導讀：今年年初以來，中國經(jīng)濟增長疲弱態(tài)勢漸顯，多項宏觀經(jīng)濟指標屢次低于預期，經(jīng)濟自主增長動力不足。其中，第一季度GDP增長7.7%，第二季度7.6%，6月PMI指標顯示，10 個月以來產(chǎn)出首次出現(xiàn)收縮，6月份進出口出現(xiàn)17個月以來罕見雙雙負增長。但是，新一屆政府頂住了出臺新經(jīng)濟刺激措施的壓力。

回顧90年代，朱镕基擔任國務院副總理和國務院總理期間，適逢我國從計劃經(jīng)濟體制向社會主義市場經(jīng)濟體制轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵時期。中國經(jīng)濟面臨一系列難題：通貨膨脹、投資過熱、三角債、金融機構(gòu)風險積聚、中央財政緊張、國企效益低……在黨中央、國務院領(lǐng)導下，朱镕基直接主持了財稅體制改革、金融體制改革、國有企業(yè)改革、政府機構(gòu)改革、投融資體制改革等一系列重大改革，趟過一個又一個雷區(qū)，實現(xiàn)了經(jīng)濟軟著陸，初步建立了社會主義市場經(jīng)濟體制的框架。1993年之后，中國開始真正加快了市場化改革的步伐，更堅決地朝向市場經(jīng)濟體制轉(zhuǎn)軌了。

1990年，中國經(jīng)濟整頓核心問題是清理三角債。1991―1992年間，“三角債”的規(guī)模曾發(fā)展到占銀行信貸總額三分之一的地步,如同傳染病一樣困擾著中國經(jīng)濟。清理三角債，成為朱镕基上任國務院副總理后的第一板斧。債務問題盤根錯節(jié)、涉及地方政府、銀行以及企業(yè)眾多，牽一發(fā)而動全身。

90年代：市場疲軟 企業(yè)欠款嚴重

1991年，63歲的朱镕基從上海趕赴北京，出任國務院副總理，主持中國的經(jīng)濟工作。迎接朱镕基到來的是中國經(jīng)濟的“疲軟”狀態(tài)。在上個世紀八九十年代，由于市場疲軟，產(chǎn)成品積壓，工交生產(chǎn)中流動資金不足的矛盾很尖銳，企業(yè)、單位之間互相拖欠貨款和前清后欠的情況十分嚴重，像傳染病一樣困擾著中國經(jīng)濟。于是就有了1991年治理三角債。當時企業(yè)間連環(huán)拖欠貨款形成巨額債務鏈，嚴重影響國民經(jīng)濟正常運行。

90年代：三角債形成 全國三角債累計達3000億

1991年6月1日，李鵬同志主持國務院總理辦公會議，研究清理三角債問題。當時，全國三角債累計達3000億左右。1991年6月底，在工商銀行開戶的1萬企業(yè)，“三項資金”占用達3523億元，其中產(chǎn)成品占用達1306億元，嚴重影響了國民經(jīng)濟的正常運行。許多企業(yè)轉(zhuǎn)動不了，頻頻告急，要求盡快組織清欠。因此，國務院決定把清理三角債工作作為搞好國有大中型企業(yè)、提高經(jīng)濟效益的一個突破口。

形成三角債的主要原因，意識由于建設項目超概算嚴重、當年投資計劃安排不足和自籌資金不落實，造成嚴重的固定資產(chǎn)投資缺口，形成對生產(chǎn)部門貸款和施工企業(yè)工程款大量拖欠；二是企業(yè)虧損嚴重，擠占了企業(yè)自有資金和銀行貸款，家具相互拖欠；三是企業(yè)產(chǎn)品不適銷對路或根本無銷路，產(chǎn)成品占用資金上升，形成投入—產(chǎn)出—積壓—拖欠—再投入—再產(chǎn)出—再積壓的惡性循環(huán)。此外，商品交易秩序紊亂，結(jié)算紀律松弛，信用觀念淡薄，也加劇了三角債。

90年代：雷霆手段 治本清源

首先在東北三省四市進行了清欠試點，明確了清欠工作的指導思想，立足于治本清源，從解決三角債源頭入手，重點對固定資產(chǎn)投資項目拖欠這個源頭進行清理，并狠抓了限產(chǎn)壓庫促銷、調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和扭虧增盈。1991、92兩年，全國共注入清欠資金555億元，其中銀行貸款520億元，地方和企業(yè)自籌35億元。

