非農(nóng)就業(yè)報(bào)告顯示，美國經(jīng)濟(jì)成長將會持續(xù)，預(yù)期美聯(lián)儲在9月便可能縮減QE。

高盛：就業(yè)報(bào)告好于預(yù)期，縮減QE規(guī)模很可能在9月開始

概要：6月的就業(yè)市場報(bào)告要好于預(yù)期，6月的非農(nóng)就業(yè)崗位增長更強(qiáng)勁了，前幾個(gè)月的數(shù)據(jù)也向上修正了，薪酬水平的增幅也好于預(yù)期。失業(yè)率水平仍然沒有變化，但就業(yè)人口與總?cè)丝诘谋嚷屎蛣趧訁⑴c率都上升了?；谶^去幾個(gè)月好于預(yù)期的勞動力市場數(shù)據(jù)，我們預(yù)期美聯(lián)儲開始縮減QE規(guī)模將從9月的會議開始，比之前預(yù)計(jì)的12月會議提前了。然而，我們并沒有改變第一次加息的預(yù)期時(shí)間，仍然維持在2016年一季度。美聯(lián)儲官員很可能將努力勸阻市場，不要增加短期利率上漲的預(yù)期。這可能包括改變FOMC聲明中關(guān)于首次加息的條件，如果需要的話，將包括降低6.5%失業(yè)率的加息門檻。

要點(diǎn)：

1.6月19.5萬個(gè)就業(yè)崗位增長好于預(yù)期（預(yù)期為增加16.5萬個(gè)）。崗位的增長分布在不同的行業(yè)，最大的增長來自于餐旅與休閑（+7.5萬），接著是專業(yè)和商業(yè)服務(wù)（+5.3萬）和零售貿(mào)易（+3.7萬）。制造業(yè)繼續(xù)小幅拖累就業(yè)崗位增長（-0.6萬），而建筑業(yè)卻增加了1.3萬個(gè)崗位。排除郵政服務(wù)的聯(lián)邦政府崗位下降了0.5萬個(gè)，整體報(bào)告顯示，來自自動減支機(jī)制的可辨別影響是相對較小的。過去兩個(gè)月的就業(yè)崗位凈增長向上修正了7萬個(gè)，使得過去3個(gè)月的平均就業(yè)崗位增長上升至19.6萬個(gè)。

2.失業(yè)率仍然維持在7.6%不變（四舍五入前的數(shù)字是7.557%）。然而，就業(yè)人數(shù)和總?cè)丝诘谋壤仙?.1%至58.7%，勞動參與率也上升了0.1%至63.5%。...

3.收入水平意外地強(qiáng)勁增長了0.4%（預(yù)期為+0.2%），這使得同比增幅升至2.2%。平均每周工作時(shí)間維持在34.5小時(shí)不變。周總工資指數(shù)上漲了0.5%，這是相當(dāng)好的工資和薪酬收入增長的參考值。

4..基于過去幾個(gè)月好于預(yù)期的勞動力市場數(shù)據(jù)，我們預(yù)期美聯(lián)儲開始縮減QE規(guī)模將從9月的會議開始，比之前預(yù)計(jì)的12月會議提前了。我們預(yù)期購債速度將從現(xiàn)在850億美元/月縮減到650億美元/月，大部分的調(diào)整來自于降低國債的購買數(shù)量。我們現(xiàn)在預(yù)期，資產(chǎn)購買計(jì)劃會持續(xù)到2014年二季度（之前預(yù)計(jì)是持續(xù)到2014年三季度），這與伯南克在上次FOMC新聞發(fā)布會上的指引一致。我們并沒有改變第一次加息的預(yù)期時(shí)間，仍然維持在2016年一季度，那時(shí)候的預(yù)期失業(yè)率為6.0%。美聯(lián)儲官員很可能將努力勸阻市場，不要增加短期利率上漲的預(yù)期。這可能包括改變FOMC聲明中關(guān)于首次加息的條件，如果需要的話，將包括降低6.5%失業(yè)率的加息門檻。

華爾街見聞編譯