上下限指標(biāo)值不會一成不變

王子約

[ 此前有政府人士向本報透露，預(yù)期在投資和消費政策方面會有一定寬松，包括促進信息消費、鐵路投資、棚戶區(qū)改造、城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、節(jié)能環(huán)保投資等方向?qū)⒊蔀橹攸c。而出口方面，商務(wù)部已于6月下旬至7月上旬赴沿海省市調(diào)研，真正的政策或許將在7月下旬密集出臺]

近日，國務(wù)院總理李克強先后主持召開部分省區(qū)經(jīng)濟形勢座談會和經(jīng)濟形勢專家企業(yè)負(fù)責(zé)人座談會，對當(dāng)前經(jīng)濟形勢進行研究和分析。

《第一財經(jīng)日報》獲悉，在這兩次會議上，針對如何平衡“穩(wěn)增長”和“調(diào)結(jié)構(gòu)”的問題，李克強表示，當(dāng)經(jīng)濟運行保持在合理區(qū)間時，主推調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革；當(dāng)經(jīng)濟運行逼近下限時，要以穩(wěn)增長、控風(fēng)險為主，同時兼顧調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革。他還表示，上下限指標(biāo)值不會一成不變。

考慮到目前中國經(jīng)濟增速放緩的現(xiàn)狀，當(dāng)前政策取向中“穩(wěn)增長”的重要性日益凸顯。此前有政府人士向本報透露，預(yù)期在投資和消費政策方面會有一定寬松，包括促進信息消費、鐵路投資、棚戶區(qū)改造、城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、節(jié)能環(huán)保投資等方向?qū)⒊蔀橹攸c。而出口方面，商務(wù)部已于6月下旬至7月上旬赴沿海省市調(diào)研，真正的政策或許將在7月下旬密集出臺。

“底線”與就業(yè)

國家統(tǒng)計局近日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，二季度GDP增速達7.5%，中國經(jīng)濟增速繼一季度后繼續(xù)放緩。多名專家在接受本報采訪時表示，下半年中國經(jīng)濟將繼續(xù)存在下滑的壓力，這一判斷得到部分相關(guān)政府部門人士的肯定。

李克強在上述兩次會議上針對“上限”和“下限”概念時表示，判斷經(jīng)濟運行是否處于合理區(qū)間，“上限”就是監(jiān)測、控制CPI，防通脹；“下限”主要看GDP和就業(yè)率，就是穩(wěn)增長、保就業(yè)。保持經(jīng)濟運行處于合理區(qū)間，上下限指標(biāo)值不會一成不變。

一名接近政府人士對本報分析稱，盡管政府有意在經(jīng)濟增長方式上淡化GDP指標(biāo)，但GDP作為宏觀經(jīng)濟的核心數(shù)據(jù)具有不可替代性。他認(rèn)為，7.5%的年度增速目標(biāo)值是根據(jù)各種情況計算出來的合理指數(shù)，應(yīng)該是李克強總理所指的“下限”，但“下限”并不等于“底線”，“底線”應(yīng)該是一個參考就業(yè)計算出來的數(shù)據(jù)。

新華網(wǎng)昨日發(fā)文稱，要確保2020年全面建成小康社會，實現(xiàn)GDP比2010年翻一番的目標(biāo)，今后幾年經(jīng)濟年均增長速度至少要達到6.9%以上。所以，對于中國經(jīng)濟而言，增速低于7%這個“底線”是不允許的。

國務(wù)院參事室特約研究員姚景源在接受本報采訪時稱，就業(yè)是一個滯后指標(biāo)，所以目前“穩(wěn)增長”仍是宏觀經(jīng)濟的一項重要任務(wù)，只有把增長穩(wěn)住了，就業(yè)才不會出現(xiàn)問題，也能為調(diào)結(jié)構(gòu)創(chuàng)造基礎(chǔ)和空間。

根據(jù)測算，現(xiàn)階段我國要保持失業(yè)率控制在5%左右，GDP增速就要保持在7.2%以上，否則就會沖擊就業(yè)。上述政府人士稱，按過去的經(jīng)驗看，GDP增速低于6.9%時會對就業(yè)產(chǎn)生明顯影響。因此他判斷政府容忍GDP增速的“底線”應(yīng)為7%。

李克強在上述講話中提出，保持經(jīng)濟運行處于合理區(qū)間，上下限指標(biāo)值不會一成不變。GDP和就業(yè)率不是簡單的數(shù)量關(guān)系，因為經(jīng)濟總量很大的時候較低的增長率也能保障較高的就業(yè)率，而經(jīng)濟總量較小的時候即使有較高的增長率也不一定能保障充分就業(yè)。

上述政府人士認(rèn)為，7.5%的增速目標(biāo)就已經(jīng)考慮到了我國經(jīng)濟放緩的客觀規(guī)律和經(jīng)濟體量大的客觀情況，如今GDP每增長一個百分點，難度和容積都不同。隨著服務(wù)業(yè)的發(fā)展等客觀情況的改變，經(jīng)濟增速適當(dāng)降低也是能保住就業(yè)的。

多領(lǐng)域政策胎動

在剛剛閉幕的二十國集團（G20）財長及央行行長會議上，財政部部長樓繼偉表示，中國經(jīng)濟上半年增速盡管有所放緩，但就業(yè)形勢不錯。他還表示，中國政府不會像2008年那樣再次推出大規(guī)模經(jīng)濟刺激政策，而是通過改革推進結(jié)構(gòu)調(diào)整、城鎮(zhèn)化，更好地發(fā)揮市場內(nèi)生性的作用，促進增長和就業(yè)。

