近日，央行宣布自2013年7月20日起全面放開金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制。這是自2012年央行進(jìn)一步擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)存貸款利率浮動(dòng)區(qū)間后，我國在利率市場化改革的道路上又邁出了一大步。然而，作為利率市場化最關(guān)鍵的一環(huán)，存款利率何時(shí)能夠放開管制成為市場下一個(gè)期待的焦點(diǎn)。央行認(rèn)為，當(dāng)前尚不具備完全放開存款利率的條件，未來將進(jìn)一步完善存款利率市場化所需要的各項(xiàng)基礎(chǔ)條件，穩(wěn)妥有序地推進(jìn)存款利率市場化。

開放條件還不成熟

從1996年起，我國開始實(shí)施利率市場化改革，經(jīng)過近二十年穩(wěn)步改革后，央行目前僅對(duì)人民幣存款利率上限和貸款利率下限進(jìn)行管理。此次央行進(jìn)一步放開貸款利率管制后，存款利率市場化就成為我國利率市場化改革中最為關(guān)鍵、風(fēng)險(xiǎn)最大的一步。

“利率市場化真正的難點(diǎn)在于存款利率?！敝袊缈圃?a target="_blank">金融研究所所長王國剛認(rèn)為，利率市場化改革的核心問題是解決利率的形成機(jī)制，就是通過市場機(jī)制形成存貸款的市場利率，各家商業(yè)銀行在競爭中和交易對(duì)手共同決定利率價(jià)格，這是利率市場化改革的要義。

“此次央行對(duì)存款利率市場化改革采取謹(jǐn)慎態(tài)度，是完全可以理解的?！眹鴦?wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松認(rèn)為，因?yàn)榇婵罾实氖袌龌绊懜鼮閺V泛，同時(shí)還需要存款保險(xiǎn)制度，以及風(fēng)險(xiǎn)金融機(jī)構(gòu)的處置制度等的配套，目前這些制度還有待完善和推出。

交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平也認(rèn)為，在流動(dòng)性偏緊和一些特殊考核時(shí)點(diǎn)，銀行為了達(dá)到貸存比要求，會(huì)不惜重金拉存款。一旦全面放開存款利率，這種情況就會(huì)加劇，存款市場利率也會(huì)更加波動(dòng)，商業(yè)銀行為了更好地盈利，就會(huì)提高貸款利率，這樣就會(huì)傷害實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

何時(shí)開放尚無時(shí)間表

盡管當(dāng)前完全放開存款利率的條件還并不成熟，但是市場仍然對(duì)央行加快這一進(jìn)程抱以期待。對(duì)于這個(gè)時(shí)間點(diǎn)將選在何時(shí)，央行副行長潘功勝認(rèn)為很難說有一個(gè)時(shí)間表，因?yàn)樵谕苿?dòng)這些改革的時(shí)候要把握一些時(shí)機(jī)，即使現(xiàn)在說一年還是兩年也不管用。他表示，利率市場對(duì)各個(gè)方面影響是比較復(fù)雜的，所以做這件事情穩(wěn)妥一些比較好。

事實(shí)上，由于利息差一直是我國銀行業(yè)收入的主要來源，如果當(dāng)前貿(mào)然放開存款利率上限的管制，存款成本將會(huì)大幅上升，銀行利差就會(huì)收窄。在民生證券研究院副院長管清友看來，直接放開存款利率限制會(huì)縮窄銀行的存貸利差，沖擊銀行的盈利能力，控制不當(dāng)可能引發(fā)惡性攬存競爭。如果步伐過快，短期內(nèi)勢必對(duì)商業(yè)銀行造成直接沖擊，很容易造成系統(tǒng)性的金融風(fēng)險(xiǎn)。

“存款利率放開，就意味著銀行有經(jīng)營不善和倒閉的風(fēng)險(xiǎn)。”中國銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家曹遠(yuǎn)征認(rèn)為，因此一定要依賴對(duì)小儲(chǔ)戶的保護(hù)，這種保護(hù)就是存款保險(xiǎn)制度建立起來以后，存款利率自然就可以放開。

采取漸進(jìn)方式逐步推進(jìn)

“國際上大多數(shù)利率市場化成功的國家均是逐步、漸進(jìn)式放開存款利率上限的?！毖胄姓{(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長盛松成認(rèn)為，中國存款利率的放開宜按照“先長期后短期，先大額后小額”的思路漸進(jìn)式推進(jìn)，下一步可進(jìn)一步擴(kuò)大甚至放開中長期定期存款的上浮區(qū)間，待時(shí)機(jī)成熟后再逐步擴(kuò)大短期和小額存款利率上浮區(qū)間，直至最終放開上浮限制。

管清友也表示，從央行的表態(tài)以及國際經(jīng)驗(yàn)來看，未來的存款利率市場化可能會(huì)分兩步走：第一步是局部的存款利率市場化。從某種意義上講，銀行通過高收益的理財(cái)產(chǎn)品吸收資金已算是局部的存款利率市場化，但由于理財(cái)產(chǎn)品存在監(jiān)管上的局限，大額可轉(zhuǎn)讓存單(CD)更適合作為銀行貸款融資工具和存款利率市場化的過渡選擇；第二步是放寬直至完全放開存款利率管制。目前存款利率的上限是基準(zhǔn)利率的1.1倍，預(yù)計(jì)下一步將先放寬至1.2倍，最后再完全放開。

復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長孫立堅(jiān)表示，這次的貸款放開是利率市場化的前奏，會(huì)走向一個(gè)漸進(jìn)式的改革模式，將按照放開貸款、存款、匯率、資本賬戶到人民幣走向國際舞臺(tái)這樣一個(gè)步驟來實(shí)現(xiàn)中國利率在國際舞臺(tái)上的市場化。