羅文輝

因上周五股票ETF套利交易“烏龍指”事件而被推上股指期貨“空軍一號(hào)”寶座的光大證券，當(dāng)日新增的7130手空單在被監(jiān)管部門(mén)限制開(kāi)新倉(cāng)后又將何去何從？

昨日收盤(pán)后，中國(guó)金融期貨交易所（下稱(chēng)“中金所”）公布的滬深300股指期貨主力合約（IF1309）上首席空頭會(huì)員“光大期貨”的空單持有量不減反增了300手！而本周一，該席位曾減倉(cāng)660手。

很顯然，光大證券并不甘心成為遭圍剿的“活靶子”。而其全資子公司光大期貨，則在持倉(cāng)信息公示上“配合”著耍起了“迷魂大法”。國(guó)泰君安期貨的股指期貨研究員胡江來(lái)昨日在向《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》介紹他對(duì)光大錯(cuò)單事件的分析結(jié)果時(shí)，將上述迷惑人的數(shù)字增減游戲稱(chēng)為“煙幕彈”，而光大證券在昨日期指下跌時(shí)更可能平掉了部分空頭頭寸。

事實(shí)上，中金所每日公布的僅是成交持倉(cāng)排名前20位“結(jié)算會(huì)員”的有限信息。而作為國(guó)內(nèi)證券期貨交易所中率先采用分級(jí)結(jié)算制度的中金所的第四批入會(huì)會(huì)員，光大期貨還是可以代理交易會(huì)員進(jìn)行結(jié)算的15家全面結(jié)算會(huì)員之一。

這意味著，中金所公告的上述光大期貨持倉(cāng)數(shù)據(jù)，含有代理結(jié)算交易會(huì)員所持空單量的“水分”。況且光大期貨席位上的持倉(cāng)量，也不僅限于在其子公司開(kāi)立期指交易賬戶(hù)的光大證券的自營(yíng)頭寸。因此，中金所目前公開(kāi)的有限信息其實(shí)具有很大“迷惑性”。

在中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)網(wǎng)站公示的光大期貨有關(guān)財(cái)務(wù)信息則顯示，2011年底該期貨公司31.61億元的客戶(hù)權(quán)益總額中已包括了代理結(jié)算的中金所交易會(huì)員客戶(hù)權(quán)益1.59億元?？上У氖牵摼W(wǎng)站僅公示光大期貨2012年底客戶(hù)權(quán)益總額44.85億元，未再顯示代理結(jié)算的客戶(hù)權(quán)益數(shù)據(jù)。

如以光大期貨目前代理結(jié)算的交易會(huì)員客戶(hù)權(quán)益額約2億元估算，昨日光大期貨席位IF1309合約上總共9834手空單可能包括了上千手非光大證券的代理結(jié)算客戶(hù)所持空單。

光大證券的2012年度報(bào)告還披露，2012年底已加大股指期貨自營(yíng)業(yè)務(wù)的光大證券持有股指期貨4824手，其中套期保值頭寸市值33.72億元，非套保頭寸6.36億元。而目前證券公司參與股指期貨交易僅限套保與套利，即去年底光大證券的期指套保頭寸已近4000手。

有意思的是，光大證券董秘梅鍵在三天前的新聞發(fā)布會(huì)上還披露，光大證券2010年就申請(qǐng)了6000手套保、6000手套利額度。

而據(jù)胡江來(lái)分析，光大證券上周五鎖定“烏龍指”損失，還可能部分利用“期現(xiàn)套利”額度進(jìn)行了總共7100多手的期指對(duì)沖。且在光大期貨席位上顯示的IF1309多頭頭寸上，也可能包括了光大證券前期建立的跨期套利頭寸。

也因此，有業(yè)內(nèi)專(zhuān)家建議，中金所在信息披露方面應(yīng)該借鑒美國(guó)CFTC的經(jīng)驗(yàn)，定期向外公開(kāi)大客戶(hù)分別持有的套保、套利、投機(jī)總量，以增加市場(chǎng)的透明度。東方IC圖