6月18日，中國乳業(yè)最大規(guī)模的一次并購案在蒙牛和雅士利之間上演。此次收購之后，蒙牛除了在液態(tài)奶和冰淇淋行業(yè)繼續(xù)獨占鰲頭，其在以嬰幼兒配方奶粉為主的固態(tài)奶行業(yè)的市場份額也將出現(xiàn)大的變動。至此，蒙牛在中國乳業(yè)市場上的發(fā)展又有了新的路徑。

新金融記者孫瑞麗

加入奶粉業(yè)第一梯隊

在6月18日的并購案中，蒙牛又創(chuàng)造了至少兩個標志性的動作：以124億港元的價格創(chuàng)造了中國乳業(yè)最大規(guī)模的一次并購；迎合工信部開啟了嬰幼兒配方奶粉企業(yè)兼并重組的序幕，這讓蒙牛著實又“猛”了一把。

然而，對于蒙牛來說，此次收購行為不僅僅是獨領(lǐng)風(fēng)騷帶來的榮譽，更是一次實實在在的飛躍。據(jù)工業(yè)和信息化部消費品工業(yè)司提供的最新資料顯示，目前國內(nèi)乳制品企業(yè)嬰幼兒奶粉年產(chǎn)量排行榜中，內(nèi)蒙古伊利集團以6.42萬噸居于榜首，廣東雅士利集團以2.58萬噸排名第五，而蒙牛集團則以4758噸排名第十，遠遠落后于伊利、完達山、飛鶴、雅士利等企業(yè)。

北京東方艾格農(nóng)業(yè)乳業(yè)分析師陳連芳認為，之所以在歐世蒙牛和愛氏晨曦之后，繼續(xù)尋求固態(tài)奶的發(fā)展，是因為蒙牛近兩年以液態(tài)奶為主的業(yè)績增長困難。蒙牛的銷售額本來每年都遠超伊利，但是2012年卻與伊利之間拉開了差距。此次收購之后，雅士利每年二三十個億的營業(yè)額至少可以讓蒙牛在財務(wù)報表上縮小與伊利的差距，顯得好看一些。另外，雅士利在嬰幼兒奶粉行業(yè)的運作很不錯，至少在鋪貨渠道上遠超蒙牛，肯定會給蒙牛帶來新的改觀。

工信部相關(guān)資料也表明，兼并雅士利后，蒙牛嬰幼兒配方奶粉年產(chǎn)量占比將從原來的不足1%提升至5%以上。

“收購雅士利將使蒙牛迅速進入奶粉行業(yè)第一梯隊。”在談到收購雅士利的初衷時，蒙牛相關(guān)負責(zé)人表示：“蒙牛已在乳品行業(yè)的其他領(lǐng)域取得了一定成績，但在嬰幼兒奶粉這個行業(yè)仍處于起步階段。雅士利業(yè)務(wù)增長前景良好，能有效補充蒙牛的乳業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈?！?/p>

他還透露，蒙牛具有健康的現(xiàn)金流，企業(yè)資信良好，很多銀行都希望與蒙牛合作，看好蒙牛與雅士利聯(lián)姻的發(fā)展前景，愿意提供貸款業(yè)務(wù)。根據(jù)預(yù)測，貸款后蒙牛資產(chǎn)負債率仍處于非常健康狀態(tài)。

收購之初的改觀僅是停留在預(yù)設(shè)上面，對于蒙牛來說，另一個利好的方面則是順應(yīng)了政策變化。在2013年“全國食品安全宣傳周”會議上，工業(yè)和信息化部消費品工業(yè)司相關(guān)負責(zé)人在提到整頓乳制品行業(yè)時，發(fā)出了一個重要信號：工信部將大力推動實施嬰幼兒配方乳粉企業(yè)的兼并重組工作，爭取用兩年時間培育形成10家年銷售收入超過20億元的具有自主知識產(chǎn)權(quán)的知名品牌和國際競爭力的大型企業(yè)集團，將行業(yè)集中度提高到70%以上。而在此之前，政府方面已經(jīng)多次提到要大力整頓國內(nèi)乳制品行業(yè)。

蒙牛的收購恰好順應(yīng)了政府的意愿。雖然，雅士利方面在其后解釋稱，此次收購跟政策沒有關(guān)系，僅是兩個企業(yè)之間因為巧合達成的意愿，但是一位乳品行業(yè)資深分析師則認為，在雙方達成收購意愿之前，工信部已經(jīng)召開過重點企業(yè)會議并且放出了此消息。雅士利的否認，可能是在擔(dān)心跟政府扯上關(guān)系后，自身股票掉價。

