李嘉誠之子李澤鉅與李澤楷

剛過了本命年的李嘉誠，屬龍，亞洲巨富之一的“超人”已經(jīng)85歲了。

8月1日，和記黃埔最新公布的中期業(yè)績證明，李嘉誠的投資重心仍在不斷西移。受惠于英國天然氣供應商WWU首次入賬收益和歐洲電訊業(yè)務持續(xù)改善，和記黃埔純利潤為124億港元，按年勁升23%。以EBITDA計算，歐洲貢獻了集團35%的利潤，比香港和內(nèi)地的利潤總和還要高出7個百分點。

這位全球華人首富的布局中，似乎開始逐漸遠離大中華區(qū)—包括香港和內(nèi)地。李嘉誠之子李澤鉅近日抄底歐洲，引起極大的關注。由于天然氣正在成為新的投資天堂，李澤鉅以此為契機，開始加速擴張抄底歐洲。收購英國電網(wǎng)、供水網(wǎng)絡兩大業(yè)務和天然氣供應商WWU。英國媒體一時嘩然，稱李澤鉅“幾乎買下了英國”。

2012年，李嘉誠宣布退休后，公開宣布家產(chǎn)分配方案，由長子李澤鉅管理長江集團，分家之后，家族資產(chǎn)幾乎由李澤鉅“一統(tǒng)天下”，他掌管著以長江實業(yè)與和記黃埔為代表的、總市值超過8500億港元的22家上市公司，使他個人名下總資產(chǎn)達到2900億港元，身家超過其父，一躍成為華人新首富。

在自己的大本營香港，李嘉誠也選擇“離開”。截至8月21日，李嘉誠繼續(xù)拋售其香港的資產(chǎn)：百佳超市和長園集團，同時購入英國資產(chǎn)。對此，美銀美林歐洲投資策略主管John Bilton稱：“相較于新興市場，人們對發(fā)達國家市場的看法好轉(zhuǎn)?！?/p>

而歐盟8月21日公布的數(shù)據(jù)十分樂觀，歐元區(qū)2013年第二季度GDP增長0.3%，超過此前預計的0.2%。歐元區(qū)終于從長達18個月的經(jīng)濟衰退中迎來曙光。全球資金流向不僅從低迷的新興市場撤出，也對面臨高位調(diào)整的美國股市趨于謹慎，開始從歐債危機低谷走出的歐洲市場，正在成為吸引全球資金的第一洼地。

“商人永遠只會看重投資的回報率?！敝袊y盛財富管理首席策略師郭家耀對此并不感到意外，香港盈利增長緩慢受制于過度競爭、人工和租金成本飆升等多重因素。歐洲經(jīng)濟低迷，資產(chǎn)價格處于歷史低位，李嘉誠已逐漸將投資重心西移。

到目前為止，李嘉誠家族約半數(shù)的公司資產(chǎn)已轉(zhuǎn)移至歐洲，3年累計海外并購額高達1445億港元。李嘉誠為什么要“離開”香港？

抄底歐洲

站在尖沙咀碼頭遠眺對岸的中環(huán)，標志性建筑中銀大廈右側(cè)，一座高70層的玻璃幕墻大廈方方正正，這里就是李嘉誠商業(yè)王國的總部所在—長江集團中心。

與周圍造型夸張的摩天大樓比起來，香港媒體習慣用這座大廈的造型來形容李嘉誠的性格——謹慎而剛正。而現(xiàn)在，李嘉誠家族開始選擇西進突圍，抄底歐洲。

“華人新首富加速抄底歐洲”的消息，讓李澤鉅成了新聞焦點。這位華人新首富最近斥資77.53億港元收購了WWU，他將控制英國天然氣近三成市場。

這意味著英國1/4人口將使用李家的天然氣。因之前還收購了英國電網(wǎng)和供水網(wǎng)絡兩大業(yè)務，英國媒體稱李澤鉅“幾乎買下了英國”。

然而，就在去年8月和記黃埔的中期業(yè)績會上，李嘉誠的表白似乎還在耳邊縈繞，“我1940年到香港，對這片土地有特別的感情，自己身為中國人，永遠都是中國人。我絕對不會從香港撤資，我說話很少那么堅定?！?/p>

但與此同時，長子李澤鉅卻目標向西，攻城略地，由他掌控的長江基建不斷向歐洲拓展公用設施業(yè)務。歐債危機后，擴張速度更是加快。由于天然氣正在成為新的投資天堂，李澤鉅以此為契機，開始加速擴張抄底歐洲。

