商報(bào)圖形徐僑唯制

商報(bào)記者李晶

重慶商報(bào)訊上周五發(fā)生的光大證券烏龍指事件持續(xù)發(fā)酵。光大證券總裁徐浩明于昨日辭職，由公司董事長(zhǎng)袁長(zhǎng)清代行總裁職責(zé)。與此同時(shí)，光大證券內(nèi)部人士透露，證監(jiān)會(huì)調(diào)查組已基本結(jié)束了對(duì)事件的調(diào)查，預(yù)計(jì)一周內(nèi)將公布調(diào)查結(jié)果。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，盡管目前看來(lái)事件影響已得到控制，但光大證券烏龍指事件暴露出的制度缺陷應(yīng)該引起反思。

總裁辭職股票臨時(shí)停牌

昨日午間，光大證券發(fā)布公告稱(chēng)，光大證券總裁徐浩明辭去公司董事、總裁職務(wù)的申請(qǐng)，已獲董事會(huì)批準(zhǔn)，由公司董事長(zhǎng)袁長(zhǎng)清代行光大證券總裁職責(zé)。光大證券公司股票自昨日13時(shí)起臨時(shí)停牌，并于今天復(fù)牌。

公開(kāi)資料顯示，徐浩明1988年畢業(yè)于上海財(cái)經(jīng)大學(xué)工業(yè)經(jīng)濟(jì)系；1991年到2000年，曾任交通銀行綜合處處長(zhǎng)、黨委辦公室綜合處處長(zhǎng)、黨委秘書(shū)等職；2000年后進(jìn)入光大集團(tuán)，歷任光大集團(tuán)執(zhí)董辦秘書(shū)、黨委委員、執(zhí)董辦主任、黨委辦公室主任、辦公廳主任；2003年2月，徐浩明出任光大證券副總裁，分管自營(yíng)業(yè)務(wù)和研究所、信息技術(shù)等業(yè)務(wù)支持部門(mén)，并于2005年接任總裁。

債務(wù)融資主承銷(xiāo)業(yè)務(wù)被叫停

昨日，光大證券發(fā)布提示性公告稱(chēng)，因8月19日在銀行間本幣交易系統(tǒng)進(jìn)行現(xiàn)券自營(yíng)買(mǎi)賣(mài)點(diǎn)擊成交報(bào)價(jià)時(shí)出現(xiàn)失誤，光大證券8月20日收到中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)《關(guān)于開(kāi)展非金融企業(yè)債務(wù)融資工具主承銷(xiāo)業(yè)務(wù)規(guī)范自查的通知》，其非金融企業(yè)債務(wù)融資工具主承銷(xiāo)業(yè)務(wù)被暫停。

商報(bào)記者從這份《通知》上看到，光大證券近日出現(xiàn)的交易異常事件反映出公司在內(nèi)控合規(guī)、風(fēng)險(xiǎn)管理等方面存在重大問(wèn)題，不符合交易商協(xié)會(huì)關(guān)于主承銷(xiāo)類(lèi)會(huì)員應(yīng)建立健全風(fēng)險(xiǎn)管理和內(nèi)部控制制度的自律管理相關(guān)要求。

資料顯示，光大證券于2012年11月28日獲得非金融企業(yè)債務(wù)融資工具主承銷(xiāo)業(yè)務(wù)資格，由于該業(yè)務(wù)在公司尚處于起步階段，截至目前，公司在該業(yè)務(wù)上實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目收入約54萬(wàn)元。

股期空單仍未平倉(cāng)

在經(jīng)過(guò)3個(gè)交易日后，光大證券烏龍事件對(duì)A股市場(chǎng)的影響慢慢開(kāi)始消除，A股進(jìn)入平穩(wěn)運(yùn)行狀態(tài)。盡管光大證券還留有股期套保倉(cāng)位，但從市場(chǎng)波動(dòng)來(lái)看，已經(jīng)沒(méi)有受到這些倉(cāng)位的影響，A股市場(chǎng)走勢(shì)狀態(tài)已回到烏龍事件前的正常波動(dòng)中。

