蒙牛兼并雅士利獲投行一致看好 傳兩銀行提供114億貸款
鳳凰財(cái)經(jīng)綜合訊 據(jù)香港信報(bào)報(bào)道,蒙牛(2319)宣布斥逾110億元全購雅士利(1230),多間券商認(rèn)為有助蒙牛拓展中國嬰兒配方奶粉行業(yè),對是次收購屬于正面看法,但擔(dān)心蒙牛在兩個(gè)月內(nèi)作出兩宗收購后,收購資金需外部融資,由凈現(xiàn)金公司變成凈負(fù)債公司。另彭博報(bào)道,蒙牛獲得匯豐及渣打銀行為收購雅士利股份作出過渡性貸款。
券商看法正面指有助拓銷售蒙牛及雅士利昨天均逆市上升,前者股價(jià)曾升8.8%,全日升6.89%,收市報(bào)28.7元,成交額為5.92億元,后者股價(jià)升3%,收市報(bào)3.43元。券商均認(rèn)為,蒙牛很大機(jī)會(huì)可以收購雅士利90%的股權(quán),對是次收購屬正面看法;其中,瑞信估計(jì),蒙牛成功收購雅士利后,明年會(huì)為蒙牛帶來11%的銷售貢獻(xiàn);而摩通則估計(jì),收購有助蒙牛明年盈利增加5%至7%。
至于蒙牛會(huì)加快拓展中國的嬰兒奶粉業(yè)務(wù),瑞信及德銀均認(rèn)為,雅士利奶粉為紐西蘭進(jìn)口奶粉,共有1500個(gè)分銷商及覆蓋10 萬個(gè)銷售點(diǎn),會(huì)有助蒙牛加快發(fā)展嬰兒奶粉,縮減建立銷售渠道的時(shí)間。
根據(jù)AC尼爾森調(diào)查,以市場價(jià)值計(jì),雅士利去年在內(nèi)地的市占率為6.3%,以銷量計(jì)占有率則為7.7%?;ㄆ靾?bào)告指出,雅士利在2009至2011年銷售及利潤波動(dòng),不過,去年開始已恢復(fù)增長,該行相信,內(nèi)地第三四線城市的嬰兒配方奶粉需求大,雅士利將受惠。財(cái)務(wù)方面,花旗認(rèn)為,若蒙牛取得雅士利90%股權(quán),估計(jì)蒙牛的凈負(fù)債比率達(dá)47%,直至2015年才會(huì)下降至22%,而瑞銀指出,收購資金百分百來自外部借貸,但不排除以股本融資,負(fù)債比率會(huì)上升。
大行看好內(nèi)地乳品行業(yè),其中,摩通表示,看好內(nèi)地的乳品行業(yè)發(fā)展,而蒙牛早前入股現(xiàn)代牧業(yè),以及法國達(dá)能合作生產(chǎn)酸奶、重組業(yè)務(wù)及產(chǎn)品組合的舉動(dòng),對蒙牛的盈利有正面幫助,該行維持蒙牛為食品行業(yè)首選,目標(biāo)價(jià)升27%至30.5元。
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