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本欄目今日觀點

技術(shù)面：今日收孕線看漲形態(tài) 有效反彈仍有難度

受股指期貨主力合約IF1308昨日15:00-15:15大幅反彈帶動，今日上午上綜指實現(xiàn)反彈；不過，受6月28日至7月22日上升趨勢線和5日均線的聯(lián)合阻擋，午后發(fā)生回落；日線收紡錘形十字星線，加上昨日陰線，組成孕線看漲形態(tài)。獨立的看，該形態(tài)屬于二類止跌信號，企穩(wěn)意義中等；但疊加上方壓力看，反彈難度仍較大。

消息面：外部市場暫時看平中國債務(wù)問題 肖鋼改革提振人氣

因中央突然摸底地方債，昨日A股大跌。這令市場不禁聯(lián)想到上月末央行對商業(yè)銀行摸底導(dǎo)致資金面超常緊張，彼時上綜指暴跌，就連道指也深受影響而重挫。不過今凌晨收盤的美國股市卻和上次不同，大洋彼岸的市場因為美聯(lián)儲議息會議而明顯猶豫，道指收星線，中國地方政府債務(wù)問題在國際投資者看來遠不如歐債危機那么嚴重（至少目前是這樣）。

國內(nèi)方面，審計署指出地方政府過度依賴賣地還債，各地頻發(fā)強化債務(wù)管理呼聲。已經(jīng)處于風口浪尖的樓市問題又被卷入，政府如何管理這個倍受爭議的行業(yè)暫時不明；而且核查處于進行時，結(jié)果尚未全部浮出水面，不到問題解決階段，政策態(tài)度不明。肖鋼主席指出要穩(wěn)步推進市場改革創(chuàng)新，提高直接融資比重。此對市場有所提振。央行上午170億逆回購，象征性大于實際意義，但逢迎了市場反彈心理，具有有限的助漲含義。

操作方面：五因素導(dǎo)致A股弱勢格局未變 市場風險偏好下降

技術(shù)壓力和審計進程目前是A股市場面臨的最現(xiàn)實壓力；除此之外另有兩大不確定性因素的影響在慢慢升溫：從時間上看，首先是美聯(lián)儲利率決議，其次是即將公布的7月宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)；最后，央行逆回購的象征意義相對明顯，為了配合瘦身改革，后期大幅變動貨幣管理口徑的可能性不大。故此，上綜指弱勢格局沒有改變，預(yù)計板塊輪動行情將持續(xù)，但活躍性將下降，市場整體風險偏好下降，高估值創(chuàng)業(yè)板面臨壓力。投資者仍需謹慎。

六.脫硝設(shè)備將獲所得稅優(yōu)惠

國家稅務(wù)總局政策法規(guī)司巡視員叢明近日在“中國環(huán)保產(chǎn)業(yè)高峰論壇暨環(huán)境商會2013年年會”上表示，國稅總局正與有關(guān)部門研究修改《環(huán)境保護專用設(shè)備企業(yè)所得稅優(yōu)惠目錄》，計劃將脫硝設(shè)備納入該優(yōu)惠目錄之中。

根據(jù)有關(guān)規(guī)定，納入《環(huán)境保護專用設(shè)備企業(yè)所得稅優(yōu)惠目錄》的專用設(shè)備，該設(shè)備投資額的10%可以從企業(yè)當年所得稅中抵免；當年不足抵免的，可以在以后5個納稅年度結(jié)轉(zhuǎn)抵免。

鳳凰評論員：該消息涉及上市公司有天立環(huán)保，國電清新，燃控科技，永清環(huán)保，張化機，金通靈等。

五．上周生豬價格上漲超預(yù)期

最新數(shù)據(jù)顯示，上周末肉豬出欄均價已上漲至15.05元/公斤，環(huán)比上漲3.7%，同比上漲9.9%；三元仔豬出欄價32.59元/公斤，同比上漲20.2%。目前生豬養(yǎng)殖效益已接近百元/頭，部分自繁自養(yǎng)的養(yǎng)殖戶則已經(jīng)進入中等盈利區(qū)間。7月以來，仔豬補欄積極性依舊較為活躍，局部地區(qū)出現(xiàn)供不應(yīng)求格局。

鳳凰評論員：該消息涉及上市公司有正邦科技，雛鷹農(nóng)牧，羅牛山，新五豐等。

四．中日韓自貿(mào)區(qū)第二輪談判今開啟

中日韓第二輪自貿(mào)區(qū)(FTA)談判于7月30日至8月2日在上海舉行。另據(jù)日本共同社報道，在第二輪談判中，三方擬進一步協(xié)商談判方式，并討論貨物、服務(wù)及競爭領(lǐng)域相關(guān)議題，還計劃就知識產(chǎn)權(quán)、電子商務(wù)等舉行專家會議。

鳳凰評論員：該消息涉及上市公司有時代萬恒，連云港，新華錦，大連港，大連國際，海立美達等。

三．肖鋼：穩(wěn)步推進改革創(chuàng)新 提高直接融資比重

肖鋼指出，2012年，中國證監(jiān)會緊密圍繞多層次資本市場建設(shè)這一主線，在完善市場結(jié)構(gòu)的同時不斷提升資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟的能力。