同時(shí)，光大證券股票在下檔踴躍接盤(pán)支撐下，跌幅開(kāi)始變小。截至昨日上午收盤(pán)，報(bào)收9.98元，下跌2.82%，半日成交高達(dá)7.86億元，換手率2.31%。

來(lái)自中金所的數(shù)據(jù)顯示，光大證券為給誤買(mǎi)入股票進(jìn)行的套保倉(cāng)位，昨日依然沒(méi)有進(jìn)行平倉(cāng)。目前光大期貨仍然是最大空單持有席位，昨日其客戶(hù)還增倉(cāng)了143手空單，其IF1309合約空單持有量高達(dá)9919手。

大華期貨新南路營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理張宏志認(rèn)為：“在相關(guān)事實(shí)被查證后，光大證券烏龍事件已進(jìn)入后期處理階段。證監(jiān)會(huì)宣布最終調(diào)查結(jié)果后，接下來(lái)將是對(duì)光大證券、相關(guān)責(zé)任人的處罰。不過(guò)，在目前外圍市場(chǎng)不穩(wěn)定的狀態(tài)下，A股市場(chǎng)下行壓力增大，光大證券套?？諉尾惶赡茉谀壳拔恢眠M(jìn)行平倉(cāng)?！?/p>

證監(jiān)會(huì)或一周內(nèi)公布調(diào)查結(jié)果

有光大證券內(nèi)部人士透露，8月21日傍晚，證監(jiān)會(huì)調(diào)查組基本結(jié)束對(duì)光大證券套利策略系統(tǒng)烏龍事件的調(diào)查，或于近日分批返回北京。該人士進(jìn)一步透露，證監(jiān)會(huì)的調(diào)查過(guò)程很順利，公司高管應(yīng)對(duì)相對(duì)冷靜，預(yù)計(jì)一周內(nèi)證監(jiān)會(huì)將就相關(guān)情況發(fā)布公告。

21日，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人稱(chēng)“銘創(chuàng)高頻交易投資系統(tǒng)”為光大證券獨(dú)家使用的定制軟件后，當(dāng)晚，光大證券金融IT系統(tǒng)供應(yīng)商、上海銘創(chuàng)軟件技術(shù)有限公司關(guān)閉多日的官網(wǎng)重新打開(kāi)。

上海銘創(chuàng)在官網(wǎng)上就光大證券烏龍事件進(jìn)行了說(shuō)明，并稱(chēng)目前公司一切正常，未受影響。該公司同時(shí)發(fā)布聲明稱(chēng)：“此次事件涉及到我司系統(tǒng)創(chuàng)新有風(fēng)險(xiǎn)，但是也從實(shí)戰(zhàn)層面充分驗(yàn)證我司系統(tǒng)在面臨訂單生成系統(tǒng)極端異常，2秒鐘內(nèi)受理26000多筆巨量訂單這個(gè)百年不遇的極端情況下依然穩(wěn)定運(yùn)行，為光大證券的后續(xù)平穩(wěn)處置贏得了寶貴的時(shí)間，盡量將損失和影響降到了最低?！?/p>

反思

暴露出市場(chǎng)三大缺陷

對(duì)于光大證券烏龍指事件，昨日，接受商報(bào)記者采訪的業(yè)內(nèi)人士表示，這一事件暴露出目前證券市場(chǎng)上存在三大缺陷，未來(lái)有待進(jìn)一步加強(qiáng)。

重慶君凱投資董事長(zhǎng)張軍認(rèn)為，光大證券烏龍指事件是量化高頻交易在風(fēng)控機(jī)制不完善的情況下發(fā)生的一次突發(fā)事件。這不僅反映出公司本身交易程度存在缺陷，也反映出我國(guó)的交易制度和監(jiān)管上還需進(jìn)一步加強(qiáng)。

張軍建議，在交易制度上，證券市場(chǎng)T+1交易和期貨市場(chǎng)T+0交易之間的時(shí)滯造成跨市場(chǎng)監(jiān)管真空，人為地創(chuàng)造了套利機(jī)會(huì)，應(yīng)統(tǒng)一交易方式。同時(shí)，應(yīng)加強(qiáng)量化交易的風(fēng)險(xiǎn)控制，公司層面應(yīng)做好程序化上的風(fēng)險(xiǎn)控制。此外，交易所對(duì)單筆超大訂單也應(yīng)程序化地發(fā)出警告，并及時(shí)鎖定和處理。

