兩分鐘鎖定光大肇事交易所應(yīng)有更大作為

舒宜

光大證券8·16事件讓A股市場(chǎng)上周五上演驚魂一幕，上海證券交易所（下稱“上證所”）在該事件全過(guò)程中頻發(fā)公告，反應(yīng)迅捷。但在業(yè)內(nèi)看來(lái)，交易所在此極端事件發(fā)生之時(shí)，還應(yīng)該有更多的作為。正如證監(jiān)會(huì)發(fā)言人在昨日通報(bào)中所說(shuō)，證券監(jiān)管部門和證券期貨交易所要進(jìn)一步加強(qiáng)和改進(jìn)一線監(jiān)管，完善監(jiān)管制度和規(guī)則，確保市場(chǎng)安全有效規(guī)范運(yùn)行，切實(shí)維護(hù)市場(chǎng)公開(kāi)、公平、公正，維護(hù)投資者合法權(quán)益。

上證所頻發(fā)公告

雖然上證所官方微博平臺(tái)在8月16日更新多次，但有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，上證所發(fā)布的內(nèi)容似乎只是在努力為自己撇清干系。

8月16日上午11時(shí)05分，A股市場(chǎng)忽然出現(xiàn)異動(dòng)，包括14只銀行股在內(nèi)的71只滬深300成份股瞬間被拉升至漲停板，滬指瞬間高漲6.52%。根據(jù)證監(jiān)會(huì)以及光大證券昨日下午發(fā)布的公告，11時(shí)07分，光大證券就接到上證所的問(wèn)詢電話，迅速批量撤單，并終止套利策略訂單生成系統(tǒng)的運(yùn)行。

可見(jiàn)，憑借著即使放在全球各大交易所市場(chǎng)都可以稱為先進(jìn)的系統(tǒng)，上證所方面很快地發(fā)現(xiàn)到了A股市場(chǎng)的異常波動(dòng)，并且很快鎖定了引起市場(chǎng)異動(dòng)的源頭光大證券自營(yíng)賬戶。根據(jù)證監(jiān)會(huì)昨日的公告，上證所在電話問(wèn)詢的同時(shí)，就與上海證監(jiān)局共同派人趕赴光大證券進(jìn)行核查。

近半個(gè)小時(shí)之后，當(dāng)日上午11點(diǎn)44分，上證所官方微博發(fā)布了當(dāng)日的第一則公告稱，截至目前為止，上證所系統(tǒng)運(yùn)行正常。

同樣是來(lái)自光大證券的公告稱，當(dāng)日中午休市期間，上證所要求光大證券查明事件原因并及時(shí)公告，經(jīng)公司申請(qǐng)上證所同意，當(dāng)日下午開(kāi)盤光大證券即宣布停牌暫停交易，直至14時(shí)22分，上證所發(fā)布了光大證券的公告稱公司內(nèi)部系統(tǒng)出現(xiàn)問(wèn)題。下午3時(shí)，上證所發(fā)布公告稱該所今日交易系統(tǒng)運(yùn)行正常，已達(dá)成的交易將進(jìn)入正常清算交收環(huán)節(jié)。

業(yè)內(nèi)質(zhì)疑不作為

應(yīng)該說(shuō)，上證所在面對(duì)8月16日光大證券事件的反應(yīng)相對(duì)比較迅捷，但是在諸多業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，卻依舊難逃不作為的嫌疑。

上證所在官方網(wǎng)站這樣描述其主要職能“組織、監(jiān)督證券交易；對(duì)會(huì)員、上市公司進(jìn)行監(jiān)管；管理和公布市場(chǎng)信息”。 有業(yè)內(nèi)人士對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》表示，上證所作為一個(gè)每年收取高額費(fèi)用的服務(wù)性機(jī)構(gòu)，在此次極端事件突發(fā)時(shí)的應(yīng)對(duì)，只能說(shuō)勉強(qiáng)及格，遠(yuǎn)遠(yuǎn)談不上完善。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，當(dāng)?shù)谝粫r(shí)間發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)異動(dòng)，上證所應(yīng)該對(duì)該異動(dòng)做出預(yù)警，并及時(shí)將相關(guān)核查情況進(jìn)行披露，以讓市場(chǎng)處于一個(gè)公開(kāi)透明的前提下進(jìn)行交易。有分析人士稱，此次事件雖然是一個(gè)鬧劇但并未釀成太大的悲劇，如果光大證券的系統(tǒng)問(wèn)題導(dǎo)致的是多只權(quán)重股瞬間跌停，引發(fā)市場(chǎng)的恐慌性拋盤，后果將不堪設(shè)想。

實(shí)際上，從昨日證監(jiān)會(huì)與光大證券的公告來(lái)看，上證所有足夠的時(shí)間就相關(guān)事項(xiàng)進(jìn)行公告，而不是簡(jiǎn)單地同意光大證券暫停交易。如果上證所選擇第一時(shí)間將獲取的信息進(jìn)行披露，也就沒(méi)有后來(lái)的無(wú)數(shù)猜測(cè)，同時(shí)后續(xù)跟風(fēng)買進(jìn)的投資者則可以避免隨后A股下跌帶來(lái)的虧損。

有投資者表示：“如果上證所及時(shí)預(yù)警，投資者再追高當(dāng)買者自負(fù)，而當(dāng)時(shí)只是公告系統(tǒng)正常，僅僅表明上證所系統(tǒng)沒(méi)有問(wèn)題，任由市場(chǎng)肆意揣測(cè)則有失職之嫌?！?/p>

但也有投資者認(rèn)為，極端事件下，交易所如何將相關(guān)信息以一個(gè)合理的方式披露以讓市場(chǎng)冷靜是一個(gè)值得探討的問(wèn)題。

如果說(shuō)在極端情況下，就交易所如何更好地行使職責(zé)還存在爭(zhēng)論，那么對(duì)建立“熔斷機(jī)制”則存在共識(shí)。所謂熔斷機(jī)制是指，對(duì)某一報(bào)價(jià)在達(dá)到漲跌停板之前，設(shè)置一個(gè)熔斷價(jià)格，使買賣報(bào)價(jià)在一段時(shí)間內(nèi)只能在這一價(jià)格范圍內(nèi)交易的機(jī)制。而這一機(jī)制設(shè)置的目的是讓投資者在價(jià)格發(fā)生突然變化的時(shí)候有一個(gè)冷靜期，防止做出過(guò)度反應(yīng)。

有紐交所交易員在接受媒體采訪時(shí)就表示，上證所缺乏熔斷機(jī)制是8月16日極端行情上演的重要原因之一。實(shí)際上國(guó)外市場(chǎng)也曾出現(xiàn)過(guò)類似情況，但是在引入熔斷機(jī)制之后則可以較好控制此類事件發(fā)生。