股票市場方面，設(shè)立“新三板”擴大非上市公眾公司股份轉(zhuǎn)讓試點，牽頭地方交易場所的清理整頓工作，引導(dǎo)區(qū)域性股權(quán)交易市場規(guī)范發(fā)展，鼓勵證券公司探索建立柜臺交易市場，進一步推動場外市場發(fā)展，為企業(yè)提供多層次、多樣化的股權(quán)融資平臺。2012年，共有154家企業(yè)在A股市場首次公開發(fā)行股票，“新三板”新增掛牌企業(yè)98家。

債券市場方面，中國證監(jiān)會積極推動債券市場的互聯(lián)互通，會同相關(guān)部委建立公司信用類債券部際協(xié)調(diào)機制，推出中小企業(yè)私募債試點，為中小企業(yè)拓寬了債券融資渠道。

期貨市場方面，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進一步豐富，相繼開發(fā)上市多個農(nóng)林、工業(yè)產(chǎn)品和戰(zhàn)略性期貨品種，穩(wěn)步推進原油期貨市場建設(shè)，進一步加強期貨市場的風險防控，以及與現(xiàn)貨市場的聯(lián)接。

鳳凰評論員：該消息對股市中新三板、期貨及多元金融概念有促進作用，但相關(guān)板塊抵抗系統(tǒng)性風險的能力尚需驗證。相關(guān)上市公司有中國寶安，力合股份，南京高科，中化國際，新黃浦，安信信托等。

國內(nèi)：

一.IF1308昨尾盤大幅反彈1%  但指數(shù)支撐仍面臨嚴峻考驗

鳳凰評論員：股指期貨主力合約IF1308昨日15:00-15:15反彈1%，對A股今日短線超跌反彈形成支持，但能否企穩(wěn)仍需要觀察。目前上綜指6月28日與7月22日構(gòu)成的上升趨勢線已被擊穿，短線技術(shù)反彈不難，難在回歸上升通道，而且對下跌慣性仍不能掉以輕心，1950附近仍面臨嚴峻考驗。

二.審計署:地方政府賣地還債 各地頻發(fā)強化債務(wù)管理呼聲

審計署發(fā)布的審計公告表明，從1979年至今，土地出讓收入一直是地方政府主要還債來源。

2011年對全國的地方政府性債務(wù)審計發(fā)現(xiàn)，12個省、307個市、1131個縣承諾用土地出讓收入，作為償債來源，債務(wù)資金量占37.96%。地方政府的其他還債來源，還有債務(wù)單位的事業(yè)收入，如高校的學費收入；經(jīng)營收入，如車輛通行費收入等。

由于預(yù)期收入不穩(wěn)定，一些地方政府陷入“拆東墻補西墻”、“舉新債還舊債”的“惡性循環(huán)”中。

據(jù)了解，上月審計署發(fā)布公告稱，至去年底，被審計的省市區(qū)地方債務(wù)總額共計38475.81億元，比2010年增長12.94%。其中，9個省會城市負有償還責任的債務(wù)率超過100%，最高的達188.95%，如加上政府負有擔保責任的債務(wù)，債務(wù)率最高的達219.57%。

雖然地方進行過多次的自發(fā)規(guī)范，但效果仍值得推敲，從過去一段時間來看，地方政府舉債沖動有增無減。

鳳凰評論員：該消息對市場心理影響偏向負面，而且牽涉到極為敏感的樓市泡沫問題；同時，對房地產(chǎn)板塊構(gòu)成不確定性影響。

國外：

一．A股影響未波及美股 市場關(guān)注美聯(lián)儲議息要會

美聯(lián)儲的聯(lián)邦公開市場委員會舉行為期兩天的利率會議。

道瓊斯工業(yè)股票平均價格指數(shù)下跌0.22%，至15521.2；標準普爾500指數(shù)跌0.37%；納斯達克綜合指數(shù)跌0.38%。

鳳凰評論員：昨日A股因消息面風險大跌，但暫時未對美國股市構(gòu)成重大影響。一方面，短期內(nèi)國際投資者認為中國核查地方政府債所帶來的擔憂與當初歐債危機爆發(fā)是不同的，查賬和危機爆發(fā)是兩回事；另一方面，市場認為美聯(lián)儲的議息結(jié)果更能左右美國股市甚至全球金融市場走向，道指高位星線已經(jīng)扎堆，投資者提高了謹慎級別。

二．美元遇81關(guān)口暫時止跌 銅價走勢趨弱

美元指數(shù)收報81.70，漲0.06%；紐約金屬交易所精銅9月合約上漲0.06%，收于310.75美元；黃金8月合約上漲0.38%，收于1326.5美元；紐約能源交易所原油9月合約下跌0.11%，收104.59于美元。

鳳凰評論員：美元指數(shù)止跌并不意味著美聯(lián)儲加息預(yù)期升溫，技術(shù)支撐的作用更明顯些。黃金與銅期貨價格延續(xù)調(diào)整，銅價走勢相對更弱，300美元上方的底部仍不是足夠讓多頭放心的。