港交所研推人民幣計價金屬合約

郭興艷

繼早前稱將在香港建立商品交易平臺并主打月結(jié)算和現(xiàn)金結(jié)算產(chǎn)品后，港交所行政總裁李小加表示，將研究以人民幣結(jié)算倫敦金屬交易所(LME) 合約的可行性，并會探討在港交所旗下平臺發(fā)展人民幣計價商品產(chǎn)品的潛力。

研究人民幣計價基本金屬合約

港交所收購LME后首度亞洲年會昨日舉行，港交所、LME和中國銀行6月24日就人民幣商品結(jié)算的相互合作及資訊互換簽訂了合作備忘錄。根據(jù)合作備忘錄，三方將在清算會員業(yè)務(wù)、銀行結(jié)算業(yè)務(wù)、人民幣計價期貨產(chǎn)品研發(fā)、建立定期交流與培訓(xùn)機制等多個領(lǐng)域開展合作。

李小加稱，希望通過三方合作，可在LME結(jié)算所明年9月建立前推出人民幣計價產(chǎn)品，而研究方向會先從基本金屬的商品期貨合約著手。

香港財經(jīng)事務(wù)及庫務(wù)局局長陳家強昨日在年會上表示，香港在收購LME后已準(zhǔn)備好在亞洲市場擴展，香港將積極開拓期貨市場，已預(yù)備好推出離岸人民幣結(jié)算的金屬合約。

港交所去年12月6日正式完成13.88億英鎊收購LME，如今整合已經(jīng)完成。港交所入主LME后迄今最重大一項投資便是成立LME結(jié)算所，從明年9月起將不再通過LCH. Clearnet進(jìn)行結(jié)算交收。李小加稱這是為了更好掌控發(fā)展步伐，特別是新產(chǎn)品推出的速度。

交割倉待突破

目前LME旗下共有766個分布全球37個地點的儲存設(shè)施，臺灣高雄6月17日成為LME認(rèn)可倉庫，成為亞洲第九個獲LME認(rèn)可的交割倉庫。 

但由于中國證監(jiān)會自2008年8月起禁止境外期貨交易所及其他機構(gòu)在境內(nèi)指定或設(shè)立商品期貨交割倉庫，LME一直未能在內(nèi)地認(rèn)可交割倉。有接近港交所人士稱，有信心能解決LME在內(nèi)地開設(shè)倉庫一事。

有期貨業(yè)界人士表示，由于不少國企在金融危機期間出現(xiàn)大量衍生品虧損，此后企業(yè)進(jìn)行套期保值業(yè)務(wù)受到限制。目前獲準(zhǔn)到海外進(jìn)行套期保值的國企，不少是在LME定價、上海期貨交易所進(jìn)行保值，“雖然兩個交易所價格有相關(guān)性，但價格波動差異仍然不能滿足對沖需要?！?該人士向《第一財經(jīng)日報》表示。 

有在國企從事鉛鋅套期保值業(yè)務(wù)人士昨日在年會上告訴本報，該企業(yè)通過某外國投行在LME進(jìn)行交易，并在上海期貨交易所直接有交易席位，“如果LME能在國內(nèi)開倉庫，對沖不了可以直接交割，可以節(jié)省大量運輸費用?！钡赋觯@將對上海期貨交易所帶來較大沖擊。

鄭州商品交易所理事長張凡昨日在論壇上表示，港交所收購LME準(zhǔn)備在亞洲市場開展大宗商品期貨市場，盡管鄭州商交所以農(nóng)產(chǎn)品期貨為主，與金屬期貨并非直接競爭對手，但依然感到壓力。

打造LME的“亞洲時段”

今年6月3日，LME將其亞洲基準(zhǔn)價定價時段由15分鐘縮減至5分鐘。上述進(jìn)行套期保值業(yè)務(wù)人士稱，對于亞洲交易時段有興趣，“現(xiàn)在都是白天白看，晚上價格才動起來” 。而對于港交所正在研究的人民幣結(jié)算金屬產(chǎn)品，他認(rèn)為可以進(jìn)行兩地套息，相信有一定吸引力，但若以現(xiàn)金結(jié)算和月結(jié)算，對期貨公司來說將存在較大風(fēng)險。

李小加則稱，要把亞洲時段的概念在業(yè)界建立起來，“長遠(yuǎn)看是逐步實現(xiàn)（中國企業(yè)對商品）定價權(quán)的一步”。

中銀國際首席執(zhí)行官李彤昨日在論壇上表示，大宗商品定價涉及生產(chǎn)商、貿(mào)易商和國際大型金融機構(gòu)三方，目前中國生產(chǎn)商和貿(mào)易商的力量日益顯現(xiàn)，但仍需要金融機構(gòu)在貿(mào)易融資和清算結(jié)算方面提供支持。

市場人士認(rèn)為，中國已成為全球最大的金屬與其他工業(yè)原材料消費國，中資背景投行的加入，可為中國企業(yè)贏得更多話語權(quán)。