自天津政策收緊之后，各地對于PE資源的爭奪日趨激烈，南湖區(qū)如何夠打破“請得來、留不住”的怪圈，從而成為PE“最后的樂土”？為此，南湖區(qū)在小鎮(zhèn)開發(fā)模式上破費苦心。

政策方面，南湖區(qū)的蛋糕可謂“誘人”

記者得到的《關于促進南湖區(qū)股權投資產業(yè)發(fā)展的若干意見》(下稱《意見》)指出，自2012年起，新注冊或新遷入南湖金融區(qū)的股權投資類企業(yè)自取得或重新取得營業(yè)執(zhí)照之日起，五年內可享受地方財政營業(yè)稅、企業(yè)所得稅、個人所得稅70%的稅收優(yōu)惠。還包括企業(yè)的高級管理人員在購房、子女入學、家屬落戶和就業(yè)等方面提供支持等。

“尤其是個人所得稅一項，70%的稅收優(yōu)惠對于輕資產、重人力的PE行業(yè)來說非常具有吸引力。”參加前文所述嘉興服務業(yè)發(fā)展推介會的一位機構老總表示，很多地方都有針對基金管理公司和基金本身的稅收優(yōu)惠，但在高管方面的優(yōu)惠力度一般。

門檻方面，以股權投資企業(yè)為例。根據《南湖金融區(qū)股權投資類企業(yè)注冊招商說明書》(下稱《注冊說明書》)的要求，注冊資本或認繳出資額不低于3000萬，首期出資比例不低于20%；單個股東或有限合伙人的出資額不低于500萬，普通合伙人出資額不低于300萬。

上述機構老總坦言，相比其他一些地區(qū)動輒上億的出資門檻，南湖區(qū)的“身段較低”

此外，浙江省工商局還制定出臺了《關于支持嘉興市南湖區(qū)金融創(chuàng)新示范區(qū)發(fā)展的若干意見》，在企業(yè)名稱、股權投資出資限額、簡化投資類合伙設立程序等方面給予便利。

記者了解到，去年8月，深圳煜華錦程投資管理有限公司因投資項目需要在3天內盡快成立一家有限合伙企業(yè)，然而各地有限合伙企業(yè)的設立流程最快的也需要7天左右。南湖金融區(qū)基金招商部了解情況后，主動進行了接觸，協(xié)助煜華錦程用了2個工作日時間就將開戶許可證和基本戶都辦理下來。

硬件設施規(guī)劃也是頗費周章，南湖區(qū)希望借鑒格林尼治模式，將核心區(qū)打造稱一個宜業(yè)宜居的“樂活小鎮(zhèn)”

據介紹，格林尼治距離世界的金融心臟——紐約只有45分鐘車程，交通便利卻又舒適宜居，聚集全球頂尖對沖基金，并且習慣在一個社區(qū)中工作生活。

“而這也是南湖區(qū)想要打造的基金小鎮(zhèn)”：他們在這里能享受安靜的慢生活，便于思考和生活；但又能隨時隨地使用各類交通工具，到達項目所在地。傅強介紹說，小鎮(zhèn)選址離高鐵站直線距離只有300米，距高鐵車站、高速公路出口的行駛距離均在2公里內。

交通方便是一方面，社區(qū)內部建設同樣重要。

記者得到的小鎮(zhèn)建設規(guī)劃方案顯示，該地區(qū)將構建富有層次的配套體系，針對高端人群的各種需求提供全方位、立體的配套服務體系，成為一個具有便利服務, 高端配套的花園小鎮(zhèn)， 以吸引高端基金人士的入駐。

此外，充分發(fā)揮地塊現有環(huán)境，將人工建筑與自然環(huán)境巧妙結合，以水為主線，建設宅間綠地、休憩廣場、帶狀公園、防護綠地等復合公園系統(tǒng)，打造基金小鎮(zhèn)獨有的優(yōu)雅詩意、具有品味的宜居環(huán)境。

“規(guī)劃圖改了不知多少遍，其中一個亮點是將社區(qū)內道路由直變彎，讓速度慢下來?！备祻姳硎?，南湖區(qū)專門聘請了一家PE研究機構，對行業(yè)人員的生活習性、工作特征進行了研究，最后社區(qū)的整體設計思路就是“動靜皆宜”

