據(jù)《財(cái)經(jīng)》報(bào)道，倪日濤左右互搏之舉，源于山威林產(chǎn)品收購(gòu)New Skeena項(xiàng)目時(shí)，向當(dāng)?shù)厥姓兄Z將投入一億加元用于項(xiàng)目重建，并以此換取當(dāng)?shù)卣亩愂諆?yōu)惠。但收購(gòu)?fù)瓿芍?，倪日濤的資金并不充裕，為籌集一億加元天量資金四處奔走，項(xiàng)目重建不得不一拖再拖，當(dāng)?shù)卣呀?jīng)就此向山威林產(chǎn)品發(fā)出了敦促律師函。

在決定左右互博后，倪日濤旗下中紙有限公司先后向國(guó)內(nèi)兩家銀行提出貸款申請(qǐng)，并于2007年初邀請(qǐng)銀行人士赴加拿大實(shí)地考察。

經(jīng)過(guò)倪日濤的多方運(yùn)作，最終兩家國(guó)內(nèi)銀行分別向中紙有限公司出具了13788.24萬(wàn)美元和7339.27萬(wàn)美元的貸款意向書。至此，倪日濤花費(fèi)909萬(wàn)加元購(gòu)得的這筆加拿大資產(chǎn)，在自買自賣時(shí)，身價(jià)已經(jīng)“飆升”至2.11億美元左右（美元兌加元匯率相近）。

為達(dá)到貸款目的，中竹控股（前身即“中紙有限公司”）提交了一份由美國(guó)評(píng)值有限公司加拿大分公司出具的報(bào)告，稱擬收購(gòu)的一系列資產(chǎn)總評(píng)估價(jià)格為2.02億加元。隨后，國(guó)家發(fā)改委核準(zhǔn)了該項(xiàng)收購(gòu)。但《財(cái)經(jīng)》雜志此后從美評(píng)公司處證實(shí)，該評(píng)估報(bào)告系偽造。

“不管是國(guó)企還是民企的海外并購(gòu)，必須要經(jīng)過(guò)發(fā)改委的審批。”中國(guó)人民大學(xué)國(guó)際并購(gòu)與投資研究所研究員李俊杰在接受《法人》記者采訪時(shí)表示，但發(fā)改委的審批，并不意味著發(fā)改委認(rèn)可該項(xiàng)并購(gòu)的商業(yè)價(jià)值，僅能說(shuō)明發(fā)改委不認(rèn)為這起收購(gòu)違反了中國(guó)的法律法規(guī)和產(chǎn)業(yè)政策。

倪日濤為此項(xiàng)收購(gòu)涉嫌偽造的地方還不止于此，為掩蓋New Skeena資產(chǎn)已被其旗下山威林產(chǎn)品收購(gòu)的事實(shí)，中竹控股向國(guó)家發(fā)改委及國(guó)內(nèi)銀行出具的一份股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議稱，New Skeena的資產(chǎn)全部歸一家名為山威控股有限公司（下稱“山威控股”）的企業(yè)所有，中竹控股對(duì)New Skeena的收購(gòu)方式將包括收購(gòu)山威控股60%的股權(quán)。

而山威控股的英文縮寫“SWH”與倪日濤控制的山威林產(chǎn)品的英文縮寫“SWI”，僅有一字之差。據(jù)《財(cái)經(jīng)》獲得的來(lái)自北京君合律師事務(wù)所的一份見(jiàn)證函確認(rèn)：SWI系倪日濤全資擁有，但SWH為一名加拿大華人全資擁有。

在收到兩家國(guó)內(nèi)銀行的“貸款意向書”之后，倪日濤的跨國(guó)騙貸計(jì)劃正面臨成功的可能，不過(guò)隨后的“內(nèi)部人”舉報(bào)事件，徹底攪亂了他的計(jì)劃。

自2008年5月開(kāi)始，相關(guān)人士開(kāi)始就中竹集團(tuán)在申報(bào)山威林產(chǎn)品股權(quán)項(xiàng)目過(guò)程中涉嫌存在重大欺詐、盜用山威控股名義偽造《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》等問(wèn)題，向國(guó)家發(fā)改委、商務(wù)部、外匯管理局以及擬貸款銀行舉報(bào)。在此背景下，已經(jīng)出具貸款意向書的兩家銀行并未對(duì)中竹控股發(fā)放貸款。