1991年，朱镕基從上海趕赴北京，出任國務院副總理，到京赴任之后，凳子還沒有坐熱，朱镕基就趕赴"三角債"糾結(jié)最深的東三省，親自坐陣，現(xiàn)場清欠。他提出注入資金、壓貨掛鉤、結(jié)構(gòu)調(diào)整、扼住源頭、連環(huán)清欠等一整套鐵拳式的解決措施，只用了26天，清理拖欠款125億元，東北問題基本解決。

帶著一片贊譽聲，朱镕基回到北京。第二天他就召開全國清理"三角債"電話會議，他用長途電話、傳真、電報向全國各地政府下達了一道口氣強硬的"軍令"："各地務必在1999年9月20日21時以前，將你?。▍^(qū)、市）固定資產(chǎn)投資拖欠注入資金情況（銀行貸款、自籌資金和清理項目數(shù)），報至國務院清欠辦公室，如果做不到，請省長、自治區(qū)政府主席、市長直接向朱镕基副總理匯報，說明原因。" 朱镕基還明令新華社、《人民日報》、中央電視臺、中央人民廣播電臺，要求媒體給予監(jiān)督，詳細披露各地清欠的進展情況。在此后的半年多里，朱镕基限時清欠，令出必行，讓各地官員無從躲避。到1992年5月，全國總計共清理固定資產(chǎn)項目4283個。困擾了中央和各地政府、企業(yè)數(shù)年的"三角債鐵鏈"終于被解開。

90年代：重振國民經(jīng)濟 兩年清理2190億元債務

這是朱镕基從上海啟程到北京后的第一板斧。由于他雷厲風行的風格，這項最難纏的活居然速戰(zhàn)見效，得到鄧小平以及舉國上下的一片叫好。

兩年共清理固定資產(chǎn)投資和流動資金拖欠款2190億元，1991年清理1360億元，1992年清理830億元，實現(xiàn)了注入1元資金清理4元拖欠的效果。通過清理三角債，明顯地緩解了企業(yè)資金緊張的狀況，加速了資金周轉(zhuǎn)，提高了經(jīng)濟效益，并使一大批原來虧損、微利企業(yè)轉(zhuǎn)為盈利，增強了經(jīng)營活力，對國民經(jīng)濟的健康發(fā)展起到了重要作用。“懂經(jīng)濟”從此成了朱镕基的金字招牌。

地方債務危機來襲

90年代的三角債，牽涉地方政府與企業(yè)，企業(yè)與企業(yè)，企業(yè)與銀行各方面的借貸鏈條，占銀行信貸資產(chǎn)比例一度達到1/3，成為巨大的隱患。而今天，地方政府債務同樣牽涉到城投公司、信托機構(gòu)、銀行、房地產(chǎn)企業(yè)等眾多方面。

中國的地方性政府債務余額到底是多少？審計署、財政部、銀監(jiān)會都在監(jiān)測統(tǒng)計，對其統(tǒng)計口徑不盡相同，公布周期也差別很大，彰顯出地方債務的復雜性。

如果允許政府破產(chǎn)，中國至少有16個地區(qū)已經(jīng)走到懸崖邊——根據(jù)國家審計署近日公布的第24號公告，截至2012年年底，抽查的36個地方政府（15個省及其省會城市、3個直轄市及其3個市轄區(qū)）債務余額3.85萬億元，存在償債壓力大、借新還舊率高、變相融資突出等問題，其中有16個地區(qū)資不抵債。其中向“其他單位和個人”的借款增速達到125.26%。這些融資方式隱蔽性強，不易監(jiān)管，且籌資成本普遍高于同期銀行貸款利率，蘊含新的風險隱患。

數(shù)據(jù)顯示，2011年中國政府債務占GDP比重達到38%左右。據(jù)測算，若考慮隱性和或有債務，中國政府債務占GDP比重在2012年至2050年間將持續(xù)保持上升態(tài)勢，到2050年將升至107.7%。

今年年初，索羅斯警示稱，中國的影子銀行、政府融資平臺及房地產(chǎn)信貸引發(fā)的壞賬風險浮現(xiàn)。地方債數(shù)額已到了不容忽視的地步。地方債務的快速增長在這幾年不斷給中國經(jīng)濟敲響警鐘，尤其是很多藏在黑箱里的隱性債務仍是個未知數(shù)。

地方政府巨額債務的主要抵押和償還模式是土地，如果國家經(jīng)濟下行，房地產(chǎn)市場不振，土地變現(xiàn)困難或者價值降低，地方債務就會償還困難，甚至發(fā)生資金鏈條斷裂，引發(fā)大型金融風險。地方政府債務是懸在中國經(jīng)濟頭上的達摩克利斯之劍。