李氏家族的海外投資，并非一時興起。李嘉誠的海外投資第一次被市場熟知，源于2000年的“賣橙”神話，低買高賣，大賺1130億港元。而在香港投行人士看來，李嘉誠可能最近年事已高，投資策略越發(fā)穩(wěn)健，近年來多著力于公共事業(yè)。

2010年，以長子李澤鉅為先鋒，長江基建、電能實業(yè)和李嘉誠基金會聯(lián)手擊敗了由澳大利亞麥格理、阿布扎比投資局和加拿大養(yǎng)老金組成的財團，斥資58億英鎊(約700億港元)從法國電力公司(EDF)手中買下了英國電網(wǎng)業(yè)務。

僅僅不到1年，長江基建再度出手，花費24.1億英鎊(290億港元)收購了英國水務公司(Northumbrian Water Group)。10個月后，長江基建高調(diào)出擊，用6.45億英鎊(77億港元)收購英國配氣網(wǎng)絡Wales&West Utilities(WWU)。三項業(yè)務的企業(yè)價值合共超過125億英鎊(約1550億港元)。

短短24個月內(nèi)，長江集團一躍成為英國最大的單一海外投資者；歷史投資總額超過300億英鎊(折合3720億港元)。單在基建方面，長江集團為英國1/4的人口提供配氣服務，旗下的英國電網(wǎng)掌控英國30%的電力供應；去年收購的英國水務公司(Northumbrian Water)則為超過7%的英國人口提供食水。

今年6月，李嘉誠把觸角由英倫三島涉足到歐洲大陸。由控股母公司長江實業(yè)牽頭，斥資97億港元收購荷蘭最大的廢物轉(zhuǎn)化能源公司AVR共計35%的股權。除公用事業(yè)外，李嘉誠毫不吝嗇數(shù)百億資本開支，力求提振歐洲電訊的盈利。

香港的投行人士評價稱，從某種程度而言，李嘉誠已經(jīng)主宰了英國的經(jīng)濟與民生。

李澤鉅走向幕前

李嘉誠商業(yè)帝國的最新掌舵者—長子、長和系副主席李澤鉅無疑是這盤大旗后面的總帥。

8月1日，香港長和系、和記黃埔公布高于預期的中期業(yè)績，但長和系主席李嘉誠卻罕見地20年來首次未舉行中期業(yè)績記者會，且并未出席之后舉行的分析師會議，而是由李澤鉅主持。

《華爾街日報》最新的報道異常敏銳，“過去10年，該新聞發(fā)布會一直是香港最受期待的記者會之一，李嘉誠沒有召開記者會，顯示出公司的大權正從父親轉(zhuǎn)移到長子李澤鉅手中。”

85歲的李嘉誠終于選擇逐漸離開公共視線，并把權力移交給長子。17歲時李澤鉅便到美國斯坦福大學深造，遵照父親安排選了土木工程專業(yè)，之后又攻讀了結(jié)構工程碩士學位。

1990年，26歲的李澤鉅主持和記黃埔集團，并大舉收購英國“兔子”電訊公司，隨后數(shù)年間，他通過成功的資本運作，就此單項業(yè)務，讓家族資產(chǎn)翻了一倍?！跋愀凼袌鲋饾u飽和，且不乏來自內(nèi)地和海外的競爭者，零售、電訊業(yè)務盈利增長緩慢。”經(jīng)濟學家關焯照說。

在李澤鉅的人生中，1996年是個關鍵年份。那一年，長江基建上市，25倍認購額的功績讓厚積薄發(fā)的李澤鉅登上了李家的權勢榜單。李嘉誠曾表示：李澤鉅的表現(xiàn)可以打90多分，如果不是自己的孩子，會給他100分。

同樣是1996年，李澤鉅曾遭悍匪張子強綁架，李嘉誠救子心切，沒有報警，付給綁匪10.38億港幣。不過，這次身心摧殘并沒有影響李澤鉅進取。1998年，李嘉誠逐漸淡出長實集團，將集團管理權逐步交至李澤鉅手中。

2012年5月25日，85歲高齡的李嘉誠表達了退休意愿，并公開宣布家產(chǎn)分配方案，由長子李澤鉅管理長江集團，支持李澤楷發(fā)展事業(yè)。7月16日，李嘉誠將家族信托中原分配給李澤楷的1/3權益全部轉(zhuǎn)給李澤鉅。