錯失過的好時代

目前，蒙牛主要短板就是嬰幼兒配方奶粉。在與競爭對手較量中，蒙牛液體奶一直保持優(yōu)勢。但是因為基數(shù)太大，增長比較困難。所以尋求彌補短板也是增強自身的一個好辦法。對于蒙牛來說，選擇此時發(fā)力奶粉事業(yè)也確實不失為一個好時機，但是，縱向來看，蒙牛也曾錯失過一個很好發(fā)展奶粉業(yè)務(wù)的時代。

國內(nèi)嬰幼兒配方奶粉行業(yè)在“三鹿奶粉事件”前后有過一次轉(zhuǎn)折。有行業(yè)人士告訴記者，在“三鹿奶粉事件”之前，國產(chǎn)奶粉的市場份額遠超進口奶粉，那個時候，國內(nèi)奶粉企業(yè)大大小小有幾百家。然而三鹿奶粉三聚氰胺事件使國產(chǎn)奶粉行業(yè)一夜之間臭名昭著，洋奶粉隨之成為這場重大食品安全事件之后的受益者。

不過，在隨后的2010年左右，國產(chǎn)奶粉在經(jīng)歷了各種掙扎之后，以原裝進口奶粉或者找到安全放心奶源的面貌出現(xiàn)了新的復(fù)蘇局面。陳連芳告訴記者，當(dāng)時有一批國產(chǎn)奶粉品牌很快做起來了，貝因美就是其中之一。有數(shù)據(jù)顯示，在2010年1-10月，貝因美嬰幼兒配方奶粉市場占領(lǐng)率達10.8%，排名上升至第三位，國產(chǎn)品牌中排名上升速度名列第一。

“貝因美當(dāng)時的運作模式和營銷策略都非常好，他們能很有耐心地向消費者講述自己的品牌故事，培育了一大批消費者?！标愡B芳說。除了貝因美，伊利等國產(chǎn)品牌奶粉也很快找到了自己的產(chǎn)品定位和運作模式，擁有了不錯的市場份額。

而此時蒙牛注意力卻還在液態(tài)奶上，蒙牛乳業(yè)2012年年報顯示，液體奶實現(xiàn)營323.37億元，占主營收入的89.6%，奶粉業(yè)務(wù)歸屬于其他乳制品一項，收入為5.719億元，僅占蒙?？偸杖氲?.6%。

陳連芳表示，蒙牛營銷重點都放在了以“超男超女”等年輕人為主的群體上。近期，蒙牛又斥巨資推出蒙牛酸酸乳《中國最強音》營銷方案，鞏固了一向強勢的液體乳業(yè)績。

“相比于液體乳火熱的廣告畫面，蒙牛奶粉營銷推廣卻很簡單，就是做廣告，但是其廣告又缺乏貼近性?！标愡B芳認為，蒙牛奶粉廣告中出現(xiàn)的航天員夢想太大、太空，雖然航天夢很美，但是媽媽們更關(guān)注的是孩子的健康和成長。

營銷投入不同，很大程度上影響了蒙牛旗下歐世蒙牛和愛氏晨曦兩個奶粉品牌的市場地位，最終沒有在中國奶粉市場上脫穎而出。

“此時做奶粉顯然有點順勢而為，不過能不能抓住這個機會，在奶粉業(yè)市場發(fā)力，并且重振消費者信心，還要看蒙牛和雅士利之間的磨合?！标愡B芳認為。

蒙牛相關(guān)負責(zé)人告訴新金融記者，中國嬰幼兒奶粉行業(yè)雖然在過去幾年經(jīng)歷了快速發(fā)展的階段，但是市場需求仍然巨大，未來仍有很大的發(fā)展空間。這表明，他們對自身拓展奶粉業(yè)務(wù)充滿了信心。

蒙牛乳業(yè)總裁孫伊萍也表示：“未來，蒙牛將充分發(fā)揮雅士利豐富優(yōu)秀的嬰兒奶粉管理經(jīng)驗，進軍嬰幼兒奶粉領(lǐng)域，抓住中國奶粉市場的巨大商機，讓雅士利成為國際化的嬰幼兒奶粉品牌?！?/p>