由于資金遲遲不能到位，山威林產(chǎn)品已對(duì)魯珀特王子市政府嚴(yán)重違約，2008年2月，魯珀特王子市政府單方面結(jié)束合作協(xié)議，并要求山威林產(chǎn)品補(bǔ)繳相關(guān)稅費(fèi)。至2009年中旬，仍未收到稅款的魯珀特王子市政府宣布沒(méi)收New Skeena項(xiàng)目所在土地，并公開(kāi)拍賣，要求山威林產(chǎn)品在一個(gè)月之內(nèi)將工廠設(shè)備搬出。隨后，雙方對(duì)薄公堂。

接下來(lái)的故事，外界并不陌生，在國(guó)家發(fā)改委原副主任、國(guó)家能源局局長(zhǎng)劉鐵男被雙規(guī)之后，據(jù)媒體披露，倪日濤也被有關(guān)部門控制，目前兩人涉案事宜正待調(diào)查。

為何幾近成功

通常而言，中國(guó)企業(yè)為獲取海外收購(gòu)貸款，應(yīng)當(dāng)按照貸款銀行有關(guān)貸款及境外并購(gòu)貸款所要求的條件來(lái)準(zhǔn)備材料，履行手續(xù)。在倪日濤騙貸一事中，截止到被舉報(bào)，各項(xiàng)手續(xù)看似完善，銀行流程也未現(xiàn)重大失誤。在通過(guò)文件造假等手段之后，加之劉鐵男官方身份助力，這一跨國(guó)騙貸接近成功。

“對(duì)于海外項(xiàng)目來(lái)說(shuō)，收購(gòu)涉及到很多問(wèn)題，比如有沒(méi)有市場(chǎng)，被收購(gòu)企業(yè)的資產(chǎn)狀況、貸款狀況、知識(shí)產(chǎn)權(quán)情況、勞工情況等很多因素，所以獨(dú)立的調(diào)查是很重要的，而銀行沒(méi)有這個(gè)能力，必須要委托權(quán)威第三方來(lái)進(jìn)行。”上海新望聞達(dá)律師事務(wù)所合伙人宋一欣律師在接受《法人》記者采訪時(shí)認(rèn)為，在收購(gòu)項(xiàng)目的放貸上，銀行唯一判斷的標(biāo)準(zhǔn)是將來(lái)資金能否回收，這取決于項(xiàng)目能不能進(jìn)行下去，所以項(xiàng)目前景的展望十分重要。

按照貸款流程，通常情況下銀行會(huì)要求貸款企業(yè)設(shè)置抵押擔(dān)保。在倪日濤貸款一案中，有無(wú)境內(nèi)外資產(chǎn)作抵押等細(xì)節(jié)，外界尚不得而知?！斗ㄈ恕酚浾咴噲D通過(guò)安永中國(guó)聯(lián)系安永加拿大負(fù)責(zé)New Skeena項(xiàng)目破產(chǎn)清算的合伙人Larry Prentice，但截至發(fā)稿未獲回復(fù)。

中國(guó)人民大學(xué)國(guó)際并購(gòu)與投資研究所研究員李俊杰說(shuō)，相當(dāng)部分的中國(guó)企業(yè)海外收購(gòu)，最通常的架構(gòu)是不會(huì)以中國(guó)境內(nèi)公司作為平臺(tái)收購(gòu)的。一般會(huì)在當(dāng)?shù)卦O(shè)立一家公司或者設(shè)立一家離岸公司作為收購(gòu)主體。而這種情況下，就有可能尋求國(guó)外銀行及財(cái)團(tuán)的資金支持。

據(jù)李俊杰介紹，聯(lián)想當(dāng)初收購(gòu)IBM個(gè)人電腦業(yè)務(wù)時(shí)，有機(jī)會(huì)從中資銀行獲得貸款，但最終選擇從海外銀團(tuán)拿貸款，其中一個(gè)考慮，就是從中國(guó)境內(nèi)銀行貸款，政治上有些敏感，目標(biāo)公司所在的美國(guó)可能會(huì)認(rèn)為收購(gòu)是得到了中國(guó)政府的背后支持。