銀河期貨首席宏觀經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)付鵬則指出，光大證券烏龍指事件暴露出交易制度和監(jiān)管中的三大缺陷：一是授信問(wèn)題，即當(dāng)出現(xiàn)超大單時(shí)，是否給予銀行授信；二是公司內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制不嚴(yán)，應(yīng)加強(qiáng)雙重核實(shí)和審批；三是混業(yè)經(jīng)營(yíng)的監(jiān)管機(jī)制還不夠健全。

聲音

李曙光：為《證券法》修改提供契機(jī)

中國(guó)政法大學(xué)教授、中國(guó)證監(jiān)會(huì)第十五屆發(fā)審委主板審核委員會(huì)委員李曙光近日表示，通過(guò)光大證券烏龍事件應(yīng)進(jìn)一步推動(dòng)修改《證券法》，完善交易規(guī)則，并推動(dòng)關(guān)于操縱市場(chǎng)、內(nèi)幕交易等相關(guān)問(wèn)題司法解釋的出臺(tái)。

對(duì)于該事件的處理，李曙光建議，首先，證監(jiān)會(huì)應(yīng)舉行聽(tīng)證會(huì)，把相關(guān)當(dāng)事人、專(zhuān)家以及受損方都請(qǐng)過(guò)來(lái)，對(duì)事件的定性可能會(huì)更準(zhǔn)確一些。同時(shí)讓事件的查處更加透明化，更加具有公開(kāi)性。

其次，對(duì)光大證券作出比較重的行政處罰。處罰的費(fèi)用可以用來(lái)完善風(fēng)險(xiǎn)防控體系，完善投資者保護(hù)體系，比如用來(lái)作為投資者的保護(hù)基金。罰單的多少，則要根據(jù)對(duì)市場(chǎng)的損害度、影響度，以及本身的承受能力等方面來(lái)考慮。

第三，事件中責(zé)任的分配要匹配、到位，要讓事件相關(guān)方責(zé)任的承擔(dān)足以使市場(chǎng)吸取教訓(xùn)。

胡俞越:事件應(yīng)被界定為錯(cuò)單行為

昨日，北京工商大學(xué)證券期貨研究所所長(zhǎng)胡俞越和該所研究生朱鶴發(fā)表署名文章，認(rèn)為光大證券烏龍事件應(yīng)被界定為錯(cuò)單行為。

對(duì)于市場(chǎng)質(zhì)疑光大股指期貨空單涉嫌操縱一事，文章稱(chēng)，這取決于光大證券建立股指期貨空單倉(cāng)位究竟是事前、事中還是事后?！叭绻鞘虑埃蔷褪菒阂獠倏v市場(chǎng)；如果是事中，那就是蓄意操縱市場(chǎng)；如果是事后，雖然有違規(guī)嫌疑，但毫無(wú)疑問(wèn)是理性的自救行為?！蔽恼抡J(rèn)為，根據(jù)光大證券的自查結(jié)果，光大證券在此次烏龍事件中當(dāng)天的總體盯市損失為1.94億元，并未在期貨市場(chǎng)上大幅盈利。因此，無(wú)論從光大證券烏龍操作本身和光大證券最終承擔(dān)的后果來(lái)看，此次烏龍事件應(yīng)該被界定為錯(cuò)單行為。

文章提出：“既然是錯(cuò)單行為，那么錯(cuò)單行為以及由此引發(fā)的錯(cuò)價(jià)現(xiàn)象，都應(yīng)被認(rèn)定為市場(chǎng)行為，而證券市場(chǎng)本身應(yīng)該有容錯(cuò)機(jī)制。從實(shí)踐層面來(lái)說(shuō)，賠償本身并不現(xiàn)實(shí)，國(guó)際上既沒(méi)有先例，更沒(méi)有慣例?！?span id="pnhdplb" class="ifengLogo">