回顧上世紀(jì)90年代初經(jīng)濟環(huán)境，我們會首先想起在改革開放大潮下，中國經(jīng)濟沖向新一輪高峰。全國大干快上，各地興起投資熱潮，人們紛紛下海，投入到社會主義市場經(jīng)濟中撈金。然而，問題很快便產(chǎn)生了。1993年，經(jīng)濟過熱勢頭出現(xiàn)：越吹越大的房地產(chǎn)泡沫、高達兩位數(shù)的通貨膨脹、迅猛增加的基建投資、重復(fù)建設(shè)……

時任國務(wù)院副總理的朱镕基主管經(jīng)濟，他果斷采取了一系列措施治理經(jīng)濟過熱，恢復(fù)經(jīng)濟秩序，寧可經(jīng)濟增速慢一點，也要拉住中國經(jīng)濟這輛在危險中急速奔跑的火車。最終，成功實現(xiàn)了經(jīng)濟軟著陸。

1993年，中國經(jīng)濟沖向新一輪高峰。全國大干快上，基建投資迅猛增加；社會總需求強力擴張，貨幣投放增發(fā)同比高達34%；信用更嚴(yán)重擴張?？傂枨笥掷瓌恿?a href="http://www.laredo.cc/topic/news/tongzhang/index.shtml" target="_blank">通脹。經(jīng)濟生活中的過熱勢頭開始出現(xiàn)。其具體表現(xiàn)主要是“四高”（高投資增長、高貨幣投放、高物價上漲和高貿(mào)易逆差）、“四熱”（房地產(chǎn)熱、開發(fā)區(qū)熱、集資熱和股票熱）、“兩亂”（金融秩序混亂、市場秩序混亂）。全國零售物價上漲幅度較大，如大城市生活物價便上漲22%，使群眾受到很大的壓力。

一、治理通貨膨脹

1988年開始進行的價格改革，到1992年加快了步伐。1992年陸續(xù)放開了農(nóng)產(chǎn)品價格，引起了農(nóng)副產(chǎn)品及相關(guān)產(chǎn)品價格全面上漲。大米從0.8元/斤上漲到1.6元/斤，由于大米、面粉在商品價格中權(quán)重很大，結(jié)果化肥、農(nóng)藥、豬肉隨大米、面粉全面大漲。

1993年11月，國內(nèi)市場糧食價格突然暴漲。當(dāng)時糧食庫存充足，糧食供求關(guān)系沒有發(fā)生大的變化，糧價暴漲主要是受到群眾對通貨膨脹心理預(yù)期的影響，糧食市場有人乘機炒作，哄抬糧價。

1993年1─6月份，我國零售物價指數(shù)比上年同期上升10．5％，35個大中城市零售物價指數(shù)由1─4月份的12─14％，躍升到5、6月份的16．5％和19％。

1992年的通貨膨脹率為6.4%；1993年為14.7%；1994年達到24.1%！

采取的措施

朱镕基在黨中央支持下，嚴(yán)厲緊縮貨幣政策和財政政策

?1994-1997年，實行的是“雙緊”配合，財政政策方面集合分稅制改革，強化了增值稅消費稅的調(diào)控作用，合理壓縮財政支出，并通過發(fā)行國債引導(dǎo)社會資金流向。貨幣政策方面，嚴(yán)格控制信貸規(guī)模，答復(fù)提高存貸款利率，要求銀行定期收回亂拆解資金，使宏觀經(jīng)濟在快車道上剎車，最終順利實現(xiàn)軟著陸。

1993年6月9日，朱镕基同志受李鵬同志委托，主持召開國務(wù)院第七次總理辦公會議，針對當(dāng)時經(jīng)濟過熱、通貨膨脹加劇的嚴(yán)峻形勢，研究加強和改善宏觀調(diào)控措施。會后，國家計委補充了三條意見，形成了《中共中央、國務(wù)院關(guān)于當(dāng)前經(jīng)濟情況和加強宏觀調(diào)控的意見》（即“十六條”）初稿，經(jīng)報請中共中央批準(zhǔn)后，于6月24日以中央6號文件下發(fā)。這個文件對當(dāng)時扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟過熱、抑制通貨膨脹、實現(xiàn)“軟著陸”，具有決定性意義。