“在一些海外收購(gòu)項(xiàng)目中，找中國(guó)的銀行融資，從某種意義上可能還是在尋找某種支持，因?yàn)楦鶕?jù)項(xiàng)目本身的風(fēng)險(xiǎn)和匯報(bào)判斷，從國(guó)內(nèi)銀行難以獲得同樣規(guī)模的貸款或者貸款成本會(huì)更高。”李俊杰告訴《法人》記者。

在上海財(cái)經(jīng)大學(xué)現(xiàn)代金融研究中心副主任奚君羊教授看來(lái)，對(duì)于海外資產(chǎn)收購(gòu)的騙貸行為，審查難度確實(shí)相對(duì)較大。一些金融機(jī)構(gòu)對(duì)于國(guó)際騙貸并不陌生，國(guó)際上有一些專業(yè)的詐騙集團(tuán)，他們偽造的文件往往十分逼真，商業(yè)銀行稍有不慎就可能誤入歧途。

“這實(shí)際上是騙貸者與商業(yè)銀行之間的一場(chǎng)博弈，誰(shuí)更專業(yè)、更仔細(xì)，誰(shuí)可能就是最后的勝者。”奚君羊告訴《法人》記者。

官商聯(lián)盟的作用

在倪日濤對(duì)New Skeena項(xiàng)目的收購(gòu)過(guò)程中，劉鐵男等人利用官方身份為其創(chuàng)造了不少便利。如原國(guó)家發(fā)改委副秘書長(zhǎng)、退休后擔(dān)任中竹控股董事的甘智和，就曾以國(guó)家發(fā)改委名義致信安永負(fù)責(zé)New Skeena項(xiàng)目破產(chǎn)清算的合伙人Larry Prentice為倪日濤的公司背書。

重慶索通律師事務(wù)所國(guó)際業(yè)務(wù)總監(jiān)劉章林律師告訴《法人》記者，僅就貸款法律關(guān)系本身而言，發(fā)改委不會(huì)是企業(yè)境外并購(gòu)貸款合同關(guān)系當(dāng)事人，因此沒(méi)有直接聯(lián)系。但是發(fā)改委對(duì)企業(yè)境外投資的項(xiàng)目核準(zhǔn)，大多數(shù)情況下會(huì)成為銀行貸款的必備前提。 

上海新望聞達(dá)律師事務(wù)所合伙人宋一欣律師則認(rèn)為，一些國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)往往對(duì)海外項(xiàng)目有一種迷信，認(rèn)為海外項(xiàng)目前景不錯(cuò)。其實(shí)大量的海外項(xiàng)目并不具備操作的可行性，一些情況下，設(shè)立一個(gè)海外項(xiàng)目是很容易的事情，不需要審批，也不需要官方認(rèn)定。

“如果有腐敗的因素在里面，就不是考慮項(xiàng)目好與壞的問(wèn)題了。中國(guó)的事情談到腐敗，什么都講不通了?！彼我恍勒f(shuō)，在海外騙貸過(guò)程中，一般的漏洞都是看得出來(lái)的，在信息不通暢的情況下，銀行委托當(dāng)?shù)氐牡谌綑C(jī)構(gòu)，對(duì)項(xiàng)目資產(chǎn)、稅收等基本情況進(jìn)行核實(shí)，根本不是一件困難的事情。

在倪日濤此案中，除自買自賣問(wèn)題外，一起收購(gòu)價(jià)格909萬(wàn)加元的項(xiàng)目，通過(guò)偽造文件等方式將評(píng)估價(jià)格做到2億多加元，在外人來(lái)看，核查確實(shí)并不困難。安永加拿大是該項(xiàng)目的破產(chǎn)管理人，美評(píng)公司是該評(píng)估報(bào)告的“出具人”，銀行自己或者委托第三方去與這兩家機(jī)構(gòu)接觸，應(yīng)該至少能清晰知曉項(xiàng)目實(shí)際價(jià)值。

