五大券商推薦環(huán)保和TMT行業(yè)，而TMT行業(yè)當(dāng)中以傳媒為主，3家券商重點(diǎn)推薦傳媒行業(yè)

理財(cái)周報(bào)上市公司重大項(xiàng)目實(shí)驗(yàn)室研究員謝達(dá)斐/文

回顧2013年上半年行業(yè)業(yè)績(jī)，傳媒和環(huán)保行業(yè)屬于“新秀”。理財(cái)周報(bào)記者統(tǒng)計(jì)的已經(jīng)開(kāi)完2013年下半年策略會(huì)的5家券商中，包括海通證券、國(guó)泰君安、中信證券、招商證券和廣發(fā)證券，都一致推薦了環(huán)保和TMT行業(yè)，而TMT行業(yè)當(dāng)中以傳媒為主，3家券商重點(diǎn)推薦傳媒行業(yè)。

網(wǎng)絡(luò)視頻興起引五大券商關(guān)注

2012年10月份，86%的美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)用戶觀看了網(wǎng)絡(luò)視頻、觀看互聯(lián)網(wǎng)視頻內(nèi)容的平均時(shí)長(zhǎng)為6.1分鐘。

2012年中國(guó)網(wǎng)絡(luò)視頻行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模92.5億元，增長(zhǎng)47.53%，近五年復(fù)合增速大于50%，且2013年將保持高于45%的增速。在我國(guó)，網(wǎng)絡(luò)視頻的影響力也在與日俱增。

中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)信息中心用戶調(diào)查顯示，盡管目前網(wǎng)絡(luò)視頻在用戶覆蓋方面尚無(wú)法與電視相比，但是在高學(xué)歷、高收入、年輕人群體中，網(wǎng)絡(luò)視頻的滲透率和黏性正不斷上升，這些群體本身的高價(jià)值及其導(dǎo)向性將會(huì)帶動(dòng)網(wǎng)絡(luò)視頻向其他群體滲透和擴(kuò)張。

網(wǎng)絡(luò)視頻的興起引發(fā)資本市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。招商證券著重關(guān)注四個(gè)方向，分別是高成長(zhǎng)的公司、并購(gòu)預(yù)期的公司、大文化部的改革以及電影行業(yè)的爆發(fā)式增長(zhǎng)。推薦的個(gè)股有省廣股份、藍(lán)色光標(biāo)、新文化和鳳凰傳媒。

而國(guó)泰君安的分析比較有特色，關(guān)注到社會(huì)消費(fèi)的心理層面——馬斯洛理論：在劉易斯拐點(diǎn)之前，勞動(dòng)者更多關(guān)注的是生存的需要——生理需求和安全需求；而在劉易斯拐點(diǎn)之后，社交需求和尊重需求的開(kāi)始增多，而且這種需求會(huì)因?yàn)閯趧?dòng)者自身重要性的提升而被自我強(qiáng)化，精神文化需求隨之上升。

國(guó)泰君安推薦三條投資主線：電影、電視和新媒體。其中，電影核心邏輯：1.群眾觀影習(xí)慣逐漸形成，消費(fèi)升級(jí)致使人們對(duì)電影票價(jià)的敏感度大幅下降，相對(duì)于逛街購(gòu)物、戶外旅游，電影消費(fèi)逐漸顯得“物美價(jià)廉”；2.網(wǎng)購(gòu)風(fēng)靡導(dǎo)致戶外活動(dòng)從“逛街、看電影二選一”向“看電影成唯一選擇”轉(zhuǎn)變；3.近年銀幕數(shù)的年復(fù)合40%高增長(zhǎng)，尤其是在二、三線城市的銀幕建設(shè)為電影市場(chǎng)大繁榮提供條件；4.盜版打擊力度大幅上升，相對(duì)于幾年前電影剛上映既有高清盜版流出，近年的高清盜版多在電影上映3周左右開(kāi)始流出，未來(lái)仍有改善空間；5.國(guó)產(chǎn)電影接地氣、好萊塢遭遇審美疲勞；6.網(wǎng)絡(luò)、移動(dòng)視頻等新興媒體成為新收入渠道。國(guó)泰君安關(guān)于電視劇核心的觀點(diǎn)是一線衛(wèi)視、新媒體對(duì)精品劇的強(qiáng)烈需求致使電視劇行業(yè)集中度有上升趨勢(shì)，上市公司的資金優(yōu)勢(shì)成為爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額的有力武器，方式包括增加攝制資金投入、并購(gòu)未上市制作公司。

最后國(guó)泰君安關(guān)于新媒體的核心觀點(diǎn)是網(wǎng)絡(luò)帶寬的改善、三網(wǎng)融合的推進(jìn)、用戶的互動(dòng)需求、新商業(yè)模式的出現(xiàn)——帶來(lái)新媒體產(chǎn)業(yè)的爆發(fā)。

海通關(guān)注污水治理

和傳媒一樣，環(huán)保行業(yè)由于近年以來(lái)的環(huán)境惡化事件而得以受關(guān)注。

2013年6月5日環(huán)保部披露2012年全國(guó)環(huán)境狀況公報(bào)：目前傳統(tǒng)的污染問(wèn)題仍舊突出，如水質(zhì)、大氣。此外，新問(wèn)題如汞、VOC等排放也在增多。

近期污染事件頻發(fā)，是我國(guó)以往工業(yè)化快速發(fā)展的累積結(jié)果。2012年中國(guó)GDP達(dá)到8萬(wàn)億美元，占全球10%，人均GDP6000美元。

對(duì)比之下，中國(guó)消費(fèi)了世界21%的能源、11%的石油、49%的煤炭，排放了占世界26%的SO2、28%的Nox、21%的CO2，從而造成酸雨、PM2.5、臭氧等污染問(wèn)題。中國(guó)存在黃淮海地區(qū)、長(zhǎng)江河谷、四川盆地和珠三角地區(qū)四個(gè)明顯的灰霾區(qū)。值得關(guān)注的是海通證券推薦的污水處理，認(rèn)為污水處理沒(méi)有一統(tǒng)天下的技術(shù)。也就是說(shuō)，主流技術(shù)也會(huì)有很多種。海通證券認(rèn)為目前世界上最主流的是活性污泥法、氧化溝、CAS，未來(lái)五年仍會(huì)是主流做法，其他技術(shù)因?yàn)檎急刃?，所以也有發(fā)展空間。未來(lái)技術(shù)的發(fā)展，主要是提高效率、節(jié)能、穩(wěn)定性。