理財周報記者滕曉萌/北京報道

8月22日，光大集團用最快的時間，做出了徐浩明免職、為光大證券“烏龍指”事件承擔責任的決定。

當天上午，光大集團召開黨委會，免去徐浩明光大證券黨委書記、委員職務。幾乎同時，光大證券董事會臨時召開，同意徐浩明辭去總裁職務。

這是在光大銀行違約、光大證券“烏龍指”等系列事件發(fā)生后，光大集團首次做出反應。雖然不置一詞，但是其對于事件的判斷與懲罰，已經清晰可見。

這一連串看似孤立的事件，給這家中國牌照最全的金控集團留下了陰影。本來，按照年初的計劃，8月18日，光大集團30歲生日時，光大金融控股集團公司應該掛牌成立。而與此同時，一系列突出光大品牌、金控綜合服務的宣傳也會隨即展開。

但是8月18日已經過去5天，光大金控掛牌一事依然沒有任何跡象。光大集團新聞處也沒有任何關于這一問題的回應。

一位接近光大集團董事長唐雙寧的人士向理財周報記者否認了金控掛牌推遲是受到銀行、證券接連發(fā)生惡性事件的影響?！皰觳粧炫?，并不是集團說了算?！彼f。

金控掛牌受阻

外界可以相信的是，光大集團已經盡了一切努力，希望光大金控可以在8月18日掛牌。

對于光大集團而言，8月18日是個十分特殊的日子。1983年8月18日，光大集團正式開業(yè)，當時的國發(fā)[1983]89號文明確：光大集團是直屬國務院的部級公司。起初光大和中信一樣，專注貿易，此后逐漸往金融業(yè)擴張。1992年8月18日，光大集團總公司全資成立光大銀行。

在歷經光大國際信托撤銷、光大集團債務黑洞、吸收合并中國投資銀行、改制重組、剝離不良資產、匯金注資后，2010年8月18日，光大銀行A股上市，唐雙寧驕傲地為自己的銀行選擇了“601818”的代碼。

而按照光大集團的規(guī)劃，2013年，光大金控集團掛牌運行是全年頭等大事，最好能夠在8月18日這個對于光大意義特殊的日子實現。按照此前的股權設計，匯金對光大銀行的持股部分轉為對光大金控的持股，光大銀行直接并表入光大金控，此后光大金控爭取5年內整體上市。

在年初看來，這一計劃頗為可行。在唐雙寧向國務院領導提交的工作報告中提到：截至2012年底，光大集團管理的資產總額2.4萬億元，比上年增長31％；全年合計實現稅前利潤近350億元，比上年增長20％。光大金控集團成立后，凈資產將達到2000億元。收購甘肅信托股權已經簽署協(xié)議。歷史遺留案件基本處置完畢，下屬企業(yè)也運行正常。

但是隨后的幾個月，光大系處處受阻。

首先是光大證券80億元再融資的方案一再擱置。光大集團原本希望能夠最快在一季度即完成光大證券的非公開發(fā)行，但5月底才拿到證監(jiān)會批文。而目前隨著光大證券投行與自營相繼被罰，今年內再融資可能均無望。

其次是光大銀行H股發(fā)行一再拖延。下半年香港市場銀行股萎靡不振，光大銀行短期內沒有可能以自己能夠接受的價格發(fā)行H股。

資金短缺

在目前的金控集團中，“光大系”幾乎是牌照最全的。旗下擁有光大銀行、光大證券、光大永明人壽、光大金融租賃、光大期貨、光大保德信基金、光大控股和光大金控資產管理，如果下半年能夠完成甘肅信托51%的股權轉讓，光大將成為一家全牌照金控集團。

但正如唐雙寧總結的“規(guī)模小、企業(yè)多、功能全”。長期困擾光大系的問題是：資金短缺。幾乎旗下所有金融機構，都有資本短缺的問題。

如果按照銀監(jiān)會新商業(yè)銀行資本管理辦法計算，光大銀行一季度末核心資本充足率降至7.53%，已經低于8%的紅線。

對于光大集團而言，光大銀行地位舉足輕重，是最大的營業(yè)收入、利潤和資本來源。光大系其他金融機構幾乎都需要其助力。

而光大銀行盡管曾在上市前得到匯金200億美元注資，但上市后，匯金要求其通過高比例分紅，收回資金。而由于光大銀行資本短缺，2013年，不得不首次將分紅比例降低至10%，為H股發(fā)行延遲而留出空間。在分紅都乏力時，光大銀行支持集團內其他機構幾乎不可能。

以目前各家銀行都十分重視的金融租賃子公司為例。光大金融租賃盡管2010年就成立了，但其8億元的注冊資本，在全銀行系墊底——大部分銀行系金融租賃公司注冊資本目前都在30億元以上。因此光大金融租賃的經營業(yè)績，目前也是全銀行業(yè)墊底。

在光大集團內部，光大金融租賃被視同光大銀行的二級公司管理。但光大金融租賃三年來多次提出注資要求，都被光大銀行拒絕。其理由只有一個：“沒錢”。

光大銀行資本短缺，同時其大股東為匯金，都阻礙了其向集團其他機構輸血。

因此光大集團此前的設想是，光大金控掛牌后，匯金不再直接控制光大銀行，有利于理順管理關系。此前遺留的過百億央行再貸款轉為匯金股份、降低光大集團債務包袱。同時光大銀行并表入光大金控后，資本雄厚的光大金控就可以通過先發(fā)行債券，再爭取IPO上市的方式，低成本融資后向子公司注入資金，更好配置資源。

從目前情況來看，在一級子公司中，光大集團合計只擁有9.53%的光大銀行、67.25%的光大證券、50%的光大永明人壽。用唐雙寧的話而言，則是2/3的證券和1/2的保險，根本無法對外融資。

這就是光大集團對于光大金控掛牌十分重視的原因。

關于光大金控掛牌推遲的原因，盡管光大集團未作回應，但其內部人士一般估計與交易涉及的多個部門，如財政部、中投公司、以及國務院分管領導都出現了人員變動有關。根據光大集團消息。唐雙寧曾在今年5月3日向國務院副總理馬凱匯報工作；7月18日，唐雙寧會見了中投公司新任董事長丁學東、中投公司副總經理兼匯金公司總經理彭純和匯金公司副總經理張宏安。