“北美企業(yè)的信息公開(kāi)程度，遠(yuǎn)高于中國(guó)企業(yè)，而且腐敗因素也很低，以欺騙的形式來(lái)做這些事情，實(shí)際上是能查清楚的。把900多萬(wàn)加元的項(xiàng)目做到2億加元，當(dāng)?shù)囟悇?wù)機(jī)關(guān)都會(huì)來(lái)查你的，這已經(jīng)是常識(shí)性的問(wèn)題?！彼我恍辣硎?。

“這種情況本身就是畸形的，不屬于正?，F(xiàn)象，在官員為了謀取私利而違法違規(guī)的情況下，旗號(hào)怎么打都可以?！敝袊?guó)人民銀行鄭州培訓(xùn)學(xué)院王勇教授在接受《法人》記者采訪時(shí)表示，一些收購(gòu)項(xiàng)目有政府部門的或是支持、或是擔(dān)保，甚至開(kāi)有一些諸如擔(dān)保函、證明信等文件，會(huì)令一些機(jī)構(gòu)感到風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。

“但我們要知道政府的職能一般是給政策，在政策范圍內(nèi)有無(wú)風(fēng)險(xiǎn)，完全是銀行自己管控的事情?！蓖跤抡f(shuō)。

中國(guó)人民大學(xué)國(guó)際并購(gòu)與投資研究所研究員李俊杰也認(rèn)為，盡管發(fā)改委的審批僅是海外收購(gòu)的一個(gè)必要條件，是一張入場(chǎng)券，不意味著項(xiàng)目商業(yè)價(jià)值的優(yōu)劣?！暗珓㈣F男作為發(fā)改委副主任、能源局局長(zhǎng)，他的政治影響力，他對(duì)某個(gè)項(xiàng)目的認(rèn)可程度，當(dāng)然在體制內(nèi)是有相當(dāng)大的影響力?！?/p>

跨國(guó)并購(gòu)背后的逆襲

近年來(lái)，伴隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)及國(guó)家“走出去”戰(zhàn)略的推動(dòng)，中國(guó)企業(yè)海外收購(gòu)呈爆發(fā)式增長(zhǎng)，繼大型國(guó)企之后，中小企業(yè)及民營(yíng)企業(yè)“走出去”的步伐也明顯加快。

李俊杰認(rèn)為，通常的海外收購(gòu)都要伴隨著巨額融資，風(fēng)險(xiǎn)因素也很多，除了企業(yè)自身的原因外，還有一些政策等方面的因素，比如一些能源、戰(zhàn)略性收購(gòu)，銀行可能在風(fēng)險(xiǎn)把控方面，定位就會(huì)有些模糊。

“現(xiàn)在大的政策環(huán)境是政府鼓勵(lì)走出去，從銀行的角度來(lái)看，應(yīng)該盡可能的對(duì)‘走出去’提供相應(yīng)便利，比如手續(xù)上的簡(jiǎn)化、利率的優(yōu)惠等等，但是絕不意味著對(duì)風(fēng)險(xiǎn)把控的放松?！崩羁〗芨嬖V《法人》記者

重慶索通律師事務(wù)所國(guó)際業(yè)務(wù)總監(jiān)劉章林律師表示，針對(duì)中國(guó)企業(yè)的海外收購(gòu)貸款申請(qǐng)，不同的商業(yè)銀行會(huì)有不同的要求。但最重要的內(nèi)容應(yīng)當(dāng)包括對(duì)境外并購(gòu)貸款風(fēng)險(xiǎn)的審查及對(duì)貸款人所提供貸款擔(dān)保的審查。前者主要包括在全面分析戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)、法律與合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)、整合風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)和資金過(guò)境風(fēng)險(xiǎn)等與并購(gòu)有關(guān)的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，評(píng)估并購(gòu)貸款的風(fēng)險(xiǎn)。后者很可能會(huì)包括對(duì)借款人提供的、以并購(gòu)目標(biāo)公司股權(quán)作為擔(dān)保物的審查。

