5月22日，尚德電力控股(STP)旗下主要生產(chǎn)企業(yè)——無錫尚德申請破產(chǎn)重整后的第一次全體債權(quán)人會議在無錫新區(qū)展示中心召開，會議公布，目前為止，一共有529家債權(quán)人申報了債權(quán)?？傆嬌陥蠼痤~達173.96億元。

這意味著，至此尚德電力的整個債務(wù)拼盤已經(jīng)完成，國內(nèi)和海外債務(wù)基本確定，而接下來主導(dǎo)尚德電力重組的無錫國聯(lián)將正式登場，其將根據(jù)己方債權(quán)人的削債情況考慮如何重整尚德。

尚德電力自己目前已展開自救行動，提出“縮小規(guī)?！笨谔枺?月22日當(dāng)天，尚德(哈密)太陽能與順豐光電(01165)簽訂總價9305.74萬元的銷售協(xié)議，出售一個電站項目和兩個組件訂單。

債權(quán)人會議確定中方債務(wù)

當(dāng)日到會債權(quán)人方共460家，每家有一名代表進入會場。會議開始后，流程為先宣布管理人團隊。無錫尚德破產(chǎn)重整管理人包括無錫市中級人民法院合議庭，組長為楊二觀。管理人先介紹了在這段時間的工作情況，核對了債務(wù)公告，審計、評估、律師和會計師也首次做了工作匯報。

楊二觀表示，過去兩個月，無錫尚德破產(chǎn)重整管理人小組共計發(fā)出600余份債權(quán)申報通知。截至5月15日，共有529家債權(quán)人申報了債權(quán)，總計申報金額達173.96億元。管理人已經(jīng)完成審查結(jié)論的共300家，確認債權(quán)33.16億元，否決債權(quán)1.25億元。那就意味著還有139.55億元的債務(wù)待審核。而未完成的待審核工作將在未來的2-3周內(nèi)給出結(jié)果。

在這529家債權(quán)人中，銀行債權(quán)共計12家，共計申報債權(quán)金額76.51億元。其中，申報金額最多的是國家開發(fā)銀行，申報債權(quán)金額折合24億元。其次是中國銀行，申報債權(quán)金額為20億元，其中4.4億元已經(jīng)被確認。其他已經(jīng)被確認的銀行債務(wù)有上海銀行南京分行6.097億元，工行無錫高新園區(qū)支行折合9.12億元，農(nóng)行無錫新區(qū)支行折合7.1億元。渣打銀行上海分行1.05億元等。

目前銀行已將尚德貸款降級為不良。

無錫尚德的供應(yīng)商債權(quán)人包括高佳太陽能、液化空氣公司、韓國OCI公司、美國Hemlock半導(dǎo)體公司等。其中債務(wù)最大的為韓國OCI公司，上報的債權(quán)達52.8億元。美國Hemlock Semiconductor申報的金額折合人民幣4.1億元。正是這兩筆債券拉高了債權(quán)總量的水平，但是，該筆債權(quán)“水分”很大，目前還沒有通過審核。多位業(yè)內(nèi)人士認為其通過審核的可行性不大。

以O(shè)CI舉例。一位光伏上游企業(yè)內(nèi)部人士告訴記者，OCI所申請的債權(quán)，實則無錫尚德與OCI簽訂的多晶硅長單中，還未履行部分的違約金。一位長期跟蹤尚德電力的分析師稱，尚德電力和OCI簽訂的長單分為兩部分，一部分是在2008年由無錫尚德和OCI簽訂的，2011年多晶硅價格下降后，尚德電力又和OCI再次簽訂了長單。而此次被申報的債權(quán)，僅為OCI與無錫尚德在2008年簽訂的長單部分。

上述上游企業(yè)人士分析，管理人在確認這筆債務(wù)時，會考慮到這部分原料事實上并未出貨的因素，所以其審核通過的可能性較小。除了多晶硅以外，其他供應(yīng)商的欠款都為已發(fā)貨而沒有拿到貨款的情況。

而另一位參加了債權(quán)人會議的業(yè)內(nèi)人士也提醒，目前除了債權(quán)問題以外，無錫尚德此前與其他企業(yè)的關(guān)聯(lián)擔(dān)保問題也可能在未來爆發(fā)?！叭绻袠I(yè)內(nèi)其他企業(yè)此時破產(chǎn)而無法償還銀行貸款，而這筆貸款又是由無錫尚德?lián)＿^的，那么無錫尚德也需要承擔(dān)責(zé)任，但這部分因素目前沒有被管理人考慮到。

管理人表示完成了債務(wù)審核的工作后，管理人還需要對無錫尚德資產(chǎn)和海外應(yīng)收賬款進行核實，這部分工作可能需要半年。

債務(wù)拼盤完成，博弈開始

至此，無錫尚德總的債務(wù)盤子已經(jīng)初具雛形，而接下來如何讓無錫尚德活下去的工作就擺上日程。

一位參與會議的上市公司代表告訴記者，在22日的會議上，有債權(quán)人提問無錫尚德能不能活下去，得到的回答是“無錫尚德能不能活下去就掌握在各位債權(quán)人的手中”