1993年6月中央下發(fā)六號文件， “十六條”里有十三條是經(jīng)濟手段，只有三條是行政手段，因此，此次宏觀調(diào)控與過去行政收權(quán)式的治理整頓是有本質(zhì)區(qū)別的，也不會重蹈過去“一放就亂，一收就死”的覆轍。

經(jīng)濟學(xué)家的意思很清楚，六號文件無疑是一劑猛藥，但是長治久安靠的是制度建設(shè)。

朱镕基曾在一次全國高校管理學(xué)院院長會議上批評一位大經(jīng)濟學(xué)家說：“什么通脹不是主要問題，我為了高通脹已到了食不甘眠不安的程度?！?/p>

中央在1994年11月28日起連開了5天“中央經(jīng)濟工作會議”，并在《人民日報》發(fā)表文章：《全黨統(tǒng)一思想統(tǒng)一認(rèn)識，反對通脹》。希望各省配合，通脹無論如何要控制，經(jīng)濟又不能萎縮，GDP增速還能達到9%以上。

1994年12月1日中央經(jīng)濟工作會議上，時任國務(wù)院副總理的朱镕基發(fā)表總結(jié)講話中再次針對“通貨膨脹”發(fā)表看法。這一年，全國商品零售物價指數(shù)漲幅高達27.1%，消費者物價指數(shù)漲幅達24.1%。其實，中央在1994年的限制物價措施更為嚴(yán)厲，對部分產(chǎn)品實行了直接的價格管制，但通貨膨脹的“滯后效應(yīng)”依然存在。

在貨幣政策、財政政策的“雙緊縮”及全面的經(jīng)濟、行政、計劃、市場各種手段的多管齊下局面中，改革開放以來的，也是建國以來最高最兇險之通脹，終于緩緩低了頭，通脹率終于降了下來。這幾年的通脹率分別是1992年為6.4%；1993年為14.7%；1994年為24.1%；1995年為17.1%；1996年為8.3%；1997年為2.8%；隨之而來的是中國遇到了百年未遇的通貨緊縮，1998年為-0.8%；1999年為-1.4%；2000年為0.4%；2002年為-0.8%。

二、遏制投資過熱

1992年年底，全年國內(nèi)生產(chǎn)總值增長14.2%，固定資產(chǎn)投資比上年增長44.4%。根據(jù)中國人民銀行當(dāng)時預(yù)計，1992年全年貨幣發(fā)行可能達到1200億元，這是我國貨幣發(fā)行首次超過1000億元。

作為推動我國經(jīng)濟增長主要因素的固定資產(chǎn)投資高速增長，1992年至1993年分別為42.6%和58.6%，投資需求帶動了消費需求，當(dāng)時我國正處于從計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌的過程中，投資需求與消費需求的雙膨脹，加劇了商品供給的短缺狀況，造成1993年和1994年全國商品零售價格分別上漲13.2%和21.7%。成為社會經(jīng)濟穩(wěn)定的巨大隱患。

采取的措施

1992年10月20日和1993年4月1日，朱镕基同志在中共中央、國務(wù)院召開的兩次經(jīng)濟情況通報會上的講話中，強調(diào)要注意防止經(jīng)濟過熱，指出：“當(dāng)前各種矛盾集中表現(xiàn)為金融形勢緊張，究其根源是投資規(guī)模過大，問題在于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)沒有改善，隱患是可能引發(fā)嚴(yán)重的通貨膨脹?！薄皩τ谕ㄘ浥蛎洃?yīng)當(dāng)防止于‘青萍之末’，不能等到它嚴(yán)重發(fā)展后再去治理，那要付出很大的代價?！?/p>