乳企并購潮或?qū)⒂纱碎_啟

6月18日，對于國產(chǎn)奶粉企業(yè)來說是具有特別意義的一天。工信部在一個匯聚上百家乳企的會議中提出了“雙提”方案，指出未來將加大力推動實施嬰幼兒配方乳粉企業(yè)的兼并重組工作，爭取用兩年時間培育形成10家年銷售收入超過20億元的具有自主知識產(chǎn)權(quán)的知名品牌和國際競爭力的大型企業(yè)集團，將行業(yè)集中度提高到70%以上。使更多的優(yōu)勢企業(yè)抓住機會，實現(xiàn)強強聯(lián)合，跨區(qū)域聯(lián)合，使嬰幼兒奶粉在國內(nèi)占有更大的份額。提出的目標是：在兩年內(nèi)，嬰幼兒國產(chǎn)品牌奶粉市場占有率由目前43%提高到60%以上，5年后提高到75%以上。

隨后，圣元國際董事長兼CEO張亮在微博上表示，目前，嬰兒奶粉國內(nèi)品牌實打?qū)嵞赇N售收入超過20個億的有7家，10-20個億的有4家。未來兩年，并購重組將會風(fēng)起云涌。

與此同時，蒙牛收購雅士利的消息已經(jīng)鋪天蓋地，坐穩(wěn)了中國乳企并購潮的第一把交椅。

一邊有政策導(dǎo)向，一邊有企業(yè)帶頭，中國乳企并購潮真的會就此開啟嗎？中投顧問食品行業(yè)研究員梁銘宣向記者分析，在蒙牛收購雅士利形成競爭壓力及政府提升行業(yè)集中度挽救嬰幼兒奶粉產(chǎn)業(yè)的背景下，國內(nèi)嬰幼兒奶粉行業(yè)確實會出現(xiàn)收購兼并大潮。

不過梁銘宣也表示，此次收購潮中，龍頭企業(yè)可以趁機擴大產(chǎn)能、擴大市場份額，于“做大”非常有幫助，但是龍頭企業(yè)能否真正“做強”、能否戰(zhàn)勝洋品牌仍需企業(yè)在質(zhì)量方面作出諸多努力。

陳連芳也認為，企業(yè)間的并購重組接下來很有可能繼續(xù)上演，按照政策預(yù)算，目前國內(nèi)127家嬰幼兒奶粉企業(yè)中，將有一大批企業(yè)進行兼并重組，一部分企業(yè)可能就直接被淘汰了。這對國產(chǎn)奶粉來說，表面上看有助于凈化乳業(yè)競爭環(huán)境，但是最終是否能真如愿提振國產(chǎn)奶粉，找回市場份額，還得看企業(yè)各自的運作能力。

蒙牛自身對乳業(yè)整合現(xiàn)象也有很大感覺，其相關(guān)負責(zé)人表示，從時間上看，今年4月份以來，蒙牛幾乎以一個月創(chuàng)造一個大手筆事件在推進，這說明中國乳業(yè)整合速度加快不可逆轉(zhuǎn)。

【蒙牛大事記】

楊文俊辭職，中糧全民掌控蒙牛

2012年4月，中糧空降孫伊萍替代楊文俊。2012年7月31日，蒙牛乳業(yè)元老級人物楊文俊辭去執(zhí)行董事、副主席以及戰(zhàn)略及發(fā)展委員會成員職務(wù)。至此，創(chuàng)辦蒙牛的牛根生等10位元老無一例外全部出局。

聯(lián)姻愛氏晨曦

2012年6月，丹麥乳品巨頭愛氏晨曦22億港元入股蒙牛，獲5.9%股份，成為繼中糧之后的第二大戰(zhàn)略股東，雙方合作后，愛氏晨曦將幫助蒙牛建立上游奶源地。此次合作的北京是上一輪中國乳協(xié)引洋奶粉入場的熱潮。

收購現(xiàn)代牧業(yè)把控奶源

2013年5月8日，蒙牛乳業(yè)與現(xiàn)代牧業(yè)聯(lián)合宣布，蒙牛與私募投資機構(gòu)KKR、鼎暉投資達成協(xié)議，蒙牛以31.75億港元增持奶源供應(yīng)商現(xiàn)代牧業(yè)股份至28%，從而成為現(xiàn)代牧業(yè)單一大股東，對上游奶源控制進一步加緊。

與達能合作

2013年5月20日，蒙牛乳業(yè)宣布與法國達能設(shè)立合資公司，后者預(yù)計總投資26億元，逐步戰(zhàn)略投資蒙牛。新公司合并了達能中國和蒙牛雙方的酸奶業(yè)務(wù)。

收購雅士利

2013年6月18日下午，蒙牛乳業(yè)在港交所發(fā)布公告稱，蒙牛將收購雅士利全部股份，共涉及資金124.6億港元。這是迄今為止，中國乳業(yè)最大規(guī)模的一次并購，蒙牛將因此進入嬰幼兒配方乳品生產(chǎn)企業(yè)的第一梯隊。