上周A股市場(chǎng)出現(xiàn)了波瀾壯闊的走勢(shì)，尤其是上周五更是精彩。在周五上午11∶00剛過(guò)，龐大買盤突然涌入市場(chǎng)，將上證指數(shù)在瞬間拉高至2198.85點(diǎn)，大漲107點(diǎn)。隨后因脈沖信息漸趨明朗化，大盤震蕩回落，上證指數(shù)拉出一根長(zhǎng)影線的陽(yáng)K線，說(shuō)明上檔壓力較為沉重。

由于光大證券的停牌，讓上周五午市前的脈沖信息漸趨明朗化，使得相關(guān)各方漸趨冷靜。因此，午市后A股的走勢(shì)漸漸震蕩走低，創(chuàng)業(yè)板的調(diào)整幅度更有所加大，表明短線壓力的確有所增強(qiáng)。收市后，光大證券發(fā)布公告稱，策略投資部門自營(yíng)業(yè)務(wù)在使用其獨(dú)立的套利系統(tǒng)時(shí)出現(xiàn)問(wèn)題，這也證實(shí)了市場(chǎng)的猜測(cè)。

但是，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍然樂(lè)觀，能夠削弱短線的壓力。這主要體現(xiàn)在兩點(diǎn)，一是大宗商品價(jià)格持續(xù)上漲，比如說(shuō)鐵礦石價(jià)格上漲了30%等，這些數(shù)據(jù)的背后隱含著我國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，企業(yè)補(bǔ)庫(kù)存的力度在增強(qiáng)。二是1月至7月的用電量分別增長(zhǎng)了5.48%、5.48%、4.25%、4.86%、4.88%、5.14%、8.8%，如此的數(shù)據(jù)不難描繪出我國(guó)經(jīng)濟(jì)的確正處于穩(wěn)定的回升態(tài)勢(shì)中。

既然如此，一直籠罩在銀行股等大市值品種身上的經(jīng)濟(jì)回落或經(jīng)濟(jì)不振的陰影漸漸散去，從而意味著這些大市值品種的低估值基礎(chǔ)已不復(fù)存在，有望步入到估值復(fù)蘇的軌道中。也就是說(shuō)，多頭漸有拉升指數(shù)的底氣與勇氣。更何況，上周五又是期指結(jié)算日，空頭在近期的確較為囂張。而多頭利用樂(lè)觀的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)形成的做多氛圍，加大了對(duì)指標(biāo)股的建倉(cāng)配置力度。就此點(diǎn)來(lái)說(shuō)，上周五實(shí)力資金的加倉(cāng)，可能有點(diǎn)烏龍，但是，仍然折射出當(dāng)前實(shí)力資金對(duì)銀行股等指標(biāo)股的投資意愿在增強(qiáng)。

正因?yàn)槿绱耍叹€A股市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)行情可以期待。

一方面是因?yàn)樯现芪逦缡泻蟮恼鹗幓芈洌呀?jīng)在一定程度上削弱了烏龍指所帶來(lái)的后續(xù)拋壓預(yù)期。A股市場(chǎng)歷來(lái)有預(yù)期中的利空均不會(huì)產(chǎn)生強(qiáng)大做空壓力的慣例，所以，伴隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的樂(lè)觀，短線A股走勢(shì)仍不宜過(guò)分悲觀。

另一方面則是穩(wěn)增長(zhǎng)的輿論漸漸得到市場(chǎng)的認(rèn)可，而且，在權(quán)威媒體的相關(guān)報(bào)道中，穩(wěn)增長(zhǎng)列于調(diào)結(jié)構(gòu)之前，說(shuō)明了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的迫切性超越了調(diào)結(jié)構(gòu)。這就意味著傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)股的確面臨著一定的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期的驅(qū)動(dòng)力量。畢竟穩(wěn)增長(zhǎng)，除了政府加大采購(gòu)信息服務(wù)等產(chǎn)品之外，還可以進(jìn)一步完善鐵路等基礎(chǔ)設(shè)施的布局。所以，未來(lái)的投資產(chǎn)業(yè)鏈也將面臨著一定的復(fù)蘇能量。受此影響，水泥等諸多產(chǎn)業(yè)股就將存在一定的投資機(jī)會(huì)。

所以，就短線來(lái)看，穩(wěn)增長(zhǎng)的迫切性意味著未來(lái)一段較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)，估值復(fù)蘇或者穩(wěn)增長(zhǎng)推動(dòng)下的投資力度加大將牽引著傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)股反復(fù)活躍。相對(duì)應(yīng)的是，高估值的新興產(chǎn)業(yè)股則可能面臨著一定的調(diào)整壓力?？磥?lái)，熱點(diǎn)的確在轉(zhuǎn)向，結(jié)構(gòu)性行情或向縱深發(fā)展。

（金百臨咨詢秦洪）