1993年6 月24日，中共中央、國務(wù)院下發(fā)《關(guān)于當(dāng)前經(jīng)濟情況和加強宏觀調(diào)控的意見》（即中央6號文件），提出了以整頓金融秩序為重點的16條措施。以6號文件的形成為標(biāo)志，宏觀調(diào)控全面展開，經(jīng)過努力很快收到明顯效果。同年第三季度國有單位投資開始回落，金融形勢趨向穩(wěn)定，股票和房地產(chǎn)熱開始降溫。

1993年6月親自兼任央行行長，立即召開全國銀行行長工作會議，命令他們在三個月內(nèi)，盡快把搞“股票熱、房地產(chǎn)熱、開發(fā)區(qū)熱”的貸款收回來，否則，將追究各行行長的領(lǐng)導(dǎo)責(zé)任及個人責(zé)任。全國人民從中央電視臺的電視畫面中看到了當(dāng)時全國銀行行長們大為震驚、面面相覷的一幕。

三、敲碎房地產(chǎn)泡沫

各地興起的投資熱潮，毫無疑問，也帶動了房地產(chǎn)的投資。當(dāng)時，以海南房地產(chǎn)泡沫最為典型。

1992年初，鄧小平發(fā)表南巡講話，隨后，中央向全國傳達了《學(xué)習(xí)鄧小平同志重要講話的通知》，提出加快住房制度改革步伐。海南建省和特區(qū)效應(yīng)也因此得到全面釋放。高峰時期，這座總?cè)藬?shù)不過160萬的海島上竟然出現(xiàn)了兩萬多家房地產(chǎn)公司。

用潘石屹的話說，他坐船來到海南時還是黑蒙蒙一片，第二天醒來，發(fā)現(xiàn)一夜之間，島上已經(jīng)涌進了15萬人。

據(jù)《中國房地產(chǎn)市場年鑒（1996）》統(tǒng)計，1988年，海南商品房平均價格為1350元/平方米，1991年為1400元/平方米，1992年猛漲至5000元/平方米，1993年達到7500元/平方米的頂峰。短短三年，增長超過4倍。

與海南一海之隔的北海，沉淀資金甚至高達200億元，爛尾樓面積超過了三亞，被稱為中國的“泡沫經(jīng)濟博物館”。

采取的措施

1993年6月24日，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于當(dāng)前經(jīng)濟情況和加強宏觀調(diào)控意見》，16條整頓措施招招致命，海南房地產(chǎn)熱浪應(yīng)聲而落，數(shù)千家開發(fā)商卷款逃離，留下爛尾樓遍地。

這場調(diào)控的遺產(chǎn)，是給占全國0.6%總?cè)丝诘暮Ｄ鲜×粝铝苏既珖?0%的積壓商品房。全省“爛尾樓”高達600多棟、1600多萬平方米，閑置土地18834公頃，積壓資金800億元，僅四大國有商業(yè)銀行的壞賬就高達300億元。

他說：“我講過房地產(chǎn)的過熱，但是我發(fā)現(xiàn)絕大多數(shù)同志都還沒有意識到這個問題的嚴(yán)重性，總是首先來一句話‘總體上都是非常好的’，然后說那么一點點的問題。絕對不是這樣！這種過熱是不得了的，1993年就是房地產(chǎn)的過熱，結(jié)果現(xiàn)在的海南島還是‘遍體鱗傷’。我看外國的報刊，都在講中國的泡沫經(jīng)濟已經(jīng)形成，房地產(chǎn)過熱，風(fēng)險太大。我們銀行的同志一定要意識到這一點，因為這些錢都是銀行的。我再一次向銀行的同志忠告：你們也許這兩年就升官了，你們也許就不會再干銀行工作了，以為出了問題可以讓后來人收拾。本屆政府的金融體制改革還沒有完成，還沒有建立健全機制；但是在沒有建立這個機制之前，我們共產(chǎn)黨人已經(jīng)搞了幾十年經(jīng)濟了，還是應(yīng)該負(fù)責(zé)任的吧。你們別把這個包袱留給后人，盲目地發(fā)展。”

