本報記者陸玲實習生李圣潔發(fā)自北京

從“保持政策連續(xù)性與穩(wěn)定性”到明確“監(jiān)管轉(zhuǎn)型”，2013年，中國資本市場正式進入“肖鋼時代”。

話音剛落，市場給他出了一道難題。8月16日，A股爆出了歷史上前所未有的事件：光大證券烏龍指。

外界緊盯作為證監(jiān)會主席肖鋼的反應(yīng)。這個以保守、穩(wěn)健、注重風險控制著稱的主席，日前在《求是》雜志發(fā)表署名文章，前后7次提及“風險”一詞。

光大事件之后，肖鋼在全國證券期貨稽查執(zhí)法工作電視電話會議上表示：無論是什么機構(gòu)、什么人，違法必懲，違規(guī)必究，而且要快速高效執(zhí)法。肖鋼還強調(diào)，“要把監(jiān)管重心轉(zhuǎn)到加強稽查執(zhí)法工作上來，要始終保持高壓態(tài)勢?！?

“光大事件是對肖鋼決斷力的考驗，下一步，且看肖鋼如何用好監(jiān)管這桿槍，把風控進行到底?！币晃粯I(yè)內(nèi)人士告訴時代周報記者。

《求是》文章為新政策鋪路

就任證監(jiān)會主席至今，肖鋼相當?shù)驼{(diào)，不過相對沉默的背后可能是一輪的爆發(fā)。

8月19日，肖鋼在證券期貨稽查執(zhí)法工作會議上表示，證監(jiān)會將大幅擴充執(zhí)法力量，新增600名稽查執(zhí)法人員。據(jù)悉，這些新增人員將會進入6個證券期貨交易所與中證登公司以及滬深支隊等相關(guān)執(zhí)法部門。

市場注意到，8月1日，肖鋼在《求是》發(fā)表署名文章《監(jiān)管執(zhí)法：資本市場健康發(fā)展的基石》。這篇近4000字的文章，被認為是肖鋼迄今為止對于資本市場監(jiān)管思路最全面的闡述，首次明確了監(jiān)管思路：“從審核審批向監(jiān)管執(zhí)法轉(zhuǎn)型”。

在文章里，肖鋼坦承資本市場的執(zhí)法之難：“違法手段越來越復(fù)雜隱蔽，執(zhí)法手段相對不足”，“資本市場案件查實率只有60%-70%”。

與美國等發(fā)達國家相比，我國相關(guān)稽查執(zhí)法人員配置嚴重不足。肖鋼在《求是》雜志的撰文中也提及證券監(jiān)管執(zhí)法人員、投入和激勵不足。中國證監(jiān)會系統(tǒng)目前專司執(zhí)法的人員不到600人，不及職工總數(shù)的20%。而美國證監(jiān)會經(jīng)過2011年部門重組，執(zhí)法部門人員達到1236人，占總數(shù)的32%。此外，成熟市場都在利用先進科技裝備搜索調(diào)查違法行為，節(jié)約大量人力。

“原來之前的《求是》雜志文章是為這項政策鋪墊?！毕⒁怀?，前述業(yè)內(nèi)消息人士如此慨嘆。

此前兩個月，證監(jiān)會的罰單覆蓋了整個市場，處罰力度超出市場預(yù)期。統(tǒng)計信息顯示，今年上半年，僅被證監(jiān)會采取監(jiān)管措施的券商就多達6家，其中不乏大牌券商。

這也意味著經(jīng)歷郭樹清時代的創(chuàng)新風暴后，資本市場將進入“寬進嚴管”、加強監(jiān)管執(zhí)法的肖鋼時刻。

盡管證監(jiān)會加大了對違法違規(guī)案件的執(zhí)法力度，資本市場違法案件高發(fā)、執(zhí)法難度大等問題依然突出。證監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，近年來，違法案件呈多發(fā)高發(fā)態(tài)勢。2009-2012年，案件年均增幅14%，2012年同比增長21%，2013年上半年同比又增加40%。

“加強稽查執(zhí)法工作十分關(guān)鍵，可是，有些在執(zhí)法中遇到的阻礙，有著深層次原因，恐怕不是增加人手與強度就可以解決的。在加強執(zhí)法的同時，必須進行制度改革，兩者相輔相成?！庇惺袌鋈耸扛嬖V記者。

“謀士”肖鋼三步走

在業(yè)內(nèi)人士看來，如果說郭樹清像一個勇士。而肖鋼則像個謀士，凡事謀定而后動，更加務(wù)實，更懂得各方利益矛盾下的游走之道?！靶や搶ι厦娴恼叻浅Ｃ舾?。”一位接近證監(jiān)會的人士告訴時代周報記者。

據(jù)媒體轉(zhuǎn)述一證監(jiān)會退休轉(zhuǎn)任某基金合規(guī)總監(jiān)的說法稱，稱肖鋼的整體思路大概是用約一年的時間安撫過渡目前的行業(yè)震蕩，再用半年的時間整頓證監(jiān)系統(tǒng)人事，其后再用約一到半年時間讓證券市場整體回歸保守風格。

據(jù)時代周報記者了解，今年5月第二屆券商創(chuàng)新大會之前，證券業(yè)協(xié)會曾組織編寫了下一階段證券行業(yè)改革創(chuàng)新的若干意見，但未能公開。

6月份，業(yè)界傳出證監(jiān)會正在研究制定資本市場發(fā)展的“新國九條”，肖鋼親自過問，并向各個職能部門、證監(jiān)會下屬單位和證券行業(yè)下達了系列調(diào)研課題，要求進行針對性的研究。所謂的“新國九條”，實際上旨在加強資本市場的頂層設(shè)計，推進市場化、法制化和國際化的大方向。但是證監(jiān)會并沒有給出將方案上報國務(wù)院的時間表。