不過，市場近期一直預(yù)期將有溫和措施出臺支持“穩(wěn)增長”。特別是對于“三駕馬車”將以何種組合拉動經(jīng)濟，實現(xiàn)穩(wěn)增長和調(diào)結(jié)構(gòu)的平衡，成為了下半年政策層面的焦點。

樓繼偉分析稱，上半年中國凈出口對經(jīng)濟增長的貢獻率為0.9%，表明中國經(jīng)濟增長主要依靠內(nèi)需，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)在發(fā)生積極變化。中國政府將繼續(xù)通過改革促進經(jīng)濟增長和結(jié)構(gòu)調(diào)整。

本報上周報道稱，歷經(jīng)1~4月出人意料的外貿(mào)增速，經(jīng)過整頓，5~6月份真實進出口狀況終于“現(xiàn)形”。疲軟的數(shù)據(jù)已經(jīng)引發(fā)高層的高度警惕，并已加緊研究部署新的政策出臺。

目前看來，在外需疲軟的背景下，促進進出口環(huán)節(jié)的便利化、降低收費、加強信貸支持、加速自貿(mào)區(qū)建設(shè)等措施正在醞釀中，以此穩(wěn)定外貿(mào)形勢。

李克強在上述講話中提出，加入WTO曾經(jīng)極大促進我國的改革開放和經(jīng)濟發(fā)展，現(xiàn)在要更進一步擴大開放。過去我們的開放主要是貿(mào)易，現(xiàn)在還將涉及投資，比如我們正在和美國進行的雙邊投資保護協(xié)定談判，要通過不斷開放來促進改革。

在投資和消費方面，7月12日的國務(wù)院常務(wù)會議明確提出加快發(fā)展節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)，促進信息消費。會議稱，發(fā)展節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)，促進信息消費，不僅有利于破解資源環(huán)境制約、釋放消費潛力，而且會拉動有效投資，帶動新興產(chǎn)業(yè)成長。

一名接近高層的研究人士此前對本報表示，與消費和出口相比，投資作為傳統(tǒng)刺激政策，將作為政府的“殺手锏”審慎使用。“棚戶區(qū)改造、鐵路投資等已經(jīng)啟動，城鎮(zhèn)化所帶來的基礎(chǔ)設(shè)施擴建也將發(fā)揮作用。”他說。

盤活存量貨幣

盡管在經(jīng)濟下行的背景下，“穩(wěn)增長”正被日益放在更加重要的位置，但高層仍舊十分關(guān)注中長期的“調(diào)結(jié)構(gòu)”問題。前述政府人士對本報表示，目前對調(diào)結(jié)構(gòu)的解讀大多集中在產(chǎn)能過剩方面，產(chǎn)能問題只是其中一個部分，中國經(jīng)濟還存在許多深層次的矛盾。

李克強在上述講話中明確指出，擴大內(nèi)需是最大的結(jié)構(gòu)調(diào)整，也是穩(wěn)增長的根本之策。

在當(dāng)前調(diào)結(jié)構(gòu)的具體方向上，李克強指出，一是區(qū)域結(jié)構(gòu)。要促進中東西部協(xié)調(diào)發(fā)展，推進西部大開發(fā)。二是城鄉(xiāng)結(jié)構(gòu)。要推進以人為核心的新型城鎮(zhèn)化，加快棚戶區(qū)、城中村改造等。三是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。目前存在第一、二產(chǎn)業(yè)部分領(lǐng)域產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，而第三產(chǎn)業(yè)特別是服務(wù)業(yè)發(fā)展滯后的情況。此外，還有內(nèi)需和外需不足、金融資源錯配等問題。

事實上，此前中國銀行間“錢荒”的問題，就是金融資源錯配的一種反映。在當(dāng)前資金面總體偏緊的情況下，金融與實體經(jīng)濟的關(guān)系也得到了決策者的高度關(guān)注。

中信建投宏觀分析師胡艷妮認(rèn)為，目前經(jīng)濟的下滑仍在可控范圍內(nèi)，管理層可通過貨幣和財政政策進行對沖。“資金收緊更多從規(guī)范角度、化解金融風(fēng)險出發(fā)，不以集中暴露風(fēng)險為目的，目前是可控的，部分外資大行認(rèn)為中國將發(fā)生金融危機顯然言之過早。”

上海重陽投資管理有限公司總裁兼首席運營官王慶認(rèn)為，在整個宏觀貨幣環(huán)境處于中性偏緊的條件下，無論銀行還是企業(yè)，才有動力做存量調(diào)整，做減法而不是做加法。

在盤活金融資產(chǎn)方面，王慶認(rèn)為核心在于更準(zhǔn)確地確定資產(chǎn)價格。更準(zhǔn)確的資產(chǎn)價格要發(fā)揮金融市場價格的基礎(chǔ)性作用，從而幫助資金進入實體經(jīng)濟。

一些業(yè)內(nèi)人士表示，無論如何，從經(jīng)濟運行角度看，中國經(jīng)濟增長速度放緩，增長動力不足，全年延續(xù)平穩(wěn)偏軟的“弱復(fù)蘇”態(tài)勢已成定局。如何找好“抓手”實現(xiàn)“盤活存量”，已成為形勢逆轉(zhuǎn)的關(guān)鍵之一。