貸款利率松綁之后的喜與憂

很多歡喜，一點遺憾。

歡喜的是貸款利率下限的放開終于讓利率市場化更進一步，遺憾的是作為“最難啃的骨頭”——存款利率的管制卻并沒有新的突破。

作為首當其沖的商業(yè)銀行，會是“幾家歡喜幾家愁”呢？

“誰搶客戶誰倒霉”

雖然央行取消了銀行貸款利率0.7倍的下限，但想要獲得低息貸款似乎并不那么容易。

“現(xiàn)在銀行貸款業(yè)務中幾乎沒有7折優(yōu)惠，從操作層面來看不會有太大變化，而且銀行的流動性問題雖然有所緩解，但整體還是比較緊張的，不會馬上下調貸款利率，所以短期來看對銀行的實際影響微乎其微。”一家股份制銀行的信貸部經(jīng)理告訴中國經(jīng)濟時報記者。

本報記者了解到，目前一年期貸款基準利率為6.00%，一年期存款利率為3%，7折后的貸款利率4.2%和上浮至頂?shù)拇婵罾?.3%只相差區(qū)區(qū)0.9個百分點，貸款利率打7折很難覆蓋銀行成本。因此，雖然去年貸款利率已經(jīng)可以下浮30%，但銀行很少用足這一空間，下浮幅度大都沒有超過10%以上。

令人擔憂的是，貸款利率的“松綁”會不會讓各大銀行打響價格戰(zhàn)去爭搶客戶？

復旦大學經(jīng)濟學院副院長孫立堅接受本報記者采訪時表示，中小銀行可能會發(fā)生搶客戶的行為，但誰搶誰倒霉。 “其實利率管制放松，不等于息差收益會變小。為什么呢？有能力的銀行會進行差異化的貸款，通過管制的放松以更低的利率抓住好的企業(yè)，對壞的企業(yè)則以更高的利息和更短期化的方式提供貸款，在這種差異化貸款中息差收益一點都不會減少。但一些銀行如果為了搶客戶降低貸款利率，使銀行業(yè)整體的貸款條件惡化，息差收益減少，銀行將面臨巨大困境。我們看到發(fā)達國家的市場，貸款利率管制的放松并沒有給銀行帶來很大的困境，但死去的中小銀行非常多，利用利率去競爭導致他們的其他收益減少，使其快速離場。 ”

值得一提的是，雖然取消貸款利率下限會對銀行的存貸款利差帶來一定壓力，理論上可能會降低利潤空間，但這種壓力在目前看來并不大。因為個人貸款業(yè)務中份額最大的是房貸業(yè)務，而此次貸款利率下限放開，卻特別提出現(xiàn)行的商業(yè)性個人住房貸款利率政策不變。而小微企業(yè)從銀行獲得貸款的利率一般為基準利率上浮20%—30%，甚至更多，如果大企業(yè)對銀行的議價能力增強，也可能會倒逼銀行全力開辟議價能力較弱、資金需求迫切的小微企業(yè)市場。

融資平臺議價能力隱憂

考慮到銀行和地方政府千絲萬縷的聯(lián)系，風險累積的融資平臺會否成為爭取貸款利率下浮方面最有談判權的主體呢？給予地方融資平臺的貸款利率與相應風險是否匹配，這是件讓人頗為擔憂的事情。

孫立堅認為不會出現(xiàn)這樣的問題?！百J款利率管制的放開不等于說貸款條件放開，今天貸款利率放開，實際上意味著一個很強大的信號，就是銀行要自己承擔風險。如果還是采取低利率去搶客戶，我們會發(fā)現(xiàn)利率市場化帶來的結果是一大批這樣做的銀行會死去。 ”

但地方政府的投資沖動仍不可小覷，多地繼續(xù)推出以投資為主的經(jīng)濟刺激計劃。比如浙江省的計劃提出，2013年至2017年，浙江省將重點推進1000個以上省重大項目建設，帶動全社會固定資產投資超過10萬億元。僅在今年5月，各地投資計劃已經(jīng)超過20萬億元，大多數(shù)省份計劃的投資增速在20%以上，一些地區(qū)甚至達到30%以上。統(tǒng)計各地已經(jīng)發(fā)布的上半年經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)，很多省份固定資產投資在GDP中的所占比重依舊很大，其中江西、云南等省投資增速較快。

在財政“緊日子”的當前，拿什么來支撐規(guī)模宏大的投資計劃呢？此前曾有多省一把手進京拜會財政部高官，寄望財政資金的支持，這其中也包括經(jīng)濟第一大省——廣東。但在財長“無刺激說”發(fā)布之后，更多的目光轉向了融資平臺。

“也不能排除地方政府非常強大，不管是不是利率市場化，就是要求各大銀行的地方支行必須要給它貸款。但這跟利率市場化沒關系，除非在對銀行貸款進行硬約束以外，還要對地方政府的借貸行為硬約束，這樣的行為才可能根除掉。利率市場化解決不了地方政府拼命地跟銀行拿錢的問題，這種地方銀行和政府千絲萬縷的關系，需要通過中央政府進行限制。 ”孫立堅說。

高增長或成“過眼云煙”

銀行一度被認為是沒有“天花板”的行業(yè)，但眼下已是今非昔比。

從鼓勵民營資本發(fā)起設立金融機構，到貸款利率下限的放開，央行一系列改革已經(jīng)觸及到銀行利益的根本。2012年之前，一年期最高存款利率與一年期最低貸款利率之間的差額是2.4%，現(xiàn)在是1.5%，而原本“獨食”的蛋糕，還遭遇了類似余額寶、人人貸這樣新進入者的分食。當人們存錢的選擇范圍越來越廣，同時獲得貸款的方式也擁有更多選擇的時候，傳統(tǒng)的銀行業(yè)總得想方設法做點什么來完成自我拯救。

孫立堅表示，未來還想靠息差吃飯的銀行，日子會很難過，尤其是缺乏網(wǎng)點優(yōu)勢的中小銀行更是如此。誰先做差異化貸款結構的調整，誰先進行利率變化所帶來的風險規(guī)避的創(chuàng)新業(yè)務，誰就能拿到最多的制度紅利。

盡管一直在摸索、改革，但國內銀行的盈利模式還是很“原始”，大部分銀行利潤的90%靠利差，好一點的銀行或許能做到70%靠利差、30%靠綜合業(yè)務，銀行未來壓力的加大是顯而易見的。

“五大行會更有優(yōu)勢，因為他們網(wǎng)點多，資源豐富，做差異化的貸款也很厲害。好的銀行應該是做差異化的貸款。 ”孫立堅說。

反觀銀行近期的業(yè)績表現(xiàn)，也可以看到高增長時代正一去不返。根據(jù)普華永道統(tǒng)計，2012年十大上市銀行整體凈利潤9656.30億元，同比增長16.41%，較2011年28.03%的增速顯著下降，也是近5年來最慢的一年。而今年一季度的情況也不容樂觀，16家上市商業(yè)銀行中，15家的業(yè)績增速同比下滑，平安銀行、民生銀行、興業(yè)銀行等增速下滑最為明顯，增速下滑達到20%以上，從絕對數(shù)額看，中國銀行、農業(yè)銀行、中信銀行、平安銀行同比增速最慢，正式步入個位數(shù)增長時代。