7月16日，在出席全國小微企業(yè)金融服務(wù)經(jīng)驗交流電視電話會議期間，肖鋼全面勾畫了資本市場服務(wù)中小微企業(yè)的路線圖。其中，創(chuàng)業(yè)板和“新三板”的制度建設(shè)均有亮點。

而在8月19日，證監(jiān)會稽查執(zhí)法工作的綱領(lǐng)性文件《關(guān)于進一步加強稽查執(zhí)法工作的意見》正式發(fā)布，意見中不僅明確提出把監(jiān)管重心轉(zhuǎn)到加強稽查執(zhí)法工作上來的監(jiān)管思路，同時還在案件線索發(fā)現(xiàn)及處理、立案調(diào)查取證、健全稽查執(zhí)法組織保障體系等方面，對證券期貨稽查執(zhí)法工作流程的各個環(huán)節(jié)要求上均做了全面部署，其中很多提法都是“第一次”提出。

光大或成為執(zhí)法試金石

第二屆創(chuàng)新大會之后，很多基金公司表達了對今年下半年創(chuàng)新政策的擔憂?！半m然監(jiān)管層并沒有明確表示，但基金子公司停批、創(chuàng)新產(chǎn)品緩慢已是不爭的事實”。北京一家基金公司高管告訴時代周報記者。

不過也有市場人士向時代周報透露：“去年證監(jiān)會放開創(chuàng)新之后，很多證券公司并沒有創(chuàng)新的方向。加上人才、技術(shù)的匱乏，大家紛紛把目光瞄準了門檻低、沖規(guī)模快的銀證合作、證信合作，資管規(guī)模暴漲。這是非常危險的。一旦發(fā)生風險，輕則毀了一個業(yè)務(wù)線，重則影響到整個創(chuàng)新格局。”

“如果說，郭樹清做的工作是放松事前審批，肖鋼做的則是加強事中監(jiān)管和事后懲處。券商當然會被管死，但是不守規(guī)矩船就直接沉掉了。”一位券商分析師人士對時代周報如此表示。

此前，張育軍在公開場合表達了肖鋼接手證監(jiān)會后，監(jiān)管層在風控方面的整體思路，“一流的創(chuàng)新必須有一流的風控相匹配，風控的第一線不是證監(jiān)會，而是券商的董事長、總經(jīng)理和首席風控官。出了風險，首先要處理公司的董事長、總裁和風險官。在較大風險出現(xiàn)后，每年可能要關(guān)三到五家券商?！?

張育軍特別強調(diào)，在當前要關(guān)注資產(chǎn)管理、金融產(chǎn)品代銷、投資業(yè)務(wù)以及各類新業(yè)務(wù)、新產(chǎn)品的推出中可能存在的風險，持續(xù)防范低級錯誤帶來的風險，比如IT系統(tǒng)故障等產(chǎn)生的風險。不料，一語成讖。

從現(xiàn)在情況來看，光大證券烏龍指事件可能對肖鋼的穩(wěn)健改革造成沖擊，對轉(zhuǎn)型中的整個券業(yè)的創(chuàng)新節(jié)奏產(chǎn)生重大影響。

“業(yè)界擔心接下來監(jiān)管層是否會進行一批整頓清查，創(chuàng)新產(chǎn)品，尤其是金融衍生品類，這將影響到券商、基金及私募行業(yè)的量化投資創(chuàng)新?！鄙鲜霰本┮患胰藤Y管負責人說，“事件過后，各個公司已被要求開始對相關(guān)產(chǎn)品以及系統(tǒng)進行排查”。

此前，“3·27國債事件”已經(jīng)直接影響了股指期貨的進程。眼下，監(jiān)管層本加快金融衍生品推出的當口，光大證券烏龍指事件勢必會影響國債期貨上市的時間表。

有評論人士對肖鋼上任以來證監(jiān)會掀起的“監(jiān)管風暴”表示肯定，但指出：“對比香港證監(jiān)會對中金再生的清盤處理，A股市場對違法違規(guī)行為的處罰深度還遠遠不夠。此前的萬福生科案更像是殺雞給猴看，現(xiàn)在的問題是猴不看。”

“光大證券的事情是個很好的機會?！敝鹑谠u論員皮海洲告訴時代周報記者，“查處必定面臨很大的難題，也承擔很大壓力，拿光大作為證券執(zhí)法的試金石。”

目前，中國證監(jiān)會決定對光大證券正式立案調(diào)查，暫停相關(guān)業(yè)務(wù)。中國證監(jiān)會在例行新聞發(fā)布會上表示，“暴露出的問題足以引起整個證券期貨行業(yè)的高度警覺，必須以此為鑒，舉一反三，吸取教訓，堵塞漏洞，完善制度，堅決防止類似問題再次發(fā)生。”

值得注意的是，7月15日，微博上傳出肖鋼參加全國小微企業(yè)金融服務(wù)經(jīng)驗交流電視電話會議的新聞圖片。與剛上任相比，最大的變化便是平添了許多白發(fā)。本來，現(xiàn)年55歲的肖鋼是“一行三會”領(lǐng)導中最年輕的一位，一直被稱為金融界的“少壯派”。

“要有啃硬骨頭的精神，堅決查處大案要案，切實維護市場公正?！边@是肖鋼8月19日在全國證券期貨稽查執(zhí)法工作會議上的表述。