1。安全監(jiān)察有利于農(nóng)機(jī)行業(yè)龍頭：公司目前形成了農(nóng)業(yè)部定于2013年6月至9月底，在全國(guó)范圍內(nèi)集中開展農(nóng)機(jī)安全生產(chǎn)大檢查。安全監(jiān)察有利于新研股份等生產(chǎn)規(guī)范的農(nóng)機(jī)行業(yè)龍頭企業(yè)市占率的提高。

2.2015年中國(guó)農(nóng)機(jī)市場(chǎng)規(guī)模將超過2000億：2013年一季度我國(guó)農(nóng)機(jī)工業(yè)整體運(yùn)行情況良好，小型農(nóng)機(jī)產(chǎn)量同比增加了10.6%。影響農(nóng)業(yè)機(jī)械市場(chǎng)需求的因素主要有經(jīng)濟(jì)前景、天氣及需求。人口的快速增長(zhǎng)將對(duì)農(nóng)作物有較大需求，轉(zhuǎn)換為對(duì)農(nóng)業(yè)機(jī)械的需求。生活水平的提高和個(gè)人收入的增長(zhǎng)將對(duì)農(nóng)產(chǎn)品及高端食物產(chǎn)生較大需求。此外，石化及制藥產(chǎn)業(yè)也對(duì)農(nóng)產(chǎn)品有較大需求。

3。新研股份：中高端農(nóng)機(jī)小巨人。公司形成了以農(nóng)牧業(yè)收獲機(jī)械、耕種機(jī)械和林果機(jī)械為主的三大類產(chǎn)品，其中自走式玉米收獲機(jī)占公司營(yíng)收 70%左右。公司產(chǎn)品毛利率高、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手少，相對(duì)于國(guó)外同類產(chǎn)品具有較大的價(jià)格優(yōu)勢(shì)?？蛻艏性谛陆?、內(nèi)蒙和黑吉遼地區(qū)。

4。玉米機(jī)銷售旺季來臨：玉米機(jī)銷售旺季(7-8月)來臨，公司目前一個(gè)月排產(chǎn)400臺(tái)左，預(yù)先安排的玉米機(jī)產(chǎn)量已達(dá)1800臺(tái)，銷售目標(biāo)為1600臺(tái)，期望同比增長(zhǎng)50%，而且公司主導(dǎo)的大型玉米收獲機(jī)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局好。2004-2010年玉米收獲機(jī)械銷量的復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)78%，其中自走式比例逐年上升。

5。青貯機(jī)利潤(rùn)空間大，采棉機(jī)即將推向市場(chǎng)：公司青貯機(jī)毛利高，銷量占比僅11%，但凈利潤(rùn)占比高達(dá)25%。公司單臺(tái)青貯機(jī)凈利潤(rùn)是玉米機(jī)的3倍左右，預(yù)計(jì)青貯機(jī)單臺(tái)凈利潤(rùn)還有較大上升空間。另外，公司的采棉機(jī)已完成樣機(jī)試驗(yàn)，今年將推向市場(chǎng)。預(yù)計(jì)未來3~5年采棉機(jī)市場(chǎng)總量約為135億元，大多為外資占據(jù)，進(jìn)口替代空間大。

6。長(zhǎng)期來看公司將受益于玉米機(jī)收率的提升及國(guó)家補(bǔ)貼增加。我國(guó)小麥和水稻的機(jī)收率分別在90%和60%以上，而玉米機(jī)收率不到40%，未來提升空間巨大。公司產(chǎn)品定位高端，新產(chǎn)品辣椒收獲機(jī)、采棉機(jī)等僅有少數(shù)廠商能夠生產(chǎn)，成長(zhǎng)空間大。國(guó)家農(nóng)機(jī)補(bǔ)貼逐年增加，2012年國(guó)家農(nóng)機(jī)購(gòu)置補(bǔ)貼金額同比增長(zhǎng)22.9%達(dá)到215億元。

風(fēng)險(xiǎn)提示：1。農(nóng)機(jī)購(gòu)置補(bǔ)貼低于預(yù)期。2。行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，毛利率下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

(責(zé)任編輯：DF060)