去年巨虧逾2億元的岳陽林紙（600963，收盤價2.73元），未能止住業(yè)績下滑的趨勢。繼一季度虧損9923萬元之后，昨日（7月18日）公司發(fā)布的業(yè)績快報顯示，今年上半年虧損幅度繼續(xù)擴大至1.28億元，相當于二季度單季虧損超過2800萬元。如果不能及時扭虧，公司有可能在明年戴上“*ST”的帽子。

對于上述業(yè)績快報，不少投資者大呼上當。因為在一季報中，公司樂觀預計，受到紙及商品漿價格的上漲，二季度將實現(xiàn)盈利。

虧損額度擴大

岳陽林紙業(yè)績快報顯示，今年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入32億元，同比微降4.77%；歸屬于上市公司股東的凈利潤則為-1.28億元，同比下滑1131.92%。

值得注意的是，巨虧1.28億還是在獲得政府輸血后的結(jié)果。公告顯示，岳陽林紙在2013年第二季度獲得政策補貼776.4萬元，這筆補貼資金被計入第二季度損益當中。

另有數(shù)據(jù)顯示，2011年和2012年，岳陽林紙獲得的政府補貼多達5915萬元和7157萬元。但是公司的扣非凈利潤卻不斷下滑，分別為9000萬元和-2.86億元。政府的輸血和大幅虧損比起來，顯得“無濟于事”。

對于業(yè)績虧損，有投資者擔心，如果下半年不能有效改善經(jīng)營狀況、及時扭虧，公司很有可能被扣上“*ST”的帽子。對于這一風險，《每日經(jīng)濟新聞》記者以投資者身份致電公司證券部問詢，工作人員僅表示，在后面披露的正式半年報中，會對經(jīng)營做詳細的說明。

業(yè)績預測不靠譜

對于上半年虧損繼續(xù)擴大的原因，岳陽林紙在公告中解釋稱，是因為受宏觀經(jīng)濟、產(chǎn)能過剩、下游需求不旺以及國外商品漿產(chǎn)能大量釋放因素影響，全資子公司生產(chǎn)的商品漿及包裝紙銷售價格疲軟導致的。

然而，岳陽林紙在4月27日發(fā)布的2013年一季報中，對于上半年業(yè)績的預測，與上述說法大相徑庭。

按照一季報的說法，“2013年二季度受行業(yè)周期及宏觀經(jīng)濟等因素的影響，紙及商品漿價格將處于上升通道，公司整體經(jīng)營業(yè)績趨好，預計二季度當季實現(xiàn)盈利?！钡珜嶋H情況卻是，公司在第二季度的虧損超過2800萬元。

對此有投資者質(zhì)疑，公司的業(yè)績預測是在誤導投資者，是不負責任的做法。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，在“樂觀”估計二季度業(yè)績之后，岳陽林紙股價在連續(xù)走弱之后緩慢企穩(wěn)回升。值得一提的是，就在這個過程中，公司發(fā)行了第一期8.5億元的公司債。

對此，岳陽林紙上述工作人員解釋道，在編制一季報時，紙和紙漿的價格確實在上漲，所以我們預計業(yè)績會向好。但是沒想到上漲僅維持了很短的時間，就又回落了，我們也沒有料到。

一位券商分析師告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，像紙漿這樣的大宗商品的價格，考慮其未來的價格走勢，必須是結(jié)合上下游的整體狀況、周期性等因素來進行分析和判斷。如果僅僅是從之前價格在上漲，就判斷接下來一定還會持續(xù)上漲，這是極其不嚴謹?shù)?，也是不負責任的?/p>

另一方面，自去年以來，造紙行業(yè)就因產(chǎn)能過剩、終端需求清淡，導致紙價上行乏力，短暫的上漲就預測業(yè)績向好，明顯是過于樂觀了。