過去的兩個月中，全球已經(jīng)有12家央行進(jìn)行了16次降息。在此背景下，有觀點認(rèn)為，中國的降息通道也已經(jīng)打開。毫無疑問，一旦中國央行采取降息舉措，必將會對國內(nèi)理財市場產(chǎn)生重要影響，而投資者的理財規(guī)劃也將面臨著重新排兵布陣。

降息，已經(jīng)成為最近一段時間國際金融市場的關(guān)鍵詞。過去的兩個月中，全球已經(jīng)有12家央行進(jìn)行了16次降息。在此背景下，有觀點認(rèn)為，中國的降息通道也已經(jīng)打開。毫無疑問，一旦中國央行采取降息舉措，必將會對國內(nèi)理財市場產(chǎn)生重要影響，而投資者的理財規(guī)劃也將面臨著重新排兵布陣。

事件

2個月12家央行16次降息

今年3月6日，波蘭央行突然宣布將基準(zhǔn)利率由3.75%下調(diào)50個基點至3.25%。此舉最初并未引發(fā)注意，不過很快，墨西哥、印度、哥倫比亞、匈牙利、格魯吉亞也相繼宣布降息。僅3月份，降息的國家就達(dá)6個。

在中國金融智庫首席金融學(xué)家宏皓看來，6個國家集中在同一個月降息的確少見，也讓人感到意外。大家都在關(guān)注此后是否還會有其他國家加入到降息的行列。

根據(jù)公開信息，4月份，只有土耳其和匈牙利宣布降息，但是進(jìn)入5月份，多個國家和地區(qū)再度集中降息。先是歐洲央行5月2日降息25個基點，緊接著，印度、澳洲、肯尼亞等國也紛紛加入到降息行列。就在5月13日晚，以色列又加入到降息的行列中。當(dāng)天，以色列央行宣布，自5月17日起降息25個基點至1.5%，并推出外匯購買計劃，以抵消天然氣生產(chǎn)的影響。

至此，從3月6日波蘭降息，到5月13日以色列降息的短短兩個月時間，全球范圍內(nèi)已有12家央行進(jìn)行了16次降息。在此期間，波蘭降印度、匈牙利和格魯吉亞分別降息兩次。更有海外媒體日前援引美銀美林的數(shù)據(jù)披露，自2007年6月以來，為刺激經(jīng)濟增長、創(chuàng)造就業(yè)，全球央行降息次數(shù)已經(jīng)達(dá)到驚人的511次。

探因

全球經(jīng)濟復(fù)蘇乏力

“全球經(jīng)濟復(fù)蘇乏力，下行風(fēng)險加大，成為全球范圍內(nèi)央行集中進(jìn)行降息的重要原因?！鄙耆f首席宏觀經(jīng)濟分析師李慧勇表示。雖然當(dāng)前全球經(jīng)濟增長依然疲弱，但通脹壓力放緩，為一些國家寬松貨幣政策提供了空間。在溫和的通脹環(huán)境下刺激經(jīng)濟增長成為這些國家的政策選擇。還有一些國家為了應(yīng)對全球愈加寬松的金融環(huán)境給本國經(jīng)濟帶來的不利影響，也不得不加入降息的行列。

李慧勇認(rèn)為，這傳達(dá)了一個負(fù)面信號，即美國、中國、日本、印度、俄羅斯等國制造業(yè)擴張明顯放緩。在這種形勢下，預(yù)計以降息為主要方式的貨幣寬松政策仍會延續(xù)，并將明顯改善全球的流動性。但是也會給一些目前未降息的國家造成一定的通脹和出口壓力，不排除引發(fā)新一輪競爭性貶值的可能。

業(yè)界普遍認(rèn)為，未來一段時間，從當(dāng)前的全球宏觀經(jīng)濟現(xiàn)狀來看，發(fā)達(dá)經(jīng)濟體仍將奉行寬松的貨幣政策，日本的量化寬松政策剛剛起步，美聯(lián)儲暫時不會退出QE，剛剛降息的歐洲央行與澳大利亞央行仍有降息空間。新興市場的寬松跟進(jìn)可能會持續(xù)，下半年，預(yù)計俄羅斯、印尼及土耳其等國極有可能步入降息陣營。

中國社會科學(xué)院金融市場研究室主任曹紅輝表示，僅僅通過降息無法滿足目前危機四伏的市場渴望，應(yīng)對危機必須采取全面的、系統(tǒng)的、綜合的政策。在降息向市場注入流動性外，應(yīng)該拿出更多的財政資金，制定相應(yīng)的、具體的刺激經(jīng)濟政策來拉動經(jīng)濟增長。

觀點

我國貨幣政策需小心應(yīng)對

全球掀起降息浪潮，中國是否跟隨？多位分析人士表示，全球降息潮已使中國貨幣政策面臨兩難選擇，降息與否都會有負(fù)面影響。中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院貨幣金融系副主任何青表示，如果中國不降息，大量熱錢就會進(jìn)一步涌入，難于控制；但是一旦降息，就會面臨通脹的壓力，我國房地產(chǎn)調(diào)控就可能功虧一簣。

數(shù)據(jù)顯示，4月外匯占款增加2944億元，為連續(xù)第五個月增加。事實上，全球范圍內(nèi)的降息，已經(jīng)引發(fā)了大量熱錢涌入國內(nèi)。為了抑制熱錢，5月5日，國家外匯管理局發(fā)布通知，要多管齊下嚴(yán)打“虛假貿(mào)易”。另外，5月以來，央行已經(jīng)連續(xù)發(fā)行了兩期央票，旨在保持貨幣市場利率穩(wěn)定。

