鳳凰黃金訊 據(jù)華爾街見(jiàn)聞報(bào)道，有“美聯(lián)儲(chǔ)通訊社”之稱的華爾街日?qǐng)?bào)記者Jon Hilsenrath注意到，近來(lái)的市場(chǎng)指標(biāo)顯示，投資者根本沒(méi)把美聯(lián)儲(chǔ)的話聽(tīng)進(jìn)去，反而預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)提前加息。美聯(lián)儲(chǔ)可能要設(shè)法改變投資者的想法，告訴他們超低利率還會(huì)保持相當(dāng)一段時(shí)間，不會(huì)像市場(chǎng)預(yù)計(jì)那樣加息。

Hilsenrath這兩個(gè)月的文章多次提到美聯(lián)儲(chǔ)的一大挑戰(zhàn)：管控市場(chǎng)預(yù)期。這次也沒(méi)有例外。

在昨天的分析文章中，Hilsenrath這樣提到市場(chǎng)不相信美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)放緩QE影響的解釋。

美聯(lián)儲(chǔ)官員們這幾周都在設(shè)法說(shuō)服投資者：

在開(kāi)始退出月購(gòu)850億美元資產(chǎn)的QE時(shí)不要反應(yīng)過(guò)激。

調(diào)整QE不意味著QE會(huì)立即終止。

更重要的是，它不意味著美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)很快上調(diào)短期利率。

但多種指標(biāo)顯示，投資者開(kāi)始預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始加息的時(shí)間可能比以前預(yù)計(jì)到早。之前預(yù)計(jì)是2015年年中，現(xiàn)在他們認(rèn)為還會(huì)提前。

Hilsenrath提到的市場(chǎng)指標(biāo)包括歐洲美元和聯(lián)儲(chǔ)基金的期貨，以及互換市場(chǎng)。

今年6月12日，代表美國(guó)銀行間拆借利率的聯(lián)邦基金利率是0.08%。

而聯(lián)邦基金期貨市場(chǎng)顯示，預(yù)計(jì)2014年12月底聯(lián)邦基金利率為0.35%。歐洲美元市場(chǎng)預(yù)計(jì)，到2014年12月3個(gè)月借款利率會(huì)升至0.67%。

互換市場(chǎng)顯示，2014年6月-2015年5月平均聯(lián)邦基金利率是0.37%。5月初這一利率還只有0.17%。

市場(chǎng)預(yù)期短期利率為什么上升？Hilsenrath給出以下三個(gè)可能的理由：

1、貨幣市場(chǎng)出于技術(shù)原因不正常。

2、市場(chǎng)價(jià)格體現(xiàn)出美國(guó)經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)，預(yù)計(jì)接下來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)就會(huì)加息。

3、投資者開(kāi)始懷疑美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)遵守承諾保持超低利率。

很多業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為是最后一種原因。高盛首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jan Hatzius指出

市場(chǎng)是在說(shuō)“經(jīng)濟(jì)前景基本上沒(méi)有改變太多，可我們?cè)絹?lái)越擔(dān)心美聯(lián)儲(chǔ)的政策。”

去年12月以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)一直在承諾，只要通脹沒(méi)有偏離正軌，在失業(yè)率降至6.5%以前始終會(huì)保持接近于零的短期利率。

大多數(shù)業(yè)內(nèi)預(yù)測(cè)都認(rèn)為，在2015年年中以前，失業(yè)率不會(huì)達(dá)到6.5%。

事實(shí)上，美聯(lián)儲(chǔ)撤除QE的傳言已經(jīng)推升了多種利率，讓投資者再次猜測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)不會(huì)無(wú)法兌現(xiàn)保持低利率的承諾。

Hilsenrath說(shuō)：

這不是美聯(lián)儲(chǔ)想要的結(jié)果。美聯(lián)儲(chǔ)官員將QE視為支持經(jīng)濟(jì)的額外助力。即便日后經(jīng)濟(jì)足夠強(qiáng)勁，無(wú)需這種助力，他們也仍然期望保持低利率，保證經(jīng)濟(jì)始終前進(jìn)。

這就是美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克此前竭力強(qiáng)調(diào)的觀點(diǎn)。

不論是今年3月的新聞發(fā)布會(huì)，還是5月的國(guó)會(huì)作證，他都提到，預(yù)計(jì)結(jié)束QE和加息之間有“相當(dāng)”一段時(shí)間。

下周FOMC會(huì)議結(jié)束后的新聞發(fā)布會(huì)上，預(yù)計(jì)伯南克可能會(huì)重申這一觀點(diǎn)，因?yàn)槭袌?chǎng)現(xiàn)在告訴他投資者還不信。

美聯(lián)儲(chǔ)通訊社的文章發(fā)出后，立刻引發(fā)市場(chǎng)強(qiáng)烈反應(yīng)。黃金上漲，美元指數(shù)走低，美股美債雙雙走高。