在場的尚德創(chuàng)始人施正榮和尚德CEO金瑋沒有發(fā)言，而無錫尚德目前的托管方無錫國聯(lián)則沒有出現(xiàn)在會議現(xiàn)場。

無錫尚德還選舉了7家債權(quán)人委員會成員，這7家成員將參與制定和表決尚德破產(chǎn)重整計劃草案，并最后提交債權(quán)人會議表決。其中3家單位為銀行債權(quán)人，包括國開行南京分行、中國銀行無錫高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)支行和工商銀行；一家為無錫尚德工會，代表尚德職工利益；一家為無錫當(dāng)?shù)囟悇?wù)局，代表政府；另兩家分別代表供應(yīng)商。

上述上市公司債權(quán)人告訴記者，在無錫尚德破產(chǎn)重整過程中，債權(quán)人的優(yōu)先權(quán)次序依次為地方稅務(wù)、職工工資，最后才是普通債務(wù)。而供應(yīng)商債務(wù)和銀行債務(wù)同屬于普通債務(wù)。北京律師協(xié)會公司法專委會秘書長王光英教授也認為，普通債務(wù)的等級應(yīng)該排在最后。

上述上市公司人士還表示，目前無錫尚德的重組由無錫國聯(lián)主導(dǎo)，國聯(lián)是否會接受無錫尚德的主要考量指標(biāo)，就是債權(quán)人的削債情況。當(dāng)債務(wù)削減至無錫國聯(lián)認為可以接受的范圍內(nèi)，無錫國聯(lián)則會接盤。

這場債權(quán)人和無錫國聯(lián)的博弈此刻才剛剛拉開帷幕，無錫國聯(lián)已經(jīng)占據(jù)了上風(fēng)。無錫尚德一旦破產(chǎn)，債務(wù)優(yōu)先權(quán)排在最后的供應(yīng)商和銀行將可能一分錢都收不回來。

而在銀行和供應(yīng)商心目中，削債的比例也早已經(jīng)開始各自考量。雖然這一工作目前尚未開始。

上述上市公司內(nèi)部人士告訴記者，管理人將不會挨個和企業(yè)談判削債的比例，還是和選舉出的委員會成員談判，然后在這個領(lǐng)域統(tǒng)一實施。

“銀行償還比例低一些，而供應(yīng)商的比例會高一些，因為尚德不能得罪供應(yīng)商，需要維護一個好的經(jīng)營環(huán)境。”上述上市公司人士分析。

如果說國內(nèi)債權(quán)人迪歐拿到尚德欠款還報有一絲希望的話，遠在海外的尚德電力海外債權(quán)人則幾乎失去信心。在尚德電力的破產(chǎn)過程中，如何處理好國內(nèi)和國外債務(wù)之間的平衡，如何處理好國外母公司和國內(nèi)子公司的債務(wù)問題，對所有國內(nèi)法律人而言都是一個全新的課題，此前并沒有先例。

尚德電力海外5.41億美元的可轉(zhuǎn)債在經(jīng)過2次延期后，將于6月28日再次到期。如果到期尚德電力無能力支付海外可轉(zhuǎn)債人，那么尚德電力就將破產(chǎn)?！傲糁鲜泄旧械码娏?，對國聯(lián)又有什么好處呢？”一位海外債權(quán)人表達了他的擔(dān)憂。

一位業(yè)內(nèi)人士也同樣認為，目前無錫國聯(lián)正忙于解決無錫尚德的債務(wù)問題，根本無暇關(guān)心還外債。如果尚德電力破產(chǎn)，海外債務(wù)就可徹底剝離，對無錫國聯(lián)來說未嘗不是一件好事。

縮減規(guī)模：順豐光電接盤

在22日的債權(quán)人會議上，管理人還表示，目前為了維持無錫尚德員工隊伍和供銷渠道的穩(wěn)定，管理人提出破產(chǎn)重整期間工作的原則，為了要維持運營，但要縮小規(guī)?！?。具體做法是之后尚德會放棄多數(shù)的一般性客戶，更集中維持和幾個重點客戶合作。

記者獲悉，在債權(quán)人會議召開的當(dāng)天，順風(fēng)光電發(fā)布公告稱，全資附屬順風(fēng)科技有條件同意收購尚德電力旗下尚德(哈密)太陽能99%的股份，價格為396萬元人民幣。與此同時，順風(fēng)科技還與尚德簽訂了兩份組件采購協(xié)議，一份為以4798.7萬元采購20.42MW組件，另一份為以4111.04萬元采購9.28MW另一型號組件。三項交易的總價值為9305.74萬元。

上述業(yè)內(nèi)分析師表示，這一組件銷售價格遠低于目前的市場價格，目前組件的市場價格為4元/W以上，而此次交易的價格平均為3元/W。尚德電力對尚德哈密的總投資接近3億元。