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本欄目今日觀點

技術(shù)面：上綜指面臨三合一重壓 創(chuàng)業(yè)板再現(xiàn)量價倒掛

上綜指今日連續(xù)第6天沖擊60日均線壓力失敗，隨著時間推進60日均線緩慢下移，目前已與6月21日缺口、6月25日以來的三角形底部形態(tài)壓力，合三為一。創(chuàng)業(yè)板今日走勢相比昨日可謂大變，昨日縮量火箭發(fā)射收中陽線，量價倒掛；今天卻放量不動收星線，又是量價到掛。兩天截然相反，昨日顯得冒失，而今日顯得吃力。

消息面：光大余波難消資金面又吃緊 美聯(lián)儲政策風(fēng)險將至亞太股市跳水

光大證券今日復(fù)牌交易，跌停。

央行上午10:29分公布，通過7天逆回購釋放資金360億，中標利率3.9%，而中午11:30分SHIBOR報價中各項短期利率繼續(xù)反彈，其中隔夜項漲45.1個基點，一周、兩周、一月三項漲幅比較接近，平均幅度超過30個基點，此顯示市場對資金面進一步寬松暫沒有寄予厚望，反而有月下旬流動性偏緊的可能。由此可見，央行收長放短的不懈操作，一度被扭曲的市場漸漸產(chǎn)生清晰的預(yù)期，即央行不會輕易放松流動性口徑的。

此外，新華網(wǎng)發(fā)文稱，房地產(chǎn)調(diào)控長效機制征求意見，行政調(diào)節(jié)將退居次位。

周三美聯(lián)儲將發(fā)布的7月貨幣政策會議記錄；美國指標10年期國債收益率周一觸及兩年高位；三大股指繼續(xù)回調(diào)。該國債市和股市投資者對美聯(lián)儲縮減QE的預(yù)期加速升溫。

今亞太地區(qū)股市午后普跌，振幅擴大，其中日經(jīng)指數(shù)13:20起快速跳水，收盤跌2.63；香恒指2.2%；泰國、印尼等接連下挫。

操作方面：市場一時失去上漲理由 調(diào)整意愿加強

目前大盤面臨三合一重壓，但上漲理由一時不足。光大事件的出現(xiàn)時機堪稱鬼使神差，仿佛讓市場一夜之間清醒過來，冷靜審視之前各種利好預(yù)期，認真度量這些可能的積極因素是否足以抗衡明確的不利因素：PMI的好轉(zhuǎn)程度能否足以令GDP觸底反彈、央行收長放短的不懈操作能否令流動性出現(xiàn)實質(zhì)寬松、樓市調(diào)控政策是否真的告一段落、創(chuàng)業(yè)板的大漲能否支持IPO開閘后的人氣，等等。衡量后的結(jié)果顯示，利空或不確定因素大于利多。而且這還沒有加上來自美聯(lián)儲的政策風(fēng)險。

綜上所述，我們認為目前大盤面臨的壓力很強，消息面與基本面的利空與不確定因素多于利好，調(diào)整需求明顯；而創(chuàng)業(yè)板兩天走勢貌似活躍，其實反常，明顯吃力，部分市場人士認為該板塊在IPO開閘前會持續(xù)活躍，這種基于對政策意圖的猜測也面臨較大風(fēng)險。

國外：

一．投資者為美聯(lián)儲收緊銀根做準備 10年期國債觸及兩年高位（利空）

周三美聯(lián)儲將發(fā)布的7月貨幣政策會議記錄；美國指標10年期國債收益率周一觸及兩年高位2.90%。

道瓊斯工業(yè)股票平均價格指數(shù)下跌0.5%，至15006.75；標準普爾500指數(shù)下跌0.59%；納斯達克綜合指數(shù)下跌0.37%。美元指數(shù)收報81.27，跌0.07%。

鳳凰評論員：美國10期國債持續(xù)攀升，已走高至歷史高點，說明債市投資者預(yù)期美聯(lián)儲未來會加息；但貨幣市場上，美元卻沒有立即走強。債市與匯市的情況說明投資者既對加息有所準備，但傾向于保持場外關(guān)注，一方面原因是市場并不認為美聯(lián)儲會大幅收緊，所以等待政策落下，另一方面是歐洲主要貨幣近期對美元走強也是抑制美元的因素。

