【巨豐點(diǎn)評】

創(chuàng)業(yè)板又漲了，成功收復(fù)1000點(diǎn)后站上1100點(diǎn)關(guān)口，創(chuàng)28個(gè)月以來新高。此外，今日漲停個(gè)股很多都是創(chuàng)業(yè)板：向日葵(300111)、智云股份(300097)、掌趣科技(300315)、中青寶(300052)、東方財(cái)富(300059)、樂視網(wǎng)(300104)等等。不難發(fā)現(xiàn)，前期強(qiáng)勢個(gè)股再次崛起，題材概念的炒作卷土重來，重點(diǎn)還是新興產(chǎn)業(yè)、成長性……

連續(xù)上漲達(dá)半年之久，未見回調(diào)跡象，為什么創(chuàng)業(yè)板如此之牛，為什么在主板頹勢之下能成為上漲常青樹？巨豐投顧郭一鳴認(rèn)為，主要有以下幾點(diǎn)原因：

首先，對于高增長的預(yù)期。自年初以來，創(chuàng)業(yè)板在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的投資邏輯帶動(dòng)下，估值逐步抬升，部分商業(yè)形態(tài)明顯區(qū)別于傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)的個(gè)股估值抬升非常明顯。據(jù)測算，上半年主要新興產(chǎn)業(yè)市值平均擴(kuò)張83%。但有一半的行業(yè)市值的擴(kuò)張完全來自于估值的擴(kuò)張，例如網(wǎng)游、固廢處理、工業(yè)自動(dòng)化、網(wǎng)絡(luò)視頻等行業(yè)。這些行業(yè)年初以來業(yè)績平均下調(diào)了5%，但估值平均擴(kuò)張了105%，估值的上升完全依賴市場對于行業(yè)新興產(chǎn)業(yè)屬性帶來的未來高增長的預(yù)期；

其次，資金面緊缺以及謹(jǐn)慎的產(chǎn)物。在資金面短缺的情況下，資金去拉動(dòng)大市值的主板個(gè)股顯然難度較大，而以創(chuàng)業(yè)板為代表的小盤個(gè)股盤子小，比較容易拉升，歷來也是兵家爭奪之地。此外，從宏觀面上看，在我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的階段，傳統(tǒng)行業(yè)或遭拋棄，資金謹(jǐn)慎介入，而對于新興產(chǎn)業(yè)代表的創(chuàng)業(yè)板介入明顯；

第三，分析指出：從目前盤面表現(xiàn)來看，主板和創(chuàng)業(yè)板、中小板表現(xiàn)迥異。其中原因除了整個(gè)經(jīng)濟(jì)疲軟外，也有一個(gè)更重要的因素是轉(zhuǎn)型階段所出現(xiàn)的“中國有六大創(chuàng)新現(xiàn)象”。深交所副總經(jīng)理陳鴻橋近日在第十五屆中國風(fēng)險(xiǎn)投資論壇稱，在新經(jīng)濟(jì)(310358)、新格局的背景下，面對第三次工業(yè)革命，中國有六大創(chuàng)新現(xiàn)象值得關(guān)注。第一個(gè)是新人口的紅利優(yōu)勢正在中國形成；第二個(gè)是正在崛起的中國的企業(yè)家群體的優(yōu)勢；第三個(gè)是新經(jīng)濟(jì)的背景之下，行業(yè)的界線在發(fā)生重要的變化，跨界、跨行成為大趨勢；第四個(gè)是企業(yè)大小的界線在發(fā)生變化；第五是網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)顛覆傳統(tǒng)的商業(yè)模式，而商業(yè)模式在改變傳統(tǒng)的金融路徑和方法；第六個(gè)是以美國為代表的創(chuàng)新模式轉(zhuǎn)型。也就是說，目前創(chuàng)業(yè)板、中小板的走強(qiáng)，絕不是簡單的市場炒作，而是基于這個(gè)背景下的價(jià)值挖掘；

第四，估值相對不高?；蛟S很多人都認(rèn)為目前創(chuàng)業(yè)板估值較高，整體40多倍的PE存在較大風(fēng)險(xiǎn)，但事實(shí)上在國際上相比，目前創(chuàng)業(yè)板估值仍處于合理位置，不存在大的風(fēng)險(xiǎn)；

第五，技術(shù)面的趨勢理論。整體來看，創(chuàng)業(yè)板自去年底上漲以來，60日均線為強(qiáng)支撐線，大多數(shù)以20日均線綿延上行，上行趨勢非常流暢，未出現(xiàn)大的剝離。并且，量能配合默契，動(dòng)能依舊十足。趨勢理論之下，這種表現(xiàn)，一段時(shí)間內(nèi)難以改變；

第六，理性到非理性的轉(zhuǎn)變。創(chuàng)業(yè)板漲到800點(diǎn)就是正常，漲上100點(diǎn)就開始認(rèn)為不正常了，那么以后漲到2000點(diǎn)呢？估值上，30倍高嗎，40倍呢，目前覺得高，但是距離70、80倍好像還差得遠(yuǎn)。歷史上的牛市PE不是都是高得離譜嗎？而且對于市場以及投資者來說，越高越不敢買，越不敢買越上漲。這種情況，又如何去理解和區(qū)分理性與非理性呢？

創(chuàng)業(yè)板大漲，后續(xù)或?qū)⒗^續(xù)上漲，直到你看不懂，再看不懂……