經(jīng)過三年的努力，1996年終于成功實現(xiàn)經(jīng)濟軟著陸，經(jīng)濟增長幅度回落到9.6%，通貨膨脹降到6.1%，1997年進一步鞏固軟著陸的成果，實現(xiàn)了高增長、低通脹。

現(xiàn)在的難題

李克強同樣也接手了一個投資過熱的經(jīng)濟體。

2008年全球金融危機后，寬松的財政和貨幣政策成為主基調(diào)，巨額的財政支出和貨幣發(fā)放逐漸暴露了大規(guī)模刺激政策的副作用：投資過度、產(chǎn)能過剩、重復(fù)建設(shè)，以及調(diào)控也止不住的房價，地方政府積聚的債務(wù)風(fēng)險……

經(jīng)濟增速下滑

2013年上半年我國進出口同比增長8.6%，比一季度重挫4.9個百分點。其中，6月份我國進出口出現(xiàn)17個月以來罕見雙雙負(fù)增長。

6月份，匯豐中國綜合PMI數(shù)據(jù)（包括制造業(yè)和服務(wù)業(yè)）顯示，10 個月以來產(chǎn)出首次出現(xiàn)收縮，但收縮率僅算輕微，匯豐中國綜合產(chǎn)出指數(shù)從5 月份的50.9降至49.8，略低于50.0臨界值。

2013年半年數(shù)據(jù)顯示，中國6月出口下跌的同時，CPI卻回升至2.7%，同時，固定資產(chǎn)投資增速下滑、PPI連續(xù)負(fù)增長。市場普遍對GDP數(shù)字不樂觀，中國經(jīng)濟是否出現(xiàn)硬著陸之聲重啟。

有人寄希望于管理層進一步放松銀根。

資源產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過剩

水泥

地方投資沖動使水泥產(chǎn)能陷入“越調(diào)越過剩”的怪圈。

2008年、2009年，中國水泥行業(yè)投資額飛速發(fā)展。從2013年年初開始，水泥在建和擬建的生產(chǎn)線還有220條，如果這些生產(chǎn)線全部建成，水泥產(chǎn)能大概要達到35億噸，而“十二五”規(guī)劃中確定的水泥需求量大概是22億噸。

2013年2月底，貴州有31條生產(chǎn)線還在批，一度出現(xiàn)了“一個縣就建一個水泥廠”的現(xiàn)象

目前，我國一半以上水泥市場設(shè)備利用率降到70%以下。為了力保本地產(chǎn)能不降，有不少地方政府要員跑到發(fā)改委“求情”，希望能區(qū)別對待。

鋼鐵

2013年上半年中國鋼鐵行業(yè)可謂開足馬力，一季度粗鋼產(chǎn)量達19175萬噸，創(chuàng)下季度歷史新高，同比增長達到9.1%，據(jù)中鋼協(xié)公布的數(shù)據(jù)顯示，5月上旬中國粗鋼日產(chǎn)量創(chuàng)下歷史新高，達到219.3萬噸?！叭ツ昴甑撞簧?a href="http://app.www.laredo.cc/data/indu/jgzs.php?symbol=5" target="_blank">鋼企認(rèn)為，在新領(lǐng)導(dǎo)人上臺后，會開啟另一波刺激經(jīng)濟的投資計劃。”

但想象中的幸福并沒有如約而至，新一屆政府并沒有開出“4萬億”式的刺激計劃。結(jié)果就是庫存大增，鋼廠不得不一再調(diào)低出廠價。

鋼價下調(diào)，結(jié)果就是大中型鋼企的利潤逐月下降。據(jù)中鋼協(xié)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年1月大中型鋼企的利潤為13.38億元、2月下調(diào)到9.98億元、3月2.67億元，4月僅剩下1.53億元。4月國內(nèi)鋼企平均每賣一噸鋼僅能獲得0.43元的利潤。

