因光大證券“8·16事件”被推到風(fēng)口浪尖的上海證券交易所（下稱“上證所”）近日召開網(wǎng)絡(luò)新聞發(fā)布會，就事件中上證所的行動對媒體進(jìn)行了詳盡說明。在業(yè)內(nèi)人士看來，上證所在此次事件中的裁量權(quán)限或許才是問題的關(guān)鍵所在，相關(guān)法規(guī)政策在未來需要進(jìn)一步細(xì)化，讓交易所有法可依。

光大證券事件發(fā)生之后，有媒體質(zhì)疑上證所在對該事件處理過程中未能盡責(zé)。上證所通過網(wǎng)絡(luò)新聞發(fā)布會將其所做的事項(xiàng)逐一披露。而對于為何未采取臨時停市以及發(fā)布相關(guān)信息，以便讓市場處于一個更為公平的信息環(huán)境之下，上證所同樣做出了詳細(xì)解釋。

對于未采取臨時停市，上證所稱并無先例，國際通行做法中也未有類似案例。在部分業(yè)內(nèi)人士看來，采取臨時停市也并非一個完美的處理方案。海通證券副總裁、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷在接受《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者采訪時表示，臨時停市是一個十分重大的決定，而且也會帶來一些難以預(yù)料的結(jié)果。

在李迅雷看來，由于如今的資本市場日益復(fù)雜，事件中的相關(guān)交易除涉及上證所外，還有期貨市場、衍生品市場連動，上證所在處理該事件時與有關(guān)方面溝通也需要時間?！吧献C所第一時間督促光大證券進(jìn)行自查，并盡快進(jìn)行公告?！崩钛咐追Q，“實(shí)際上，上證所讓光大證券發(fā)布公告就等于將事實(shí)的相關(guān)信息進(jìn)行了披露?！?/p>

對于未來中國資本市場該如何應(yīng)對此類事件，李迅雷表示，交易所方面的確存在一些改進(jìn)的空間，主要集中在交易前端的監(jiān)控。他表示，按照目前的規(guī)定，交易的最低數(shù)量有限制，但對于一定時間內(nèi)交易數(shù)量的上限則沒有規(guī)定?！拔磥硎欠窨梢钥紤]設(shè)置一個‘閥值’，讓可能會對市場流動性產(chǎn)生沖擊的集中、大量交易進(jìn)行限制，更好地穩(wěn)定市場?！?/p>

李迅雷還表示，監(jiān)管層也應(yīng)該出臺一些更為細(xì)化、更為明確的規(guī)定。在他看來，在類似事件中上證所采取臨時停市措施目前仍無法可依?！澳壳暗淖C券法并未對交易所何時可以采取臨時停市措施進(jìn)行明確規(guī)定，未來需要將這些情況進(jìn)行細(xì)化，給交易所一個明確的操作指引。”李迅雷表示。

另有分析人士認(rèn)為，券商程序化交易對中國資本市場而言是新生事物，根據(jù)《證券法》規(guī)定，交易所只能對賣出證券進(jìn)行前端控制。為了避免類似“烏龍事件”發(fā)生，交易所應(yīng)當(dāng)建立證券交易前端控制機(jī)制，應(yīng)該繼續(xù)堅(jiān)持“規(guī)則先行”。

該人士稱，市場經(jīng)濟(jì)的核心原則是各司其職，市場秩序以參與各方歸位盡責(zé)為基礎(chǔ)。資本市場不能僅靠技術(shù)手段解決問題，否則非但法律將沒有存在的必要，社會也將為此付出更多的成本。法律的存在就是事后問責(zé)，而非事前防范。