長城品牌優(yōu)選、光大保德信行業(yè)輪動和鵬華價值優(yōu)勢等3只基金在二季度配置了低估值的大盤藍籌股、醫(yī)藥類等防御板塊但依然未能避免凈值下跌

“幸福的人都是相似的，不幸的人各有各的不幸?！蓖瑯樱儍?yōu)的基金都是相似的，績差的基金各有各的理由。

WIND資訊顯示，二季度回報率排名最后二十位的主動管理型偏股基金，截至7月18日記者發(fā)稿時止，已經(jīng)有12只公布了二季報。這12只基金對于在二季度低回報率的解釋及態(tài)度大不相同。

有6只主動管理偏股型基金對二季度的回報率做出了較為明確的解釋。易方達資源行業(yè)和長信金利趨勢2只基金對二季度國內(nèi)宏觀經(jīng)濟的判斷出現(xiàn)偏差。長城品牌優(yōu)選、光大保德信行業(yè)輪動和鵬華價值優(yōu)勢3只基金則是在二季度配置了低估值的大盤藍籌股、醫(yī)藥類等防御板塊依然未能避免下跌。

鵬華價值優(yōu)勢和博時特許價值2只基金則表現(xiàn)出了對目前投資的堅持。光大保德信均衡精選、長盛同祥泛資源等2只基金在二季度末逐步偏向了新興成長行業(yè)和新型材料類公司的研究和投資，以順應市場的變化。信達澳銀精華靈活配置基金則是減持了金融股，增加了地產(chǎn)股。易方達資源行業(yè)基金適度減持了高彈性股票，超配了石油、化工產(chǎn)業(yè)鏈的股票。

信達澳銀精華靈活配置和長城品牌優(yōu)選等2只基金均對基金二季度的低回報率向基金持有人致歉，而萬家公用事業(yè)和光大保德信均衡精選這兩只基金卻有“推卸”之嫌。

其中，萬家公用事業(yè)基金在二季報中描述了二季度的市場情況后直接表明本基金的基準指數(shù)二季度跌幅小于滬深300。光大保德信均衡精選這只基金也表示二季度初基金獲得了一部分收益，但二季度下半場的暴跌造成了較大的損失。但從收益率排名看，根據(jù)WIND資訊數(shù)據(jù)顯示，光大保德信均衡精選基金在今年4月1日至5月31日的區(qū)間復權(quán)單位凈值增長率在556只同類基金中區(qū)間收益排名第427位；即使在4月，該基金區(qū)間復權(quán)單位凈值增長率也在556只同類基金中排名第334位。

長信金利趨勢等 兩基金判斷失誤

508只主動管理偏股型基金在二季度回報率低于-20%的基金只有2只，分別為華寶興業(yè)資源優(yōu)選和易方達資源行業(yè)，回報率分別為-23.31%和-20.98%；回報率在-10%和-20%之間的基金有10只，分別為南方隆元產(chǎn)業(yè)主題（-16.92%）、交銀主題優(yōu)選（-16.80%）、東吳行業(yè)輪動（-14.31%）、長信金利趨勢（-12.95%）、興全商業(yè)模式優(yōu)選（-12.66%）、光大精選（-12.61%）、長盛同祥泛資源（12.32%）、博時特許價值（-11.25%）、南方金糧油（-10.55%）和南方成份精選（-10.12%）；其余8只基金分別為信達澳銀精華（-9.70%）、寶盈泛沿海增長（-9.65%）、光大行業(yè)輪動（-8.93%）、嘉實主題精選（-8.88%）、華夏盛世精選（-8.87%）、萬家公用事業(yè)（-8.49%）、鵬華價值優(yōu)勢（-8.29%）和長城品牌優(yōu)選（-8.29%）。

在12只已經(jīng)公布二季報的基金中，有6只基金對二季度的低回報率做出了較為明確的解釋。

易方達資源行業(yè)和長信金利趨勢等2只基金是對二季度國內(nèi)宏觀經(jīng)濟的判斷出現(xiàn)偏差。其中，易方達資源行業(yè)基金在二季報中表示“由于本基金在二季度初仍對國內(nèi)宏觀經(jīng)濟的復蘇力度抱有較高預期，相對超配了冶金煤和工業(yè)金屬等高彈性品種。”長信金利趨勢也在二季報中表示“整體看，二季度經(jīng)濟復蘇的力度和時間低于預期，市場規(guī)模風格演繹的結(jié)構(gòu)性行情超出了預期，使得組合承受了較大的下行壓力?！?/p>