煤炭黃金十年結(jié)束

2013年，煤炭產(chǎn)量出現(xiàn)了近十年來的首次“負(fù)增長”，去年以來，全社會煤炭庫存居高不下，目前全社會煤炭庫存2.92億噸，比社會正常庫存多1.5億噸左右。

煤炭企業(yè)經(jīng)濟效益大幅下降。國家統(tǒng)計局信息顯示，1—4月，全國規(guī)模以上煤炭企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入同比下降1.6%，利潤同比下降43.6%，部分大型企業(yè)集團出現(xiàn)虧損，個別企業(yè)出現(xiàn)了貸款發(fā)工資和推遲發(fā)工資的現(xiàn)象。

“過去是電廠求著煤礦買煤，現(xiàn)在是我們求著電廠賣煤，好日子一去不復(fù)返了！”山西省晉城市的一位民營煤礦老板說。

光伏

2012年，全球晶硅組件產(chǎn)能共60.3GW(1GW=1百萬千瓦)，其中來自中國的產(chǎn)能就高達40GW。也就是說，全球2/3的光伏產(chǎn)能在中國。而當(dāng)年，全球光伏的裝機容量也就是30.5GW。

過剩導(dǎo)致的最直接后果就是光伏企業(yè)一片哀鴻。

2011年統(tǒng)計的光伏企業(yè)數(shù)為262家，2012年已經(jīng)降至112家。超過一半的企業(yè)退出了光伏行業(yè)，即便如此，2012年我國建成的光伏組件產(chǎn)能達4500萬千瓦，是2009年的700%。

地方政府成為過剩產(chǎn)能的重要推手，成為中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的負(fù)能量，為了本地GDP、就業(yè)、金融穩(wěn)定，由此導(dǎo)致的結(jié)果是該破的不能破，該進的不能進。

房地產(chǎn)熱：地王頻出 房價高漲

2010年以來，房地產(chǎn)再一次回暖，逐漸進入了快速發(fā)展通道。各地“地王”頻出，房價高漲。

今年前6個月全國306個城市共交易土地15493宗，土地出讓金達1.13萬億元，同比大幅增長60％。其中北上廣三地上半年經(jīng)營性土地出讓金已超1739億元，接近去年全年的1934.92億元。

6月27日，上海徐涇一地塊被上海綠地聯(lián)合福建泰坤公司以47.21億元競得，刷新上海今年以來總價“地王”紀(jì)錄。同一天，萬科和保利聯(lián)合體以53.72億元競得重慶江北區(qū)一塊“地王”。

2013年6月份全國百城住宅平均價格為10258元每平方米，是自2012年6月以來連續(xù)第13個月環(huán)比上漲。國際貨幣基金組織(IMF)數(shù)據(jù)顯示，以房價相對薪酬來考量的全球十大最不可負(fù)擔(dān)的房地產(chǎn)市場中有七個都在中國，甚至超過了東京、倫敦和紐約。

據(jù)悉，IMF以房價和工資的比率來反映人們是否能承受這種房價，而不僅僅是房產(chǎn)的絕對價值。紐約一間公寓價格的中列數(shù)是一個普通家庭年收入的6.2倍多。而要想在北京的中心城區(qū)買間房子，需花去近25年收入。

2012年，三亞房價已是印尼巴厘島的兩三倍，并超過美國夏威夷。以目前海南潛在新房供應(yīng)量計算需要消化10年以上。

李克強一再表示，要實現(xiàn)今年發(fā)展的預(yù)期目標(biāo)，靠刺激政策、政府直接投資，空間已不大，還必須依靠市場機制。

今天，中國的經(jīng)濟規(guī)模已經(jīng)是二十年前的十幾倍，面對的經(jīng)濟環(huán)境更復(fù)雜，要實現(xiàn)經(jīng)濟軟著陸，比當(dāng)年更有難度。需要領(lǐng)導(dǎo)層堅定信心，頂住壓力，帶領(lǐng)中國經(jīng)濟走上更健康和可持續(xù)的軌道。