在摩根士丹利的幫助下，在美國(guó)紐交所上市的飛鶴國(guó)際近期宣布完成私有化。飛鶴國(guó)際CEO冷友斌在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，主動(dòng)退市，與中國(guó)概念股在美國(guó)市場(chǎng)遭到打壓，經(jīng)營(yíng)和股價(jià)不成正比有關(guān)。

對(duì)于將被伊利股份收購(gòu)傳聞，飛鶴方面明確否認(rèn)。冷友斌稱，此次私有化不會(huì)影響飛鶴的發(fā)展經(jīng)營(yíng)，未來飛鶴將借助國(guó)家大力整頓嬰幼兒奶粉行業(yè)的契機(jī)，在品牌及渠道上尋求突破，贏取更大的市場(chǎng)份額，同時(shí)也將在合適的時(shí)機(jī)考慮出手收購(gòu)好的、有價(jià)值的企業(yè)。

飛鶴國(guó)際私有化

6月28日，飛鶴國(guó)際宣布私有化完成，公司董事長(zhǎng)兼CEO冷友斌同摩根士丹利旗下的亞洲私募股權(quán)部門聯(lián)合以每普通股7.4美元現(xiàn)金的價(jià)格，總計(jì)1.46億美元，公開回購(gòu)了公司約50%流通股股份。

對(duì)于退市原因，冷友斌表示，由于美國(guó)資本市場(chǎng)上對(duì)中國(guó)概念股的打壓，公司經(jīng)營(yíng)和股價(jià)長(zhǎng)期不成正比。以退市前的股價(jià)而言，短期內(nèi)看不到融資的希望，錯(cuò)過很多發(fā)展的機(jī)遇。加上在美國(guó)資本市場(chǎng)的運(yùn)營(yíng)費(fèi)用很高，繼續(xù)維持上市地位，已沒有價(jià)值。

2003年5月，飛鶴國(guó)際在美國(guó)納斯達(dá)克上市，隨后在2005年4月轉(zhuǎn)到紐交所，但其股價(jià)自2009年40多美元/股的高位下跌后，最低曾跌至2.2美元/股，其余時(shí)間一直徘徊在6-7美元/股之間。

據(jù)了解，此次回購(gòu)的資金來自于摩根士丹利旗下的亞洲私募股權(quán)部門和冷友斌的海外銀行借款?！拔覀兒痛竽Ω髯猿鲑Y一半，未動(dòng)用國(guó)內(nèi)飛鶴乳業(yè)的資金，不會(huì)影響飛鶴乳業(yè)的發(fā)展經(jīng)營(yíng)。”冷友斌稱。此次私有化之后，摩根士丹利在飛鶴約占20%多的股份，余下股份為冷友斌及高管團(tuán)隊(duì)持有，其中，冷友斌個(gè)人約占70%多。

對(duì)于美國(guó)退市之后是否有在國(guó)內(nèi)再次上市的計(jì)劃，冷友斌稱：“現(xiàn)在還沒考慮，未來要看是否符合法律、市場(chǎng)，如果符合，一定會(huì)考慮上市?！崩溆驯笾赋?，公司選擇大摩作為投資人非常謹(jǐn)慎，“大摩短期內(nèi)并沒有退出的打算”。

否認(rèn)被并購(gòu)傳聞

近期，國(guó)家出臺(tái)一系列政策全面提高我國(guó)嬰幼兒配方乳粉質(zhì)量安全水平，其中推動(dòng)奶粉企業(yè)兼并重組成為重要內(nèi)容。工信部提出，爭(zhēng)取用2年時(shí)間，形成10家左右年銷售收入超過20億元的具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的知名品牌和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的大型企業(yè)集團(tuán)，將行業(yè)集中度提高到70%以上。

業(yè)界認(rèn)為，國(guó)家大力主導(dǎo)下的奶粉行業(yè)的兼并重組信號(hào)，已經(jīng)充分釋放出來，也已經(jīng)有了蒙牛收購(gòu)雅士利的案例，政府的目的是培育大型奶粉企業(yè)集團(tuán)，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，提高市場(chǎng)集中度，提升國(guó)產(chǎn)品牌的市場(chǎng)份額。

在此背景下，作為國(guó)內(nèi)為數(shù)不多的擁有100%自控奶源的奶粉企業(yè)，飛鶴乳業(yè)也傳出將被伊利股份并購(gòu)的消息。

但飛鶴方面明確否認(rèn)了該并購(gòu)消息。冷友斌稱，飛鶴不會(huì)被并購(gòu)，只會(huì)收購(gòu)其他企業(yè)。公司有專門的部門在負(fù)責(zé)并購(gòu)事宜，“國(guó)內(nèi)奶粉企業(yè)的兼并重組時(shí)機(jī)已經(jīng)到了，有好的、有價(jià)值的企業(yè)會(huì)考慮收購(gòu)，但現(xiàn)在尚沒有明確收購(gòu)對(duì)象，收購(gòu)最為看重的是品牌和渠道?！?/p>

據(jù)介紹，飛鶴當(dāng)前的主要利潤(rùn)來源是長(zhǎng)江以北的市場(chǎng)。根據(jù)尼爾森的數(shù)據(jù)，飛鶴在北方市場(chǎng)的市占率達(dá)到15%-17%，而在長(zhǎng)江以南有些市場(chǎng)占有率尚不足1%。冷友斌表示，未來在渠道開拓方面，一方面將著重布局南方市場(chǎng)，將目前的空白市場(chǎng)補(bǔ)足；同時(shí)，也將加大對(duì)母嬰渠道和電子商務(wù)等目前增長(zhǎng)速度較快的新興渠道的布局。

2012年，飛鶴營(yíng)業(yè)收入為2.68億美元；今年一季度營(yíng)收為7975萬(wàn)美元，同比增長(zhǎng)26.9%；凈利潤(rùn)為1056萬(wàn)美元，同比增長(zhǎng)27.7%。冷友斌介紹，初步統(tǒng)計(jì)，今年前6個(gè)月公司銷量上升28%。