在分家之前，家族資產(chǎn)基本是“三分天下”，家族信托的權益分別由李嘉誠、李澤鉅、李澤楷各持有1/3，李澤鉅名下并無太多私人資產(chǎn)，因此并未入圍2012年香港福布斯富豪榜。

李氏兄弟在香港被譽為“龍兄虎弟”，但和李澤楷鋪天蓋地的報道傳記相比，李澤鉅似乎是個隱形人，只是弟弟的陪襯。沉穩(wěn)、低調(diào)、務實，且不乏才干，與桀驁不馴、常登八卦版的李澤楷相比，哥哥李澤鉅更多地繼承了父親李嘉誠的秉性，似乎更吻合“好兒子”的標準。

在李嘉誠傳記中，李家有句祖訓：將相寧有種，男兒當自強。李嘉誠的兩個兒子當過碼頭搬運工，職員。熟知李嘉誠家族的一位香港金融高管稱，“這種能屈能伸的精神很值得學習，李嘉誠給兩個兒子的精神支持遠遠大于財富上的?！?/p>

而分家之后，家族資產(chǎn)幾乎由李澤鉅全部掌控—他掌管著以長江實業(yè)與和記黃埔為代表的、總市值超過8500億港元的22家上市公司，使他個人名下總資產(chǎn)達到2900億港元，身家超過其父，一躍成為華人新首富。

近年來，李澤鉅在商業(yè)上日臻成熟。自他2000年進入集團核心管理層后，長江集團從香港華資企業(yè)逐步轉(zhuǎn)型為國際企業(yè)，資產(chǎn)和業(yè)務遍及全球50多個國家和地區(qū)，員工多達30萬人，海外業(yè)務占八成，香港地區(qū)業(yè)務只占16%。

香港的金融界人士談起李澤鉅在商界上的成就，都不約而同地提到長江基建。10多年前，長江實業(yè)將旗下的基建業(yè)務分拆上市，組成了長江基建，并交由李澤鉅打理。1996年長江基建上市時，只有兩個領域的業(yè)務：一是基建材料，占總利潤的3/4；二是基建投資，占總利潤的1/4。

在李澤鉅的努力下，經(jīng)過十幾年的發(fā)展，如今的長江基建在地域上已跨越全球四大洲，投資遍及香港和內(nèi)地、澳大利亞、英國、加拿大及菲律賓，業(yè)務范圍也更為廣泛，包括能源、公路、水處理、基建材料及環(huán)保業(yè)務。

為此，香港的投行人士感概說：“在長江基建上市的10多年里，經(jīng)歷過亞洲金融風暴、互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂，但長江基建卻始終能保持利潤增長，這一切李澤鉅的功不可沒?！?/p>

經(jīng)過近30年的磨礪，李澤鉅成為長江實業(yè)副主席兼董事總經(jīng)理，正式成為父親的左膀右臂，深得李嘉誠的信賴。

2009年，李澤鉅獲得加拿大西安大略大學授予的榮譽法學博士學位，在演講中與人分享了自己多年的經(jīng)商之道：“我喜歡《論語》的“三人行，必有我?guī)熝?。擇其善者而從之，其不善者而改之”?/p>

李氏帝國的商業(yè)圍城

李氏家族的西進突圍，早在李嘉誠家族繼承問題落幕之前，已經(jīng)開始潛心運營。這是一個龐大的商業(yè)帝國，面臨營商環(huán)境的變化，商人還是逐利而行。

最近，內(nèi)地首富宗慶后公開“叫板”李嘉誠，耐人尋思。“李嘉誠的行為實際上是壟斷，這造成了香港人民的生活成本居高不下?！痹谧趹c后看來，李嘉誠對香港的天然氣、水、電力、港口、零售業(yè)等行業(yè)的壟斷，極大地損害了香港地區(qū)消費者的利益。

按照美國《福布斯》雜志公布的2013年富豪榜，李嘉誠以凈資產(chǎn)310億美元的身家，位居世界億萬富豪榜第8位，連續(xù)第15年蟬聯(lián)世界華人首富。李嘉誠家族控股公司持有22間香港上市公司，包括長實、和黃、長江基建、電能實業(yè)等，占香港上市公司市值的1/4左右。

