部分投資者擔(dān)憂利益受損，有律師稱投資者應(yīng)就賠償問(wèn)題先與光大證券交涉

8月16日，藍(lán)籌股出現(xiàn)罕見(jiàn)的飆升行情，盤(pán)中滬指瞬時(shí)飆升超過(guò)100點(diǎn)，71只大藍(lán)籌股頃刻漲停，面對(duì)這種2分鐘內(nèi)成交78億元的局面，早已習(xí)慣A股狀況頻出的投資者也不免震驚，并詢問(wèn)“發(fā)生了什么？”

在市場(chǎng)紛繁的傳言中，光大證券臨時(shí)停牌并發(fā)布公告稱，公司策略投資部門自營(yíng)業(yè)務(wù)在使用其獨(dú)立的套利系統(tǒng)時(shí)出現(xiàn)問(wèn)題。“烏龍”事件導(dǎo)致大盤(pán)異動(dòng)被證實(shí)。

面對(duì)“烏龍”事件，投資者更多擔(dān)心的是自己的利益會(huì)不會(huì)受損？有律師表示，一下午接到幾十位投資者的咨詢電話，圍繞的焦點(diǎn)在于“光大證券是否需要承擔(dān)賠償責(zé)任”？

“烏龍指”的套利系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)不會(huì)傳遞？誰(shuí)是事件的受害者？昨日，新京報(bào)記者采訪了職業(yè)投資者、業(yè)內(nèi)專家以及律師，對(duì)“烏龍指”事件進(jìn)行追問(wèn)。

追問(wèn)1 為何71個(gè)股能震蕩A股？

買入的均為大盤(pán)藍(lán)籌股，在指數(shù)中的權(quán)重極大，因此對(duì)指數(shù)的影響大

滬市有953家上市公司，深市有1536家上市公司。71只沖擊漲停的股票，其個(gè)數(shù)所占全部上市公司的比例并不大，僅為2.9%；在A股大漲的一些交易日中，滬深兩市逾百只股票漲停的情況也曾出現(xiàn)，但為什么這次71只股票瞬時(shí)沖擊漲停，會(huì)給A股帶來(lái)巨大的波動(dòng)？

從對(duì)指數(shù)的影響看，由于此次光大證券錯(cuò)誤交易買入的都是大盤(pán)藍(lán)籌股，這些股票在指數(shù)中的權(quán)重極大，因此對(duì)指數(shù)的影響大。

以盤(pán)中一度觸及漲停的工商銀行為例子，其市值占目前滬市總市值的比例達(dá)到9.4%，同時(shí)漲停的農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)石油等，也是市值大，占比較大的滬市權(quán)重股。這些權(quán)重股較以往小股票漲停對(duì)于A股指數(shù)的影響更大。

此外，由于A股極少出現(xiàn)權(quán)重股集體漲停的情況，市場(chǎng)情緒受到極大刺激，一時(shí)間藍(lán)籌股T+0等未經(jīng)確證的利好傳言廣泛流傳，投資者進(jìn)一步涌入藍(lán)籌板塊。

另一方面，指數(shù)的巨幅波動(dòng)還引起了與指數(shù)有關(guān)的衍生產(chǎn)品的波動(dòng)。股指期貨的標(biāo)的滬深300指數(shù)昨日盤(pán)中一度上漲4.3%，期貨市場(chǎng)上的保證金交易使得這種波動(dòng)變得沖擊性更大。

追問(wèn)2 “市場(chǎng)中性策略”是什么？

多頭和空頭操作同時(shí)進(jìn)行，對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)；機(jī)器下單，通過(guò)程序化交易來(lái)實(shí)現(xiàn)

根據(jù)光大證券的公告，發(fā)生錯(cuò)誤交易的部門是光大證券旗下策略投資部門，在使用其獨(dú)立的套利系統(tǒng)時(shí)出現(xiàn)了錯(cuò)誤。隨后該公司董秘說(shuō)，這一部門執(zhí)行的是市場(chǎng)中性策略。

“市場(chǎng)中性策略”是對(duì)沖基金中一種重要的投資策略，即多頭和空頭操作同時(shí)進(jìn)行，對(duì)沖掉組合的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

這種策略的優(yōu)勢(shì)在于，無(wú)論市場(chǎng)環(huán)境是牛是熊，都能賺取相關(guān)證券價(jià)格區(qū)間回歸正常的收益。該策略采取的最常用方式就是套利。

這包括在A股市場(chǎng)內(nèi)部的套利，以及跨市場(chǎng)套利。其中一種包括利用ETF與一攬子股票之間出現(xiàn)的價(jià)格差異進(jìn)行套利，另一種則是利用對(duì)股票現(xiàn)貨和估值期貨的不同看法進(jìn)行跨市場(chǎng)的期現(xiàn)套利。

這些交易的特點(diǎn)是，最終完成往往是通過(guò)機(jī)器下單來(lái)實(shí)現(xiàn)的，通過(guò)程序化的交易來(lái)實(shí)現(xiàn)，比如大舉買入ETF或一攬子股票等。

昨日市場(chǎng)傳言，光大證券做量化投資的部門擬購(gòu)買3000萬(wàn)股50ETF，錯(cuò)下單為3000萬(wàn)手。該情形雖尚未被光大證券證實(shí)，但這一交易模式是量化投資中常見(jiàn)的操作模式。

追問(wèn)3 風(fēng)險(xiǎn)是否會(huì)傳導(dǎo)？

光大證券董秘稱：套利系統(tǒng)獨(dú)立，不會(huì)傳導(dǎo)其他部門

光大證券確認(rèn)其自營(yíng)業(yè)務(wù)在使用套利系統(tǒng)時(shí)出現(xiàn)問(wèn)題，隨后市場(chǎng)擔(dān)憂該問(wèn)題會(huì)傳導(dǎo)到其他業(yè)務(wù)部門，對(duì)此，光大證券董事會(huì)秘書(shū)梅健表示，套利系統(tǒng)是獨(dú)立的，問(wèn)題不會(huì)傳導(dǎo)到其他部門。

在光大證券停牌并確認(rèn)出現(xiàn)“烏龍”后，有二級(jí)市場(chǎng)投資者擔(dān)心套利系統(tǒng)問(wèn)題擴(kuò)大傳導(dǎo)到光大證券的其他業(yè)務(wù)部門，給本已麻煩纏身的光大證券再度重?fù)?，大幅度影響公司業(yè)績(jī)變動(dòng)，從而導(dǎo)致股價(jià)大幅波動(dòng)。

對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)是否傳導(dǎo)的問(wèn)題，梅健表示，公司公告了此次事件是由策略投資部門自營(yíng)業(yè)務(wù)在使用其獨(dú)立的套利系統(tǒng)時(shí)出現(xiàn)問(wèn)題引起的?！肮嫫鋵?shí)說(shuō)得很清楚了，策略投資部門自營(yíng)業(yè)務(wù)套利系統(tǒng)是獨(dú)立的，與其他業(yè)務(wù)的技術(shù)系統(tǒng)是隔離的?！?/p>

梅健稱，這套系統(tǒng)確實(shí)出現(xiàn)了問(wèn)題，但問(wèn)題不會(huì)傳導(dǎo)到其他部門。目前公司正在對(duì)問(wèn)題進(jìn)行核查和處置。

與此同時(shí)，有消息稱，中金所今日盤(pán)后持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示，光大期貨席位大幅增空7023手，減多50手。這項(xiàng)舉動(dòng)被有些市場(chǎng)人士看做是公司其他部門在進(jìn)行補(bǔ)救，對(duì)沖虧損。