■ 金融觀察

2009年之后，貸款利率基本都是上浮，目前貸款市場(chǎng)供仍然小于求，90%左右的貸款都在基準(zhǔn)利率或基準(zhǔn)利率之上成交。

上周五，央行松綁貸款利率。當(dāng)時(shí)的輿論一片叫好，認(rèn)為是“中國(guó)利率市場(chǎng)化邁出了實(shí)質(zhì)性步伐，在正確的方向上邁出了一大步”。

的確，人民幣利率市場(chǎng)化可以分作貸款利率和存款利率市場(chǎng)化兩步走，先走貸款利率市場(chǎng)化，而穩(wěn)住另一頭，可以更加謹(jǐn)慎和穩(wěn)妥一點(diǎn)。

貸款利率放開，意味著銀行間客戶爭(zhēng)奪的競(jìng)爭(zhēng)會(huì)更激烈。銀行為了爭(zhēng)奪優(yōu)質(zhì)客戶，貸款打五折，甚至?xí)霈F(xiàn)有的項(xiàng)目為了綜合收益，賠本都做。這實(shí)際上就是降低了實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。銀行若為獲得更高利潤(rùn)，它會(huì)愿意轉(zhuǎn)向利息承受能力相對(duì)高一些的民營(yíng)企業(yè)、小微企業(yè)，而這些企業(yè)過去是大銀行不屑一顧的。這樣的結(jié)果當(dāng)然是最理想和最好的。

可是，2009年之后，貸款利率基本都是上浮，目前貸款市場(chǎng)供仍然小于求，90%左右的貸款都在基準(zhǔn)利率或基準(zhǔn)利率之上成交。因此此次放開貸款利率下限的實(shí)際影響有限。

而更現(xiàn)實(shí)的情況是，即使貸款利率降低，能夠拿到低利率貸款的只有那些有政府背景的大企業(yè)和大項(xiàng)目。另一方面，自上半年監(jiān)管層加強(qiáng)影子銀行監(jiān)管，以及隨后而來(lái)的抽緊流動(dòng)性釋放而引起的“錢荒”的背景下，商業(yè)銀行在求大于供的情況下，根本無(wú)須考慮降低貸款利率，反而有可能提高利率。如果僅是放開貸款利率而不放開存款利率，可能會(huì)加大銀行的利差。

因此在貸款利率放開之后，必須盡快放開存款利率。只有放開存款利率，才是人民幣利率市場(chǎng)化的實(shí)質(zhì)和核心。

但是開放存款利率要具備一些條件。

首先是要有存款保險(xiǎn)制度。我國(guó)存款保險(xiǎn)制度推出已基本成熟，相信這個(gè)問題比較容易解決。

其次，中國(guó)銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理能力極差。幾乎所有發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)在放開存款利率管制的一剎那，都有因銀行風(fēng)險(xiǎn)管理能力而引起的不同程度的混亂。而長(zhǎng)期在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制保護(hù)下的中國(guó)銀行業(yè)，只會(huì)看有無(wú)抵押物，或者看貸款者是否有政府為后臺(tái)支撐，還有就是做與房產(chǎn)有關(guān)的貸款，中國(guó)各商業(yè)銀行幾乎都缺乏以跟蹤、分析貸款客戶現(xiàn)金流為還款能力依據(jù)的風(fēng)險(xiǎn)管理能力。一旦存款利率開放，需要有所準(zhǔn)備。

第三，存貸款利率全部放開，實(shí)現(xiàn)人民幣利率市場(chǎng)化，中國(guó)各商業(yè)銀行的利差大幅度縮小那是必定的，銀行的利潤(rùn)也會(huì)隨之下降。那時(shí)銀行必然會(huì)提出他們手中的籌碼，也就是其賺錢的工具太少。因?yàn)橹袊?guó)現(xiàn)在的存準(zhǔn)率太高，各商業(yè)銀行手中可以運(yùn)用的籌碼相對(duì)是少的。因此，在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候應(yīng)該把存準(zhǔn)率逐步降下來(lái)。

三個(gè)條件也是中國(guó)銀行業(yè)面臨的三個(gè)問題，尤其是第二個(gè)一時(shí)難以解決?？墒?，我們又不可能等到中國(guó)各商業(yè)銀行把本領(lǐng)都練好之后，才去開放存款利率，而且空想式地去歷練也不可能真正提高本領(lǐng)。只有在存款利率放開之后，也就是在人民幣利率市場(chǎng)化之后，在實(shí)戰(zhàn)中、在優(yōu)勝劣汰的競(jìng)爭(zhēng)中提高，那才是真正的中國(guó)銀行業(yè)能力的提高。

所以，在貸款利率放開之后不久，存款利率也應(yīng)該適時(shí)放開。

□郁慕湛（上海財(cái)經(jīng)評(píng)論人）