“根據(jù)跨境并購(gòu)的特點(diǎn)，建議銀行將會(huì)計(jì)師事務(wù)所及律師事務(wù)所納入跨境并購(gòu)貸款風(fēng)險(xiǎn)防控體系，不僅是在風(fēng)險(xiǎn)防控框架搭建方面，在每一單業(yè)務(wù)方面都可以考慮讓第三方服務(wù)團(tuán)隊(duì)（包括境內(nèi)外會(huì)計(jì)師和律師事務(wù)所）介入。”劉章林律師說(shuō)。

盡管利用跨境收購(gòu)騙貸的行為，在企業(yè)海外收購(gòu)整體業(yè)務(wù)中，屬于絕對(duì)的小眾現(xiàn)象，但對(duì)于國(guó)內(nèi)銀行業(yè)來(lái)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)不可小覷。倪日濤騙貸一案雖然最終敗露，但其中凸顯的“中國(guó)式詐騙”風(fēng)險(xiǎn)，值得所有金融機(jī)構(gòu)警惕。

在一般的商業(yè)行為中，銀行只看項(xiàng)目好壞、風(fēng)險(xiǎn)高低便可獨(dú)立作出客觀決策，但若有官員打著政府旗號(hào)為企業(yè)背書，銀行還能在多大程度上客觀決策？

“作為銀行來(lái)講，應(yīng)該有啟示了。下一步，中國(guó)的企業(yè)會(huì)走出去，中國(guó)的銀行也會(huì)走出去，稍有不慎，就可能使自己的信貸資產(chǎn)打水漂。因此，銀行一定要吸取此類教訓(xùn)了?！敝袊?guó)人民銀行鄭州培訓(xùn)學(xué)院王勇教授說(shuō)，內(nèi)外勾結(jié)、環(huán)環(huán)相扣、打著政府的旗號(hào)，多個(gè)因素疊加，造成此類騙貸存在成功的可能。

銀監(jiān)會(huì)在去年年底專門強(qiáng)調(diào)，要加強(qiáng)防范騙貸、非法集資等類型的案件，嚴(yán)控外部風(fēng)險(xiǎn)，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性或區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。近期，銀監(jiān)會(huì)又布《關(guān)于防范外部風(fēng)險(xiǎn)傳染》的通知，要求銀行業(yè)重點(diǎn)防范來(lái)源于小貸公司、典當(dāng)行、民間融資、非法集資等外部風(fēng)險(xiǎn)，而且要防止外部風(fēng)險(xiǎn)的傳染。這些舉措都是為了警示商業(yè)銀行進(jìn)一步加強(qiáng)重點(diǎn)領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)防范，提高銀行防范風(fēng)險(xiǎn)的水平。

“銀監(jiān)會(huì)和銀行內(nèi)部的一些規(guī)章制度，都會(huì)對(duì)于銀行跨境放貸設(shè)置嚴(yán)格控制。先不說(shuō)背后有什么稀奇古怪的事情，至少對(duì)于當(dāng)?shù)刭Y產(chǎn)情況了解的信息肯定沒(méi)有那么通暢。”中國(guó)人民大學(xué)國(guó)際并購(gòu)與投資研究所研究員李俊杰認(rèn)為。

“如果銀行建立了完善的境外并購(gòu)貸款風(fēng)險(xiǎn)防控體系，再輔以境內(nèi)外中介機(jī)構(gòu)的專業(yè)服務(wù)，并且按照正常程序來(lái)操作，像倪日濤騙貸這種案件成功的可能性會(huì)非常低。但是個(gè)人感覺(jué)，制度上的疏漏、相關(guān)人員的經(jīng)驗(yàn)欠缺、甚至違規(guī)操作都可能是該案幾乎成功的重要因素?！眲⒄铝致蓭熣J(rèn)為。

如何防范跨國(guó)騙貸

在倪日濤騙貸案中，暗含紛繁復(fù)雜的股權(quán)收購(gòu)與相互轉(zhuǎn)讓，涉及其旗下多家公司，加之一系列運(yùn)作主要發(fā)生于境外，國(guó)內(nèi)銀行在相關(guān)審核時(shí)若未盡職盡責(zé)，必將面臨風(fēng)控之險(xiǎn)。