“李嘉誠大規(guī)模投資布局歐洲，并非坊間傳聞那么邪乎。我們要看清楚李嘉誠的真實困境和戰(zhàn)略布局?！眮喬?jīng)濟研究中心主任江濡山對此并不太認同，他手下一個課題小組跟蹤研究李嘉誠多年。

在江濡山看來，我們要“讀懂”李嘉誠這個人，他的思想和行為，早已經(jīng)超越了“超級商人、產(chǎn)業(yè)精英”這樣的境界，已經(jīng)升華的“商業(yè)思想家”的業(yè)界領袖人物的超高境地。一位商界人士的事業(yè)發(fā)展，不可避免會發(fā)生利益博弈及沖突，而“在商言商”既不是唯利是圖，也不是救濟天下。

“一個商道人士成功的最高境界，不是看他個人及家族企業(yè)贏得了多少利潤，不是看他與多少權勢人物關系緊密，更不是看他的產(chǎn)業(yè)競爭打敗了多少競爭對手，而是看他的現(xiàn)實社會貢獻及其經(jīng)濟、政治、社會交融的商業(yè)價值思想是否給人類文明進步作出貢獻?！苯ι礁懈?。

曾系統(tǒng)研究過李嘉誠家族，并撰寫過《香港英資財團》一書的暨南大學經(jīng)濟學院院長馮邦彥坦言說，香港“反壟斷”法規(guī)滯后，只有700萬人口，市場規(guī)模太小，少數(shù)香港富豪有足夠的財力來“壟斷”市場，也在情理之中。

實際上，李嘉誠的長和系現(xiàn)在的盈利主要來自于海外市場，香港市場所占份額已經(jīng)越來越小，僅占20%。根據(jù)和黃提供的公開資料，自2010年以來，長和系總共在香港和中國內(nèi)地以外完成了10筆收購，涉及金額約1445億港元。包括基建投資1241億港元和214億港元的電訊并購。這其中，歐洲地區(qū)占比高達97.1%。

江濡山覺得宗慶后的指責并無緣由，與李嘉誠們?nèi)缃裥枰谌蚴袌錾喜粩嗖①弫碲A取巨大利潤不同，中國的龐大市場為中國的億萬富豪們創(chuàng)造了盈利的大好機會。

亦有分析人士稱，宗慶后們的巨大成功得益于不斷擴大的中國內(nèi)需市場，內(nèi)需市場還將為他們源源不斷地帶來新的財富。這是他們比李嘉誠們幸運的地方，也給了宗首富“叫板”李嘉誠先生的底氣。

李嘉誠的商業(yè)主戰(zhàn)場，其實早就悄然遠離香港。這3年內(nèi)，李嘉誠在香港僅有兩次參與并購。2010年，和黃從華潤集團手中耗費57億港元增持國際貨柜碼頭的權益。今年3月7日，和記港口信托再次支付39億港元收購亞洲貨柜碼頭股權的所有權益。

頗有諷刺意味的是，僅僅收購不到3個月，香港就爆發(fā)了歷史上最為漫長的碼頭工人罷工運動，前后歷時40天。最后，和記黃埔屈服于壓力加薪9.8%才解決了勞資糾紛。截至6月底，和黃港口業(yè)務的EBITDA按年僅微升2%。

就算是向來以香港為基地的地產(chǎn)業(yè)務，長實今年首6個月物業(yè)銷售收益同比大減37%至38.3億港元；由于出價不夠進取，年初至今竟沒有投得任何新土地。若計算資產(chǎn)和負債，歐洲總資產(chǎn)為3516億港元，占比44.5%。單一歐洲3集團負債累計1251億港元，若加上基建、港口和零售業(yè)務，歐洲債務總量超過集團總負債的一半。

“資本開支的高低決定了公司資源投放的優(yōu)先順序，李嘉誠寧可忍受連續(xù)8年的虧損(2003-2011年)也要繼續(xù)投資歐洲3G業(yè)務，這本身已充分證明了歐洲在他心中的地位?！惫乙治龇Q。

更值得玩味的是，在完成收購WWU后，長江基建集團董事總經(jīng)理甘慶林說：“英國擁有良好的營商環(huán)境、完善和成熟的法律、財務及受規(guī)管業(yè)務制度，集團視英國為最理想的投資地點之一?！钡斢浾咴跇I(yè)績會上讓李嘉誠談論香港的營商環(huán)境時，他卻笑著說：“商人不談政治。”