長城品牌優(yōu)選、光大保德信行業(yè)輪動和鵬華價值優(yōu)勢3只基金是在二季度配置了低估值的大盤藍籌股、醫(yī)藥類等防御板塊但依然未能避免凈值下跌。其中，長城品牌優(yōu)選基金配置主要集中在估值較低的大盤藍籌股，同時適當降低倉位，但在市場下跌過程中持倉品種并不抗跌，由此帶來了較大的凈值損失；光大保德信行業(yè)輪動基金是重點配置了銀行、地產(chǎn)、家電、交運設(shè)備等低估值藍籌公司；鵬華價值優(yōu)勢基金則是堅持以低估值的大盤藍籌股為主，因此二季度表現(xiàn)仍然很不理想。

鵬華價值優(yōu)勢等 兩基金投資策略堅持不變

鵬華價值優(yōu)勢和博時特許價值等2只基金的二季報表明了基金經(jīng)理對目前投資策略的堅持。其中，鵬華價值優(yōu)勢基金表示在下跌過程中繼續(xù)買入，股票倉位亦有所提高，并表示從中長期投資看，基金目前持倉品種的價格水平具有很強的吸引力。博時特許價值基金則表示目前在各行業(yè)相對市場的中性配置及偏價值的投資風格在二季度未能很好表現(xiàn)，但是前期的市場風格的分化導致了這些層面估值水平的分化，在未來有望回歸。

光大保德信均衡精選、長盛同祥泛資源等2只基金的行業(yè)配置有較大轉(zhuǎn)變。其中，光大保德信均衡精選基金在二季度末逐步偏向了新興成長行業(yè)，增加了醫(yī)藥、食品和電子信息行業(yè)配置，以順應市場的變化。長盛同祥泛資源基金也在二季度的組合管理過程中部分降低了對基本資源品的持股，增加了對新型材料類公司的研究和投資，以適應經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的需求。

而信達澳銀精華靈活配置基金則是減持了金融股，增加了地產(chǎn)股；易方達資源行業(yè)基金適度減持了高彈性股票，超配了石油、化工產(chǎn)業(yè)鏈的股票；光大保德信行業(yè)輪動基金在二季度維持了中性的股票倉位，行業(yè)配置層面除重點配置了銀行、地產(chǎn)等低估值藍籌公司，同時對組合進行了適度分散，增加了食品飲料、農(nóng)業(yè)等防御性行業(yè)的配置。

長城品牌優(yōu)選等 兩基金致歉

在這12只公布二季報的基金中，只有信達澳銀精華靈活配置和長城品牌優(yōu)選等2只基金就基金的負收益率向基金持有人致歉。其中，信達澳銀精華靈活配置基金在二季報中表示，“二季度本基金的業(yè)績不理想，特別是6月份市場的下跌給組合帶來了較大的損失，我們深表歉意。我們希望通過更加勤奮、更加專業(yè)的投資運作，爭取在下半年能取得好的回報?！遍L城品牌優(yōu)選表示，“本基金總體基于防御和流動性的考慮配置主要集中在估值較低的大盤藍籌股以抵御市場可能的下跌，同時適當降低倉位，但是在市場下跌過程中由于持倉品種的周期屬性較強，估值持續(xù)下降，跌幅巨大，并不抗跌，由此帶來了較大的凈值損失，我們向持有人深表歉意?！?/p>

與上述2只基金表現(xiàn)相左的是萬家公用事業(yè)和光大保德信均衡精選這2只基金。其中，萬家公用事業(yè)在二季報中描述了二季度的市場情況后直接表明本基金的基準指數(shù)二季度跌幅小于滬深300。具體為“市場在5月份進入一輪明顯的熱點輪動，但其后6月份個股分化加劇。本基金的基準指數(shù)巨潮公用事業(yè)二季度跌幅小于滬深300。”

光大保德信均衡精選這只基金也在二季報中表示，“季度初，基金在第二季度上半場的沖高過程中獲得了一部分收益，但在第二季度下半場的暴跌過程中造成了較大的損失?！钡鶕?jù)WIND資訊數(shù)據(jù)顯示，光大保德信均衡精選基金在今年4月初至5月底的區(qū)間復權(quán)單位凈值增長率為4.57%，在556只同類基金中區(qū)間收益排名第427位。即使在4月單月，該基金的區(qū)間復權(quán)單位凈值增長率為-1.64%，也在556只同類基金中排名第334位。