截至7月23日，連續(xù)多日的“四川美女富豪何燕調(diào)查事件”繼續(xù)發(fā)酵。作為何實(shí)際控制下的唯一上市平臺——國騰電子(300101.SZ)仍處在輿論的漩渦之中。

盡管從事發(fā)之初，國騰電子就以公告形式極力撇清其與實(shí)際控制人何燕的諸多關(guān)聯(lián)，但一位浸淫成都多年的資本市場人士指出，無論是從國騰系早年的侵吞國資舉報，還是近期圍繞旗下教育土地變性問題的質(zhì)疑，皆與“國資流失”問題密不可分。

據(jù)前述人士稱，年初以來四川官場地震，省會成都遭遇了史無前例的地毯式清查。拔出蘿卜帶出泥，部分民企與官員的利益關(guān)系逐步浮出水面。

作為涉事官員覆蓋的國資領(lǐng)域，則成為案件多發(fā)地。而國騰系的國資流失問題也由來已久，多年來相安無事，則與涉事官員的庇護(hù)密切有關(guān)。

顯然，如今蓋子掀開已成必然。梳理國騰系發(fā)展軌跡，不難發(fā)現(xiàn)，早在國騰電子上市之前，就系出國資，但在一波國退民進(jìn)的改革浪潮中悄然變?yōu)槊駹I。隸屬國資的相關(guān)技術(shù)與業(yè)務(wù)被私自轉(zhuǎn)移，侵吞國資的硬傷就此形成。諸多法律專家曾對此定性，認(rèn)為處理過程中的諸多不規(guī)范性行徑，已注定無法撇清侵吞國資嫌疑。

據(jù)前述人士稱，國騰電子早年發(fā)展中有兩起國資騰挪存在瑕疵，且皆獲得官員庇護(hù)過關(guān)。一則是國資民企化過程中國資經(jīng)營侵占問題，一則是旭光股份(600353.SH)的國資轉(zhuǎn)手買賣。而與非法經(jīng)營頗為相關(guān)的則極可能是前者。

被調(diào)查或緣起國資流失原罪

7月18日，何燕事發(fā)。據(jù)悉，何其實(shí)早于6月30日就被公安帶走，且執(zhí)行公安由公安部直接指派。由于其僅以實(shí)際控制人身份間接控股且未擔(dān)任任何職務(wù)和未參與公司經(jīng)營活動，國騰電子在公告中極盡可能地降低該事件的負(fù)面影響。

但國騰電子卻自創(chuàng)立之初諸多法人股東就曾頗受質(zhì)疑。因此，在未最終公布事件原委以前，其匆匆定性這與上市公司無關(guān)則頗受爭議。

招股說明書顯示，國騰電子前身為國騰微電子，于2008年3月18日整體變更股份公司，此后2010年8月6日成為四川第四家創(chuàng)業(yè)板上市公司。而早于此前的2003年6月，國騰微電子則由國騰系相關(guān)公司及員工組建。其中何燕控制的國騰集團(tuán)、四川道亨、創(chuàng)業(yè)園公司擔(dān)當(dāng)主要角色，合計控股69%。

值得注意的是，前述三家法人公司皆由何燕通過其持有55%股權(quán)的海外離岸公司耀星投資間接控股，而該公司唯一的全資公司則是一家名為華威信息的股權(quán)集中的核心公司。記者注意到，該公司雖為當(dāng)初何燕計劃海外上市而設(shè)，但從成立之初的經(jīng)營情況來看，其也是何燕將原國資背景的國騰系在原始積累后轉(zhuǎn)性為民營的騰挪之地。

據(jù)何燕此后接受媒體采訪透露，成立于1998年5月的華威信息，其注冊資金來自于國資控股但個人實(shí)際運(yùn)作的國騰系源頭公司成都國騰通訊。后者早于1995年成立，由何燕代表的中儲公司控股62%，彼時該公司已成功研制出國內(nèi)第一臺IC卡公用電話機(jī)，意圖商業(yè)運(yùn)作。

至1998年華威信息成立前，國有性質(zhì)的成都國騰通訊已經(jīng)完成原始資金的積累，市場一片大好。然因原始股東之間股權(quán)利益糾紛，何燕于是謀劃出資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的打算。據(jù)事后舉報材料稱，華威信息的運(yùn)作資金，技術(shù)以及營銷網(wǎng)絡(luò)都出自成都國騰通訊，早年以國資身份示人的成都國騰通訊則基本淪為擺設(shè)，業(yè)務(wù)急劇衰敗。

但令人意外的是，華威信息的成立卻因何燕以國資名義的資金注冊入股而沒有撇清其“國資”的關(guān)系。據(jù)何稱，其當(dāng)時采用了一個先斬后奏的做法，資金來源非國資，但單方面卻以法人股東名義入股，實(shí)有運(yùn)作不規(guī)范的問題。

華威信息此后逐漸私有化。且國資股東逐步被邊緣化的過程中，種種轉(zhuǎn)讓及受讓皆由何燕一人掌控，兩年后終于功成。此后，由華威開始延伸出包括四川國騰、國騰實(shí)業(yè)、創(chuàng)業(yè)園等國騰系數(shù)十家關(guān)聯(lián)公司，覆蓋包括軟件開發(fā)、芯片集成、北斗衛(wèi)星系統(tǒng)以及教育投資等領(lǐng)域，瞬即撐起龐大的國騰系。

“侵吞國資事實(shí)一旦成立，華威的主體資格將沒有意義，其延伸的運(yùn)作及經(jīng)營都會受波及，有涉嫌非法經(jīng)營的可能，但仍要視具體情況而定?！彼拇巢辉妇呙穆蓭煾嬖V記者，事實(shí)其實(shí)很清楚，股權(quán)轉(zhuǎn)讓過程中的確存在不規(guī)范的地方，侵吞國資的嫌疑是很難排除的。依照當(dāng)年法律環(huán)境，此等情況必受重懲，一般情況誰都不敢擔(dān)責(zé)。但讓所有人都大感意外的是，當(dāng)年轟動一時震驚部委層面的舉報事件最終在三年后得出“不存在國有資產(chǎn)流失，不予立案”的結(jié)論。據(jù)當(dāng)時坊間傳聞，該事件曾獲得高層干預(yù)。