孫建華表示：“我們的目標就是把核心區(qū)建成能提供定制化、花園式、低密度的辦公條件，符合基金從業(yè)人員需求的精英化、高標準的教育、商業(yè)、酒店會所設施，打造吸引基金及其關聯產業(yè)的高管、管理團隊長期樂居、樂業(yè)、樂活的基金小鎮(zhèn)。

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潛藏風險

格林尼治大多是對沖基金，有充分的環(huán)境、足夠的條件去抵御金融風險。而嘉興的基金小鎮(zhèn)，如果單一、集中招攬PE，一旦發(fā)生行業(yè)危機，基金小鎮(zhèn)的發(fā)展就存在較大風險

事實上，對于PE的青睞并非南湖一家。在各地都面臨經濟轉型壓力的當下，吸引更多金融企業(yè)入駐，成為政府拉動當地GDP和稅收的流行模式。

分析人士指出，不同以往需要大量的土地和資金投入，PE只要在當地注冊并產生投資效益就需要繳稅，而當地政府更多需要承擔的是配套服務的完善。

天津、重慶甚至新疆和內蒙古等多地區(qū)都陸續(xù)掀起過攬PE熱潮，目前受惠國家政策支持的前海同樣成為眾多機構遷入的寶地。

然而，過于密集的行業(yè)集中，也引起了業(yè)內人士對于行業(yè)波動對小鎮(zhèn)發(fā)展可能產生風險的警惕。

尤其是2012年，對于國內的整個VC/PE行業(yè)來說，是一個重要的調整轉折年份。行業(yè)面臨募資難(有限合伙人LP數量減少、斷供、實際出資減少等事件的發(fā)生)、投資難(各類投資項目都處于下降的走向趨勢)、管理難(增值服務方面出現了很多難題)、退出難(“獨木橋”式的IPO上市道路)等多重壓力。

事實上，盡管嘉興的基金小鎮(zhèn)希望塑造類似美國格林尼治的形象，但從機構類型角度看，兩者并不完全相仿。

浙江天堂硅谷合眾創(chuàng)業(yè)投資有限公司董事長裘政認為，格林尼治多是對沖基金，有充分的環(huán)境、足夠的條件去抵御金融風險。由于雙向套利機制的存在，即便身處金融危機的年代，他們仍可以通過做空手段來大快朵頤。

“PE顯然并無此特點?！濒谜嵝训溃骸叭绻麊我?、集中招攬PE，一旦發(fā)生行業(yè)危機，基金小鎮(zhèn)的發(fā)展就存在較大風險。

上述南湖區(qū)政府內部人士也坦言，當時規(guī)劃建設基金小鎮(zhèn)，PE行業(yè)仍然發(fā)展迅猛，對于行業(yè)風險并沒有預估得如現在這樣嚴重。

“PE行業(yè)目前仍不是最低谷，隨著A股二級市場的IPO、退市制度不斷完善，未來十年PE行業(yè)回報率將仍處于一個壓縮通道，特別在當一個投資周期結束之后，一些PE進入償還期，這或將引發(fā)一系列行業(yè)危機、轉型陣痛?！濒谜嵝颜f，基金小鎮(zhèn)需要考慮未來的可以能產生的風險。

對此，傅強表示，多元化的金融產業(yè)結構，固然能抵御更多金融風險，未來他們也會考慮招攬陽光私募基金，甚至公募基金進駐基金小鎮(zhèn)。

《注冊說明書》顯示，基金小鎮(zhèn)對于陽光私募基金的大門也是開放，同樣適用于當前政策優(yōu)惠。不過證券投資企業(yè)注冊資本或認繳出資額不低于人民幣1億元，首期出資不低于注冊資本或認繳出資額的20%；其中單個股東或合伙人的出資額不低于人民幣500萬元。

“目前規(guī)劃沒有任何變化，前期啟動資金也已相繼投入，”傅強表示：“等三板和四板能夠發(fā)展完善起來的話，多層次資本市場必將加快可持續(xù)發(fā)展。

在浙商創(chuàng)投行政總裁華曄宇看來，基金小鎮(zhèn)這一個概念打得很好，投資環(huán)境、創(chuàng)業(yè)環(huán)境、可投企業(yè)項目多少等因素對PE企業(yè)至關重要重要?；鹦℃?zhèn)最終是否能成功復制美國格林尼治，還有待時間去考驗。