   “像劉鐵男、倪日濤這種情況是自己收購(gòu)自己，是一種完完全全的騙貸，而且是內(nèi)外勾結(jié)，中國(guó)人利用境外收的幌子，要把境內(nèi)銀行的錢釣出來(lái)。這說(shuō)明里面有紛繁復(fù)雜的勾結(jié)鏈條。你撥開(kāi)第一層，第二層搞不清，幾乎是一團(tuán)迷霧?！蓖跤赂嬖V《法人》記者，一些海外收購(gòu)的情況非常復(fù)雜，銀行風(fēng)控程序由不得半點(diǎn)疏忽。此外，要對(duì)被收購(gòu)資產(chǎn)所在國(guó)的法律法規(guī)進(jìn)行詳細(xì)掌握，否則很容易陷進(jìn)去，要想出來(lái)，恐怕要?jiǎng)儗悠ぁ?/p>

王勇建議，為保證信貸資產(chǎn)的安全，銀行要將所有應(yīng)該想到的辦法都考慮到，可能的情況下，還要和國(guó)際反洗錢組織、國(guó)際征信機(jī)構(gòu)等建立起長(zhǎng)期聯(lián)系。

上海財(cái)經(jīng)大學(xué)現(xiàn)代金融研究中心副主任奚君羊認(rèn)為，從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，跨國(guó)收購(gòu)項(xiàng)目在前景方面并不一定好，尤其是中國(guó)企業(yè)的跨國(guó)收購(gòu)，經(jīng)營(yíng)成功率遠(yuǎn)低于國(guó)際平均水平。對(duì)于提供貸款的銀行而言，并購(gòu)企業(yè)之間能否通過(guò)重組實(shí)現(xiàn)“1+1”大于“2”，將來(lái)的信貸資產(chǎn)能否收回，都還是未知數(shù)。

“銀行首先要將海外并購(gòu)貸款申請(qǐng)和國(guó)內(nèi)并購(gòu)貸款申請(qǐng)分隔開(kāi)來(lái)，海外并購(gòu)的貸款申請(qǐng)涉及當(dāng)?shù)氐姆?、被收?gòu)資產(chǎn)的狀況、信貸問(wèn)題等多個(gè)方面，要專門進(jìn)行研究和梳理；其次，對(duì)于審核海外并購(gòu)貸款的人員應(yīng)具有專業(yè)的素養(yǎng)，并進(jìn)行嚴(yán)格的培訓(xùn)?！鞭删虮硎?。

重慶索通律師事務(wù)所國(guó)際業(yè)務(wù)總監(jiān)劉章林律師認(rèn)為，對(duì)跨境并購(gòu)貸款的監(jiān)管主要有內(nèi)、外兩個(gè)層次。從內(nèi)部監(jiān)管而言，境外并購(gòu)貸款系商業(yè)貸款，原則上應(yīng)由貸款行自行采取措施，把控風(fēng)險(xiǎn)。從外部監(jiān)管而言，在《銀監(jiān)會(huì)關(guān)于印發(fā)<商業(yè)銀行并購(gòu)貸款風(fēng)險(xiǎn)管理指引>的通知》（銀監(jiān)發(fā)〔2008〕84號(hào)）中，銀監(jiān)會(huì)設(shè)定了商業(yè)銀行從事境外并購(gòu)貸款的條件。

“在這兩者中，個(gè)人認(rèn)為前者更為重要，因此對(duì)境外并購(gòu)貸款的監(jiān)管更應(yīng)以銀行內(nèi)部的監(jiān)管及風(fēng)險(xiǎn)防控措施為中心?！眲⒄铝致蓭熃ㄗh，銀行首先應(yīng)在內(nèi)部建立完善的境外并購(gòu)貸款風(fēng)險(xiǎn)防控體系；其次，建立健全、有效、高效的境外并購(gòu)貸款風(fēng)險(xiǎn)防控體系運(yùn)行監(jiān)督機(jī)制；最后，借助境內(nèi)外中介機(jī)構(gòu)(會(huì)計(jì)師事務(wù)所及律師事務(wù)所等)的專業(yè)服務(wù)。（本文部分內(nèi)容參考自《財(cái)經(jīng)》雜志）