8·16事件之所以能發(fā)生，主要原因是至今我國(guó)證券市場(chǎng)管理部門沒(méi)有按照證券法規(guī)定制定交易結(jié)算規(guī)則。設(shè)計(jì)證券市場(chǎng)交易結(jié)算規(guī)則和管理證券市場(chǎng)的證券交易所應(yīng)該為事件承擔(dān)責(zé)任。把責(zé)任推給券商不是解決問(wèn)題的根本辦法，需要解決的是將存在風(fēng)險(xiǎn)隱患的信用交易制度變更為現(xiàn)貨交易制度。

該事件和發(fā)生在1995年的327國(guó)債事件的異曲同工之處就是在沒(méi)有資金的情況下，作為交易所會(huì)員可以進(jìn)行信用交易，不論是有意還是無(wú)意都可以制造巨額交易量。

該事件告訴我們的事實(shí)是，我國(guó)證券市場(chǎng)有100多家會(huì)員，不論是有意還是無(wú)意，任何一家券商都可以在沒(méi)有資金情況下實(shí)現(xiàn)巨額交易。

沒(méi)有資金可以進(jìn)行交易就是一種信用交易。信用交易勢(shì)必帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)這是常識(shí)，所以全世界股票市場(chǎng)均采用非信用的現(xiàn)貨交易。

只要是信用交易，任何一個(gè)天文數(shù)字的交易額都是可能產(chǎn)生的，充分說(shuō)明我國(guó)證券市場(chǎng)交易和結(jié)算規(guī)則存在重大隱患。不論是327國(guó)債事件還是816股票事件，都是由于現(xiàn)行的信用交易規(guī)則引發(fā)的。

如果不從交易結(jié)算制度上徹底消除隱患，新的事件就可能發(fā)生。327國(guó)債事件的萬(wàn)國(guó)證券已經(jīng)消亡，18年后的光大證券再次重演透支交易鬧劇，在這種制度下誰(shuí)也無(wú)法保證不會(huì)出現(xiàn)新的事件。

（作者系中山大學(xué)兼職研究員陳培雄）