美國股市踏上回歸基本面之路 開始擠泡沫

美聯(lián)儲收緊貨幣預(yù)期蔓延、不同的市場觀望情緒蔓延，此背景下股市的獲利回吐也在蔓延。由于大勢所趨，股市等待會議紀要的意義比較有限，到時不是調(diào)整加速，就是技術(shù)反彈。美國經(jīng)濟企穩(wěn)，美國三大股指現(xiàn)在的所作所為就是回歸基本面，所以這是一個擠泡沫的過程。

亞太股市高估值板塊承壓或大于周期類

對于亞太股市而言，只要美聯(lián)儲不釋放強勢收緊信號、美元沒有躥升，那么這種利空就是可以容忍的；但亞太股市面對美股擠泡沫的過程也不可能無動于衷，高估值板塊相對周期板塊承壓更大，投資者宜對此類板塊所蘊含的風(fēng)險，保持基本的尊重。昨日中國創(chuàng)業(yè)板在高位縮量火箭發(fā)射，想要突破那樣的巨量區(qū)域，必須依靠貨真價實的量能。

國內(nèi)：

一．光大證券今日復(fù)牌交易（重大不確定性影響）

鳳凰評論員：光大利空對二級市場的影響遲早要爆發(fā)，與其出現(xiàn)在突破或守護底部之際，不如就出現(xiàn)在目前的震蕩區(qū)間。目前多家機構(gòu)并不是討論光大復(fù)牌后的跌幅，而是該股跌停板的數(shù)量，可見該股蘊含著巨大不確定性影響。

二．14天期回購利率大漲154個基點 SHIBOR全線反彈（中性偏空）

昨日，銀行間回購利率顯著上漲，14天回購利率率先跳漲154基點；同時SHIBOR各短期項全線反彈，隔夜利率漲19.4基點至3.403%；7天期利率漲32個基點，至4.092%；14天期利率大漲133.3個基點，至5.156%；1月期利率漲36.5個基點，至4.925%。

鳳凰評論員：兩類重要利率反彈，并不必然意味著資金面將吃緊，但說明市場對寬松不敢奢望太多。央行用博大精深的“預(yù)調(diào)微調(diào)”來詮釋自己的政策取向，市場唯一的領(lǐng)悟就是不要做預(yù)期。所以只要央行不改變收長放短的做法，資金面難以實現(xiàn)持續(xù)的寬裕。

大盤已到目前底部的末端，沖出底部需要增量資金，創(chuàng)業(yè)板欲沖出高位區(qū)域也需要增量資金，現(xiàn)在股市比以往在形態(tài)內(nèi)震蕩時更需要量能配合。而利率市場的變化情況難以鼓舞股市多頭人氣。

行業(yè)方面

山東海參因高溫減產(chǎn)

因高溫天氣持續(xù)，山東煙臺、萊州、東營、即墨等地不少海參個體養(yǎng)殖戶絕產(chǎn)。這意味著今年海參供應(yīng)可能出現(xiàn)大量減少。2012年全國海參產(chǎn)量約14-15萬噸，山東地區(qū)產(chǎn)量達8萬噸，占全國的一半。

鳳凰評論員：涉及海參養(yǎng)殖的上市公司有獐子島，壹橋苗業(yè)，好當家，東方海洋等。

納米鉆石“溫度計”成治癌新工具

最近，美國研究人員利用納米鉆石的量子效應(yīng)，將其變?yōu)椤皽囟扔嫛?，可以顯示出其所處細胞內(nèi)部環(huán)境的即時溫度。這有望提供一種新的治療癌癥而不損害健康組織的方法，以及研究細胞行為的新手段。

鳳凰評論員：涉及納米金剛石的上市公司有豫金剛石，黃河旋風(fēng)，博深工具，四方達等。

鐵路投融資體制改革出臺提出盤活鐵路用地開發(fā)

國務(wù)院19日發(fā)布《關(guān)于改革鐵路投融資體制加快推進鐵路建設(shè)的意見》。意見對鐵路運價機制、對中鐵總公司實施過渡性財政補貼作了部署。而對于社會資本參與鐵路建設(shè)的門檻，意見放得很開，并且對鐵路建設(shè)融資的形式多樣，超出此前市場預(yù)期。意見提出加大力度盤活鐵路用地資源，支持鐵路車站及線路用地綜合開發(fā)。這將對擁有大量鐵路沿線土地的公司構(gòu)成重大利好。

鳳凰評論員：其中地產(chǎn)收入與利潤占總收入與利潤相對較大的有中國鐵建，中國中鐵，中鐵二局等；其余包括大秦鐵路，廣深鐵路等。