宏皓表示，就目前中國的經(jīng)濟情況研判，短期中國降準(zhǔn)和降息的可能性不大，中長期會降息和降準(zhǔn)。宏皓認(rèn)為，中國目前的經(jīng)濟問題是，大量低水平重復(fù)建設(shè)形成的產(chǎn)能大量過剩，中國現(xiàn)在首先要解決的是經(jīng)濟大量過剩的泡沫和巨大的房地產(chǎn)泡沫，在這兩個問題沒有解決前降息和降準(zhǔn)只能進(jìn)一步吹大中國的房地產(chǎn)泡沫和經(jīng)濟泡沫，無法完成中國經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型升級，無法去打造中國經(jīng)濟的升級版。所以，短期中國不能跟著國外一起去降息。

目前貨幣政策或以“穩(wěn)”為主

雖然業(yè)內(nèi)對中國利率下行空間已經(jīng)打開早已形成共識，但這并不代表著央行就一定會下調(diào)利率。有專家表示，目前貨幣政策或?qū)⒈３忠浴胺€(wěn)”為主，并伴以積極的財政政策促進(jìn)經(jīng)濟增長。交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平預(yù)計，短期內(nèi)基準(zhǔn)利率保持穩(wěn)定的可能性較大，央行仍將主要通過公開市場操作來靈活調(diào)節(jié)流動性，保持市場利率維持在合理水平。

“降息的目的就是為了縮小息差，壓縮熱錢進(jìn)入國內(nèi)的套利空間，但是央行短期內(nèi)不會輕易降息?！睂Υ?，國內(nèi)知名財經(jīng)評論員水皮表示，由于人民幣升值預(yù)期和國內(nèi)外息差的存在，導(dǎo)致大量的國際熱線進(jìn)入中國，令新增外匯占款的數(shù)額不斷增加。正是為了進(jìn)行對沖，央行才會在近日發(fā)行票據(jù)，以回收人民幣流動性。如果現(xiàn)階段降息，會增加市場中人民幣的流動性，與央行發(fā)行央票回收貨幣的初衷顯然是相悖的。

光大證券(601788,股吧)分析師徐高認(rèn)為，隨著外圍經(jīng)濟體的降息，近期市場中出現(xiàn)了降息的聲音，但預(yù)計年內(nèi)基準(zhǔn)利率不會調(diào)整。因為目前的利率并不高。降低存款利率將會造成負(fù)利率，不利于控制通脹預(yù)期。另外，貸款利率也并非制約經(jīng)濟增長的因素。目前的貨幣政策已經(jīng)足夠?qū)捤?，沒有必要通過降息來進(jìn)一步進(jìn)行貨幣放松。

理財

固定收益產(chǎn)品可擇機出手

“央行利率政策變動歷來都是出人意料的，因此即便各種因素都表明有降息空間，但是否會降息、具體的降息時點、降息幅度真的不好判斷?！敝袊鳦FP理財師李澤文說，但是投資者一定要做好降息的心理準(zhǔn)備，因為一旦降息將會對國內(nèi)理財市場產(chǎn)生重要影響。

對于目前國外央行紛紛降息的局面，普益財富專家認(rèn)為中國央行“跟風(fēng)”降息的可能性不大。對個人投資者而言，人民幣基準(zhǔn)利率維持不變的情況下，外幣理財產(chǎn)品的收益率將不會出現(xiàn)大幅波動，因此投資者不用特別擔(dān)憂外幣理財產(chǎn)品的收益率出現(xiàn)大幅下滑的情況。對于持有外幣資產(chǎn)的投資者，尤其是在未來有外幣需求的個人（如有留學(xué)子女的家庭）可以通過外幣遠(yuǎn)期交易的方式鎖定外匯匯率，從而避免外匯匯率大幅波動帶來的匯兌風(fēng)險。當(dāng)然，如果對于人民幣升值有堅定信心的投資者也可以將外幣兌換成人民幣，在未來需要使用外幣時再兌換為相應(yīng)的外幣。

“各國央行相繼降息，令市場中的流動性更加充裕。由于降息的主要目的就是刺激經(jīng)濟增長，資金將會加快從黃金等大宗商品的撤離，轉(zhuǎn)而去投資風(fēng)險偏好相對較大的股票市場?！敝袊鳦FP理財師李澤文認(rèn)為，近期美國股市迭創(chuàng)新高，就是全球資金不斷涌入的結(jié)果。在現(xiàn)階段全球出現(xiàn)降息潮的背景下，美元仍是較為安全的資產(chǎn)。如果中國也加入到降息行列，很可能會促使美元升值，國際金價也將進(jìn)一步承受壓力。

中國CFP理財師李澤文提醒說，一旦央行降息，國債、銀行理財?shù)裙潭ㄊ找骖惍a(chǎn)品的收益率肯定也會隨之下降。因此在目前存在降息預(yù)期的背景下，如果大家有投資國債、銀行理財?shù)裙潭ㄊ找骖惍a(chǎn)品的打算，還是宜趁早出手，免得降息之后影響投資回報率。另外，購買的理財產(chǎn)品的投資周期應(yīng)該選擇一至三年期限為好，因為投資期限低于一年，年化收益率相對較低；如果投資期限超過三年，也會因該期間如果升息而影響收益率。